作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

三年前因牵手流量巨头腾讯而备受瞩目的三星财产保险（中国）有限公司（以下简称 " 三星财险 "），如今再次成为市场焦点，这一次是因为美的 " 曲线入股 "。

近日，三星财险发布公告称，其第三大股东宇星科技发展（深圳）有限公司（以下简称 " 宇星科技 "）拟将所持全部 11.5% 股权转让给佛山市顺德区君兰酒店管理有限公司（以下简称 " 君兰酒店 "）。

股权穿透信息显示，君兰酒店由美的集团（000333.SZ）大股东——美的控股有限公司（以下简称 " 美的控股 "）全资持有，而美的控股 94.54% 的股权握在 " 美的系 " 实际控制人何享健手中。

作为家电制造龙头企业，美的早已在金融版图上埋下伏笔。从消费金融到小额贷款、从融资租赁到基金、银行股权等，其多元金融版图已初露锋芒，目前仍持有基金、银行公司股权。此次金融触角又向保险业延伸，这场跨界布局能碰撞出怎样的火花？ 

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" 美的系 " 入股三星财险

公开资料显示，三星财险的前身可追溯至 1995 年设立的韩国三星火灾海上保险北京代表处，2005 年该代表处完成改制，成为中国首家外资独资产险公司。  

2021 年，三星财险推动增资，在原有注册资本 3.24 亿元的基础上，增加注册资本 5.52 亿元；2022 年 8 月，三星财险的增资方案正式获批，引入腾讯等 5 家新股东，注册资本增至 8.76 亿元，正式由外资独资转型为中外合资企业。

由此，腾讯通过深圳市腾讯网域计算机网络有限公司持股 32%，成为三星财险第二大股东；宇星科技及海澜之家实控人周建平实际控制的曼巴特（张家港）投资发展有限公司各持股 11.5%，并列第三大股东；博裕三期（上海）股权投资合伙企业和安徽国海投资发展有限公司则各持股 4%。

图源：罐头图库

若此次股权转让获批，入股三年的宇星科技便完全退出三星财险，接盘方君兰酒店将成为三星财险并列第三大股东。

天眼查信息显示，君兰酒店由佛山市顺德区君兰控股发展有限公司直接全资持股，最终控股股东为美的控股，而美的控股则由何享健与卢德燕共同持股，分别持股 94.55%、5.45%。

中国产业经济调严重性特邀研究员余丰慧指出，美的控股选择通过其控股的酒店管理公司间接收购三星财险股权，主要是出于战略隐蔽性、税务优化及风险隔离等多重考量。

" 首先，这种间接持股方式可以减少市场对美的直接进入保险行业的关注，有助于在不引起过多注意的情况下完成战略布局；其次，不同的持股结构可能会带来不同的税务处理方式，间接持股有时能够实现更优的税务筹划。这种方式还可以有效隔离潜在的风险，避免因某一业务板块的问题影响到整个集团。" 余丰慧表示。

针对 " 美的系 " 入股三星财险，对外经贸大学保险学院教授王国军指出，" 业务协同之处在于美的庞大的家电销售网络和智能家居场景，可为三星财险提供精准的客户画像和高效的销售触达；同时，保险公司可以基于家电销售网络和智能家居场景，合作开发产品质量保证保险、智能家居设备保险等产品。美的集团在物联网（IoT）和大数据领域的积累可为三星财险提供更精准的风险定价和产品设计依据。"  

  " 产业巨头入股保险公司可能带来的挑战主要包括合规风险，比如，产业巨头在数据收集、处理和使用方面可能是合规的，但对金融保险行业而言可能却是不合规的；产业巨头的入股可能带来复杂的股权结构和治理问题，增加保险公司的合规难度。" 王国军表示。 

