《电鳗财经》电鳗号 / 文

当新能源赛道从狂热回归理性，蔚来汽车再度举起融资火炬。有媒体报道称，9 月 11 日，蔚来汽车发布公告，拟发行 1.818 亿股 A 类普通股，其中包括美国存托股份 ( ADS ) 的发行。

随后，蔚来宣布完成 10 亿美元 ( 约合人民币 71 亿元 ) 股权发行定价。其中，美国存托凭证 ( ADR ) 的公开发行价为每股 5.57 美元，A 类普通股的发售价为每股 43.36 港元。

这一消息像一剂强心针扎进四季度倒计时的脉搏——这不仅是账面的数字，更是李斌对 " 盈利生死线 " 的终极冲刺。资本市场用真金白银投票的背后，藏着对这家新势力 " 断腕求生 " 能力的残酷检验。

当特斯拉掀起价格战，理想靠增程式闷声发财，蔚来选择同时押注高端化、大众化、国际化三条赛道。10 亿美元或许能买来喘息时间，但真正的考题是：如何在烧钱扩张与精细化运营之间，找到那个微妙的平衡点 ?

蔚来 2025 年二季度财报显示，该季度营收 190.1 亿元，同比增长 9.0%，环比增长 57.9%。二季度现金储备 272 亿元，环比增长 ; 二季度研发投入 30.1 亿。二季度综合毛利率 10.0%，环比显著提升。其他销售毛利率转正，为 8.2%。

此外，蔚来今年二季度交付 72,056 台，同比增长 25.6%，环比增长 71.2%。三季度交付指引 87,000 台至 91,000 台，同比增长 40.7% 至 47.1%。