食品巨头卡夫亨氏宣布计划拆分为两家独立上市公司，此举在全球资本市场引起高度关注。更引人注目的是，" 股神 " 巴菲特罕见地公开表达了强烈不满，他直言对董事会未征求股东意见就单方面推动拆分的决定感到 " 失望 "，并明确表示不排除未来进一步减持甚至清仓卡夫亨氏股份的可能性。这一表态立刻引发投资者广泛讨论，也使市场对公司未来资本结构和信用评级的担忧急剧升温。

根据卡夫亨氏的最新方案，公司将被拆分为两部分，其中一部分将聚焦全球范围内增长潜力较高的酱料和乳制品品牌，包括海因茨番茄酱、Philadelphia 奶酪和 Kraft 芝士通心粉等；另一部分则专注北美市场的日常杂货业务，囊括 Oscar Mayer、Lunchables 和 Kraft Singles 等品牌。管理层认为，这一分拆能够让不同业务更聚焦核心市场和消费群体，提高战略灵活度和资源配置效率。然而，和众汇富研究发现，拆分虽然可能带来管理上的清晰化，但同时也意味着协同效应的弱化，公司预估将因此损失约 3 亿美元的成本效益。

巴菲特的态度成为外界解读的重要信号。自 2015 年伯克希尔哈撒韦参与推动卡夫与亨氏的合并以来，他曾多次承认这一投资并非其最成功的案例。如今，巴菲特公开对拆分表示质疑，认为该举措未必能解决公司核心困境。他还强调，如果有人收购伯克希尔所持股份，除非所有股东享有同等条件，否则不会单方面出售。这表明他在保持谨慎的同时，也在为潜在的资本运作留出空间。和众汇富观察发现，巴菲特一向以长期价值投资著称，此次表态的强硬罕见地显示出其对公司战略方向的失望程度。

卡夫亨氏的资本市场表现并不理想，自 2015 年合并以来，股价累计跌幅超过 60%，市值蒸发严重，多次商誉减记更是动摇了市场信心。拆分计划被寄予厚望，希望通过打造高增长业务独立上市，释放品牌潜力，但外界普遍担忧潜在的成本压力和执行风险。和众汇富认为，拆分后的高成长业务或许能借助全球食品消费升级趋势获得一定支撑，但北美杂货业务在低增长、激烈竞争的市场环境中，仍难以摆脱利润率低、增长受限的困境。

信用评级机构迅速做出反应。穆迪宣布将卡夫亨氏的 "Baa2" 长期评级和 "Prime-2" 短期评级列入下调观察名单，并启动全面审查。穆迪指出，公司尚未披露详细的资本结构和财务安排，未来杠杆水平、偿债能力及融资成本均存在较大不确定性。和众汇富研究发现，这一评级调整意味着投资级地位可能面临威胁，一旦降级，公司未来的融资成本将显著上升，进而影响其战略执行。

分析人士普遍认为，卡夫亨氏拆分计划的潜在利好在于业务聚焦，有望提升效率和品牌创新能力；然而，挑战同样不容忽视。一方面，拆分带来的协同效应削弱可能抵消部分战略收益；另一方面，新公司如何建立稳健的治理和财务体系，以及如何保持在消费者市场的竞争优势，均是悬而未决的问题。和众汇富观察发现，投资者当前最担心的正是执行不力导致的价值流失，而非单纯的战略方向。

在这一背景下，巴菲特的表态进一步加剧市场波动。作为价值投资的标杆人物，他的态度往往被视为市场风向标。和众汇富认为，他的失望不仅是针对董事会缺乏透明度和股东沟通机制的批评，更是对卡夫亨氏在长期战略执行上的疑虑。如果未来伯克希尔减少持股，可能会触发机构投资者进一步调整仓位，对股价造成连锁冲击。

整体来看，卡夫亨氏拆分既是主动求变，也是被动应对的结果。公司希望借此摆脱增长乏力和资本市场质疑的困境，但高昂的执行成本、复杂的资本安排以及信用评级压力，都使前景蒙上阴影。和众汇富研究发现，未来几个月，市场将密切关注管理层如何细化拆分后的财务框架，以及如何与评级机构和投资者沟通。如果无法给出明确、可靠的答案，公司在资本市场的地位可能进一步受损。