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" 腾讯系 " 入股 3 年，

保费收入年均增幅 33%

从业绩上看，2015 年至 2021 年，三星财险作为韩资独资险企，保险业务收入一直停滞不前，分别为 9.77 亿元、9.74 亿元、9.89 亿元、9.92 亿元、9.82 亿元、10.12 亿元、9.04 亿元；不过，同期一直维持盈利状态，2015 年至 2021 年，净利润分别为 0.34 亿元、0.08 亿元、0.15 亿元、0.52 亿元、0.56 亿元、0.65 亿元、0.72 亿元。

自 2022 年引入腾讯等股东后，三星财险管理层迅速变动。2022 年 8 月，腾讯高级顾问任汇川担任三星财险临时负责人，代行总经理职权，并在 2023 年 6 月正式获任董事长。

据了解，任汇川在中国平安工作 28 年，曾任平安财险董事长兼首席执行长、平安集团总经理、副董事长等职位。后于 2020 年加入腾讯集团，担任腾讯集团高级顾问和香港赋诚再保险有限公司董事长。

图源：罐头图库

业务方面，三星财险也与腾讯展开深度合作。

从手续费及佣金支出看，2024 年三星财险向腾讯旗下的微民保险代理有限公司支付相关费用约 5455.41 万元，较 2023 年的 467.25 万元大幅增长。

此外，2025 年以来，三星财险已披露 10 则关联交易公告，其中 8 则均与腾讯相关，多笔为三星财险为腾讯旗下电商平台微信小店的商户投保退货运费险或提供退货运费险保费补贴。

从保费收入上看，三星财险转型成效明显，2022 年至 2024 年分别为 8.99 亿元、11.02 亿元、21.32 亿元，同比变动分别为 -0.5%、22.58%、93.47%，三年复合年均增长率为 33.35%；但同期净利润却持续下滑，分别为 0.87 亿元、0.26 亿元、0.12 亿元。 

而具体业务上，三星财险 2024 年退货运费险以 4.12 亿元保费规模跃居第一大险种，2023 年该险种收入仅 54.76 万元；责任保险保费规模达到 3.91 亿元，同比增长超 3 倍；健康保险、意外伤害保险收入分别为 3.02 亿元、1.52 亿元，分别增长 201%、280%。

图源：三星财险年报

而三星财险昔日第一大险种企业财产险，2024 年保费收入为 4.05 亿元，同比下滑 10.2%；机动车保险收入 3.65 亿元，尽管同比增长 13.35%，但已从公司第二大险种降至第四位。

2025 上半年，三星财险实现保险业务收入 12.98 亿元，同比增长 24.32%；净利润 6885.07 万元同比激增 2353.07%。

此外，三星财险偿付能力保持较高水平。截至 2025 年二季度末，核心偿付能力充足率为 685.36%，环比上升 111.99 个百分点，同比上升 64.32 个百分点；综合偿付能力充足率达 692.92%，环比上升 113.67 个百分点，同比上升 64.33 个百分点。

王国军认为，" 美的系 " 入股后，三星财险 " 外资 + 互联网 + 产业 " 结构符合政策导向，家庭场景保险（如智能家居保险）和供应链保险需求快速增长，三方协同可快速抢占市场。

余丰慧也指出，多元股东共治结构将为三星财险带来丰富的资源和视角，有利于推动创新和发展。

" 不过，这种结构也面临着治理上的挑战，包括但不限于文化差异、利益冲突和决策效率等问题。不同背景的股东对于公司的经营方向和策略可能持有不同的观点，这就要求管理层具备较强的协调能力和沟通技巧，以确保各方的利益得到平衡，共同促进公司健康发展。" 余丰慧表示。

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何享健父子的金融版图

作为家电制造业的龙头企业，" 美的系 " 并非首次涉足金融业务。

早在 2002 年，美的集团就联合广州证券、四川南方希望有限公司和广州药业股份有限公司共同发起设立金鹰基金管理有限公司，出资 2000 万元，持股 20%，后于 2018 年 4 月退出该公司。

