聊起张一鸣和今日头条的早期投人，大家往往第一印象是王琼。

这当中，总有一些身影鲜少被提及。今年，海外知名投资人 Matt Huang（黄共宇）在一场播客对话中罕见分享自己人生中最幸运的一笔投资—— 13 年前，意外投了张一鸣。

细细听下来，当中运气，令人感慨。

早在 2010 年，他从麻省理工毕业，创立社交媒体分析公司 Hotspots。两年后公司被 Twitter 收购，他迅速完成原始资本积累，本人也随之加入 Twitter。

彼时大洋彼岸另一边，中国移动互联网浪潮火热。有感于当时美国 VC 前赴后继来到中国寻找投资机会，24 岁的黄共宇也请假一周，跟随一些熟悉中国风投和科技界的朋友，飞往北京。

没曾想，一笔日后回报万倍的投资诞生了。

13 年前，一笔意外投资

回报万倍

北京之行，短短几天。他们从一场会面到另一场会面，见了很多中国创业公司。黄共宇坦言当时：

" 没有打算进行任何投资，只是试图去学习。"

直至来到了今日头条办公室，北京一栋简陋的居民楼里。黄共宇记得当时的情景：被拉进一个小厨房，看到了一个很旧的冰箱、一套简单的宜家风的桌凳，还有第一次与他见面的张一鸣。当时今日头条刚创办半年左右。和翻译一起，几个人坐在那里交谈。

在翻译的帮助下他弄清楚了，张一鸣是要做一款个人新闻应用，类似的项目在美国早有人尝试，但并未成功。" 这是一次非常独特的经历，他说话的时候我可能不太理解他的意思，然后翻译会翻译给我听，我才能理解。"

虽然黄共宇不太喜欢这个创业想法，但他被张一鸣吸引——因为语言不通，当张一鸣阐述公司愿景时，黄共宇会全神贯注观察他的非语言信息，能感受到他的能力和专注。

此外，还有一点打动了黄共宇：张一鸣从最初就看到了终局，即全球注意力和媒体的市场，从第一天起就专注于构建一个国际化业务。" 从那次会面出来后，我感觉到了，天哪，我必须想办法支持这个人。"

回程后，黄共宇立刻联系中间人投资了张一鸣，最终获取了今日头条一些不同类型的股份。黄共宇透露，当时的估值大约在 2000 万到 3000 万美元之间。

后来的故事大家都知道，今日头条变成如今横扫全球的字节跳动。黄共宇在访谈中聊起一个数据，目前在老股（Secondary）市场，字节跳动估值大约在 2000-3000 亿美元之间。换言之，当年的一笔投资将带来回报 10000 倍。因为坚信字节跳动能够成为中国最大的公司，直到今天黄共宇依然持有大部分股份。

冥冥自有天意。因为当年把公司卖给 Twitter，黄共宇才有了成为天使投资人的资金，其实除今日头条外，他还投资了 Instacart、Plangrid 等公司，并在 2014 年加入 Sequoia Capital（红杉资本）成为合伙人。2018 年，他与 Coinbase 联合创始人 Fred Ehrsam 等共同创立自己的投资机构。

回过头看，这更似某种 " 运气 " —— " 我们不要假装这是某种伟大的技能。这是一笔不错的投资，但像许多早期投资一样，这只是一次说 yes 的机会。"

但这恰恰是很多人抓不住的机会。

他们最早投了张一鸣

张一鸣的融资故事历来为人津津乐道。回忆起来，早期的今日头条遭遇了大部分投资机构的拒绝，找不来钱。

直到少数的几个投资人站了出来，由此缔造几笔经典的早期投资案例。

SIG 海纳亚洲创投合伙人王琼创造了传奇。早年她曾投资张一鸣就职的酷讯和创办的九九房。2011 年 9 月，张一鸣找到王琼表达自己的苦恼，觉得移动互联网是非常好的机会，想要做点什么，但还没想好。

2012 年 1 月 29 日，大年初七，想清楚的张一鸣约王琼在一个咖啡馆见面。经典的一幕出现：在咖啡馆的一张餐巾纸上，张一鸣边画边讲解了他构想中的产品原型，大体上就是现在今日头条的样子。王琼眼前一亮，当即敲定：天使轮和 A 轮，SIG 都会参与。

