9 月 11 日，欧洲央行公布利率决议，该行行长拉加德（Christine Lagarde）随后还将召开货币政策新闻发布会。

自 2023 年达到 4% 的阶段利率峰值之后，欧央行随后降息 8 次，目前存款机制利率（Deposit facility rate）为 2%，主要再融资利率（marginal lending facility rate）为 2.4%。

（图源：欧央行官网）

数据显示，欧元区 8 月 CPI 同比上涨 2.1%，高于 7 月份的 2.0%，符合经济学家预期。剔除能源和食品等波动性项目的核心通胀率则稳定在 2.3%。 备受关注的服务业价格涨幅放缓至 3.1%。 

//   降息的概率有，但极低 //

目前而言，投资者广泛预计欧央行将保持利率不变。市场认为，欧洲央行官员将等到 12 月再实施下一次降息，而且很可能是本轮降息周期的最后一步。到 12 月时，政策制定者们将已掌握第三季度的经济表现数据，这将在年初因企业抢在美国加征关税前提前行动所造成的扭曲效应消退后，更清晰地反映经济的潜在动能。

汇丰银行称，拉加德行长将保持 " 鸽派偏见 "。欧洲央行此前在 7 月的政策会议报告中强调，需要 " 故意对未来的利率决定保持不知情 "。

不过，市场普遍预期美联储将在 9 月重启降息周期，且近期疲软的就业数据使市场对美联储降息 50 个基点的预期升温。美联储将于 9 月 16-17 日举行下一次利率会议。

（  图片来源：Wind 金融终端 GCB 模块）

欧央行常常跟随美联储的货币政策操作，因此欧央行 9 月决议宣布降息的可能性仍然存在。

9 月 11 日，美国 10 年期国债竞拍的得标利率、投标倍数也将公布。同时，土耳其央行和乌克兰央行公布也将公布利率决议。欧佩克公布月度原油市场报告也将在同一天公布（月报具体公布时间待定，一般于北京时间 18-21 点左右公布）。

//   美联储最关注的数据将公布   //

美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）本周二表示，在截至 3 月的 12 个月里，美国新增就业岗位比此前预计的少 91.1 万个。上周的数据显示，美国 8 月季调后非农就业人口为 2.2 万人，远低于前值 7.9 万人，低于预期值 7.5 万人。

对于投资者来说，这两份数据都强化了美联储更激进降息的预期。利率期货交易市场显示，交易员已经开始定价降息 50 基点的可能性。

于 9 月 11 日公布的美国 8 月未季调 CPI 年率和 8 月未季调核心 CPI 年率数据，也将为美联储未来降息路径指明方向。

渣打银行指出，8 月份的劳动力市场数据为 9 月份的联邦公开市场委员会 ( FOMC ) 会议上进行 " 追赶式 " 降息铺平了道路，类似于 2024 年同期的情况。2024 年 8 月，美国就业数据的意外走弱促使美联储在 9 月大幅降息 50 个基点。

ClearBridge Investments 经济和市场策略主管 Jeff Schulze 表示，" 投资者期待美联储开始降息周期，劳工局的修正数据表明，美联储降息周期实际上将开始，并可能在 10 月和 12 月再次降息。"

巴克莱银行和美国银行近期也调整了美联储降息预期，现预计美联储将在 9 月、10 月和 12 月的会议上分别降息 25 个基点。

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