2011 年，天津渤海租赁与芜湖市建设投资公司、美的集团拟共同出资 30 亿元组建皖江金融租赁有限公司，其中美的集团出资 3.6 亿元，持股比例 12%，后于 2015 年 5 月退出。

而美的集团旗下的美的集团财务有限公司（以下简称 " 美的集团财务 "）则成立于 2010 年，是一家以从事货币金融服务为主的企业，注册资本 35 亿元。

2014 年，美的集团与美的集团财务共同出资 8.1 亿元参与顺德农商行定增，截至 2024 年末，" 美的系 " 仍以 9.69% 的持股比例稳坐该行第一大股东席位。美的集团入股 5 年后，顺德农商行曾向证监会申报深主板 IPO、后平移至深交所审核，至 2025 年 7 月，该行在排队 6 年无果后已主动撤回 IPO 申请。

根据 2014 年年报，除了顺德农商行，彼时美的集团还直接持有另外 4 家银行股权，分别为江苏银行、湖北银行、江西樟树顺银村镇银行、丰城顺银村镇银行。

而天眼查显示，除了美的集团财务，美的集团还控制美的小额贷款股份有限公司、宁波美的小额贷款有限公司、重庆美的小额贷款有限公司三家小额贷款公司；美的商业保理有限公司、重庆美的商业保理有限公司、天津美的商业保理有限公司三家商业保理公司；重庆全链融科技有限公司、佛山数港科技有限公司、美的创业投资管理有限公司也均归属于金融行业。 

图源：天眼查

此外，2016 年，美的集团还完成对深圳神州通付科技有限公司的收购，成功获取第三方支付牌照，并于 2017 年已将其更名为深圳市美的支付科技有限公司。

而在 " 美的系 " 的金融版图中，何享健之子何剑锋执掌的盈峰集团有限公司（以下简称 " 盈峰集团 "）也扮演重要角色。

2007 年，何剑锋通过盈峰集团以 1.65 亿元从美的手中收购易方达基金 25% 的股权。天眼查显示，目前，盈峰集团与广发证券、广东粤财信托有限公司并列易方达基金第一大股东，持股 22.65%。

2015 年 3 月，开源证券股份转让声明书中显示，佛山市顺德区美的技术投资有限公司（以下简称 " 美的技术投资 "）持股 35.35%，为第二大股东。而美的技术投资的大股东为盈峰集团，持股 29.7%；持有开源证券 22.63% 的宁波普罗非投资管理有限公司的股东为美的控股及何享健。

不过，" 美的系 "2020 年已撤出美的技术投资，该公司目前已更名为广州市瑞源投资有限公司，并于 2025 年 6 月退出开源证券。天眼查显示，" 盈峰系 " 还曾参股浙江上虞农村合作银行，于 2021 年 8 月退出。

此外，何剑锋还创立了盈峰资本，业务覆盖股权、证券及其他另类投资领域。据私募排排网数据，盈峰资本注册资本 5000 万元，目前管理规模在 100 亿元以上。

图源：罐头图库

总体而言，美的布局金融业早于许多实体产业巨头，版图曾广泛覆盖银行、证券、基金、支付、小额贷款、商业保理、融资租赁等多个业态，展现了其打造综合化金融生态的雄心。但经过多年发展，" 美的系 " 金融板块经历了从扩张到精简的过程，主动退出了部分参股项目。

目前，" 美的系 " 旗下除了通过美的集团财务开展金融业，仍参股的核心金融资产还包括顺德农商行、易方达基金，以及全资控制的支付、小贷、保理等 10 家产业金融公司。这或许标志着 " 美的系 " 的金融战略已从早期的广泛试水，最终聚焦于对主业有协同效应且具有长期投资价值的优质金融股权上。

若此次股份转让获监管批准，则意味着 " 美的系 " 的金融版图将首次进入保险业。你是否看好这一布局？评论区聊聊吧。