中邮证券有限责任公司虞洁攀 , 刘卓近期对润邦股份进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，海工船有望进入交付期》，给予润邦股份增持评级。

润邦股份 ( 002483 )

l 投资要点

事件：公司发布 2025 年半年报。

上半年业绩基本符合预期。2025H1，公司实现营收 31.36 亿元，同比 -0.42%；实现归母净利润 1.63 亿元，同比 -6.11%；实现扣非归母净利润 1.64 亿元，同比 +12.20%。

从几个主要的业务板块来看：2025H1，公司物料起重搬运装备营收 22.79 亿元，同比 +26.51%，港机业务增长势头较猛；海洋工程装备及配套装备营收 4.00 亿元，同比 +14.39%，船舶订单有序建造中，有望逐步迈入交付周期，我们预计 2026 年起将进入公司交付大年。

费用率控制情况较好，盈利能力较为稳健。2025H1，公司毛利率 19.76%，同比略降 0.11pcts；净利率 6.73%，同比略降 0.67pcts，公司销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率分别为 2.24%/5.46%/3.21%/-1.49%，同比分别 +0.72/-0.26/-0.03/-1.57pcts，合计同比 -1.14pcts。

现金流健康，货币资金充裕。2025H1，公司经营活动现金流量净额 5.47 亿元，现金流健康；截至 2025 年中报，公司货币资金 42.91 亿元，总资产 118.30 亿元，货币资金充裕，资产总额同比略增。

l 盈利预测与估值

我们预计公司 2025-2027 年有望实现营业收入 74.91/84.16/102.10 亿元，同比增长 -8.91%/12.35%/21.31%；预计有望实现归母净利润 4.54/5.20/6.70 亿元，同比增长 -6.38%/14.61%/28.83%；对应 PE 分别为 12.67/11.06/8.58 倍，维持 " 增持 " 评级。

l 风险提示：

原材料价格和汇率波动风险；市场竞争加剧风险；海外市场开拓进度不及预期；国外政策变化风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券韩金呈研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 41.93%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 4.33 亿，根据现价换算的预测 PE 为 13.2。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。