证券之星新能源车行业周报：据上海有色网，碳酸锂期货价格持续横盘低位震荡，下游材料厂点价及成交积极性仍较为活跃。当前正值行业需求旺季，下游材料厂存在刚性采购需求。且逐渐进入国庆备库周期，在价格处于相对低位时采购意愿较强。供应方面，以锂辉石为原料生产的碳酸锂占比已超过 60%，成为市场供给的重要支撑；锂云母原料所产碳酸锂占比则下降至 15%。整体来看，9 月市场呈现供需同步增长、但需求增速更快的态势，预计当月将出现阶段性供应偏紧。

券商观点

爱建证券指出具备大模型及算力全栈自研能力的头部车企，或将成为智能化最直接、最全面的受益者。当前是从电动化向智能化跃迁的关键变革期，AI 大模型技术或成为驱动行业发展的核心引擎。大模型技术与算力基础设施的快速发展，正推动高阶自动驾驶进入规模化商用阶段，而整车企业作为技术落地和用户体验的最终载体，将成为这一变革中最直接的受益者。首先突破高阶自动驾驶的头部车企与竞争对手的差距将会拉大，最终形成头部集中的行业格局。预计跨界造车新势力及深度绑定的华为合作车企或先受益。

国联民生证券认为政策支撑内需，龙头业绩向上，高分红低估值两新政策年初即延续，对拉动商用车内需有积极作用。2025 年前 4 月，重卡上牌表现优于批发，随着各地区相应的配套政策发布、宣贯实施后，厂商累计批发有望回到正增长。客车方面，由于上半年地方公交集团主要以制定预算、举行招投标为主，对于需求拉动有望在 2025 年下半年开始明显体现。随着格局优化，自身经营能力提升，主要龙头公司盈利能力提升，配合分红提升，加上低估值，投资价值凸显。

宏观事件

工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动

9 月 10 日，为落实国务院常务会议关于切实规范新能源汽车产业竞争秩序部署要求，工业和信息化部、中央社会工作部、中央网信办、国家发展改革委、公安部、市场监管总局等六部门近日联合印发《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》 ( 以下简称《通知》 ) ，决定在全国范围内开展为期 3 个月的汽车行业网络乱象专项整治行动。本次专项整治行动将集中整治非法牟利、夸大和虚假宣传、恶意诋毁攻击等网络乱象，提升涉汽车企业网络乱象处置质效，督促企业规范营销宣传行为，营造良好舆论环境，护航汽车产业高质量发展。

工信部：高端智能车用芯片仍存短板 将进一步完善支持政策

9 月 9 日，工信部副部长辛国斌在国新办新闻发布会上表示，" 十四五 " 期间，我国新能源汽车产量更大，产品更好开了，产业对经济贡献更突出，2024 年我国新能源汽车整车消费超过 2 万亿元，有力带动产业链上下游和相关产业快速发展，形成巨大的经济社会效益，为经济高质量发展作出重要贡献。不过，目前产业发展还存在着一些不容忽视的问题。例如高端智能车用芯片还存在短板，产业还存在非理性竞争问题。下一步，工信部将进一步完善支持政策，加强关键核心技术突破，规范产业竞争秩序，持续推动产业高质量发展。

两部门：推进人工智能技术在虚拟电厂、分布式储能、电动汽车车网互动等灵活性调节资源中的应用

9 月 8 日，国家发展改革委、国家能源局发布关于推进 " 人工智能 +" 能源高质量发展的实施意见。意见提到，围绕能源保供和绿色低碳转型需求，推进人工智能技术在虚拟电厂 ( 含负荷聚合商 ) 、分布式储能、电动汽车车网互动等灵活性调节资源中的应用，提升负荷侧群控优化和动态响应能力；加强人工智能技术在新型储能与电力系统协同优化调度以及全生命周期安全中的应用，推动可再生能源制氢生产工艺智能寻优。强化人工智能技术赋能能源生产过程中的节能和碳排放管理，提升多能互补综合能源系统电、热、冷、气联供的综合能效和降碳水平。推动人工智能在零碳园区、智能微电网、算电协同中的应用，提升源网荷储一体化智能运行水平，促进新能源就地消纳。