2012 年 3 月，字节跳动科技有限公司成立，王琼代表 SIG 投了 8 万美元。之后张一鸣走访一圈投资人，融资进展不顺。2012 年底，SIG 再次投今日头条 100 万美元，并提供 100 万美元的过桥贷款。

凭借对今日头条的天使投资，SIG 有望创下中国一级市场回报最高项目的纪录。

天使轮就进入的还有周子敬，他认识并投资张一鸣同样在 2012 年。周子敬创过业、做过产品经理，两次在华兴任职，他看重张一鸣工程师出身，也苦于市面上没有好的资讯应用，因此在得知张一鸣的创业想法后，没有太多顾虑就投了——借了一笔钱，给了张一鸣 200 万人民币。

今日头条也是刘峻的第一个天使投资项目。他曾是新浪的内容副总监，后担任和讯网的副总裁兼总编辑、奇虎 360 副总裁，在和讯网时曾做过一个叫 " 个人门户 " 的产品。2012 年，在中关村一个叫醉爱的饭馆里，张一鸣对刘峻说他可以用技术把社交网络里好的内容筛出来，刘峻心动，成为了他的天使投资人。

这便是张一鸣的几个天使投资人，由此也映衬出更多错过的遗憾。比如，王琼曾带着张一鸣去找金沙江创投朱啸虎融资，结果朱啸虎认为张一鸣太文气—— " 看着这个小孩儿焉焉的，不是我投资的风格 "，没有投。

后来今日头条艰难地进行 B 轮融资时，王琼为张一鸣找来了 DST 的掌舵人 Yuri；到了 2014 年 C 轮时，红杉中国拿到了领投的机会，并在 2016 年 D 轮融资时持续加码；此外，泛大西洋投资、源码资本、软银愿景、老虎环球基金、建银国际、KKR、春华资本、云锋基金、弘毅投资等在不同时期出手，越来越多的人千方百计挤进字节的融资。

只是，充满传奇故事的天使投资时刻一去不复返。

漫不经心的幸运

回过头看，很多天使投资故事都似乎充满随性。

2016 年，王兴兴刚从上海大学硕士毕业，他做出的机器狗 XDog 在 2015 年创业大赛中拿到了奖金，一度让他萌生辍学创业的想法。随后，他找了创业大赛认识的几位投资人，但没有人愿意投，王兴兴转身去了大疆工作。

直到 2016 年 8 月，王兴兴才拿到第一笔投资，金额 200 万元人民币。他曾在采访中透露，这笔钱是一个北京的个人投的，" 他主动找的我，打钱的时候都没签协议。" 工商信息显示，尹方鸣曾在 2016 年 8 月投资宇树科技 200 万元。投资界也从知情人士处获悉，尹方鸣一直作为天使投资人活跃在机器人江湖。

更为经典的是宋涛与米哈游。

2012 年，蔡浩宇、刘伟、罗宇皓花光了全部 10 万元启动资金，接连吃下很多 VC 的闭门羹。绝境之时，斯凯网络宋涛给这个初创团队投了 100 万元，解了几个年轻人的燃眉之急。说来有点难以相信，宋涛甚至都未接触过米哈游团队时，就拍板把钱投了下去。

多年后《原神》爆火，米哈游一跃成为中国游戏行业让人望尘莫及的存在。宋涛，则是这个现象级公司的天使投资人，也是唯一的外部投资方。

回报是惊人的，宋涛的投资换来了米哈游 15% 的股份，以今年初米哈游约 1600 亿的估值计算，该笔投资回报已达到 2.4 万倍。

" 杭州六小龙大多数都没有创业背景，但总有那么一个被称之为天使投资人的人愿意给他们那笔钱，最后也创造了我们眼中一些科技创新的神话。" 嘉道私人资本董事长、海康威视天使投资人龚虹嘉曾说道。早年华科同学创办了海康威视，仗义的龚虹嘉没怎么计较就出资 245 万，没想到日后回报超 2 万倍。

正是这些慷慨解囊，让日后伟大的公司得以绝处逢生。

" 天使投资人往往看似不经意间给了一笔钱，可能就催生了伟大的创业项目，催生了一个伟大的时代。"

有时候，漫不经心反而能带来足够的幸运。

本文来源投资界，作者：杨继云，原文：https://news.pedaily.cn/202509/554666.shtml

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