行业新闻

杭州：面向高阶自驾需求 开发高性能激光雷达、毫米波雷达等环境感知终端

9 月 9 日，杭州市经信局就《杭州市加快发展人工智能终端产业三年行动方案 ( 2025 — 2027 年 ) ( 征求意见稿 ) 》公开向社会征求意见。其中提到，面向座舱智能化升级需求，开发新型人车交互、域控制器、车载视听等终端。面向高阶自驾需求，开发高性能车载摄像机、激光雷达、毫米波雷达等环境感知终端。开发北斗规模化应用车载网联终端等车路协同终端。

中国汽车流通协会：8 月汽车经销商综合库存系数为 1.31 同比上升 12.9%

9 月 10 日，中国汽车流通协会发布 2025 年 8 月份 " 汽车经销商库存 " 调查结果：8 月份汽车经销商综合库存系数为 1.31，环比下降 3.0%，同比上升 12.9%，库存水平处于警戒线以下，但高于合理区间。

乘联分会：8 月全国乘用车市场零售 199.5 万辆 同比增长 4.6%

9 月 8 日，乘联分会数据显示，8 月全国乘用车市场零售 199.5 万辆，同比增长 4.6%，环比增长 8.2%；今年以来累计零售 1,474.1 万辆，同比增长 9.5%。8 月新能源车市场零售 110.1 万辆，同比增 7.5%。8 月新能源乘用车出口 20.4 万辆，同比增长 102.7%，环比下降 6.5%。

公司动态

蔚来汽车宣布 10 亿美元股权发行定价

9 月 10 日，蔚来汽车发布公告，宣布完成 10 亿美元股权发行定价。其中，美国存托凭证 ( ADR ) 的公开发行价为每股 5.57 美元，A 类普通股的发售价为每股 43.36 港元。公司目前计划将本次股权发行所得款项净额用于投资智能电动汽车核心技术的研发，开发其品牌的未来技术平台和车型，扩大其电池更换和充电网络。

比亚迪方程豹钛 7 上市 售价 17.98 万元起

9 月 9 日，比亚迪方程豹品牌正式推出全新中大型 SUV 钛 7，新车官方指导价为 17.98 万 -21.98 万元。方程豹钛 7 采用硬派 SUV" 方盒子 " 车身轮廓，全系搭载 1.5T 插电混动系统，提供两驱和四驱版本。智能驾驶方面，方程豹钛 7 四驱顶配车型采用 " 天神之眼 B" 辅助驾驶激光版，配备激光雷达和英伟达 Orin-X 芯片，支持高速 / 城市领航辅助以及泊车辅助等功能。同时，四驱顶配车型可选装 " 灵鸢 " 比亚迪智能车载无人机系统。其他配置车型则搭载 " 天神之眼 C" 辅助驾驶三目版，支持高速领航辅助，后续有望提供城市记忆领航功能。

长安启源 A06 迎来首秀

9 月 7 日，在第五届长安科技生态大会上， 长安启源 A06 迎来首秀。新车搭载 800V 碳化硅高压平台与 6C 闪充技术，可实现 " 最快 1 秒 1 公里 " 的充电体验，该技术使充电时间比 1.6C 方案缩短 65%，比 3C 方案缩短 40%。同时，长安启源 A06 的高集成碳化硅电驱体积同比缩小 18%，能耗降低 15.7%，并配备 20 万级车型少有的激光雷达，采用 SDA" 中央 + 区域 " 环网电子电气架构。

二级市场

行业表现

行业估值

新能源车销量

原材料价格

锂化合物现货价格

正极材料价格

电解液价格