9 月 12 日，贵州茅台（600519.SH，股价 1516 元，市值 1.9 万亿元）召开了 2025 年半年度业绩说明会，上市公司董事王莉（代行总经理职责）、财务总监蒋焰等高管层参会交流，正面回应了市场动销、股份拆分、市值管理等投资者普遍关心的问题。

在业绩说明会上，有投资者提问，目前还有一个月就是中秋节，贵州茅台商家的销售情况怎么样，包括线上销售，开始增量了吗？节前，飞天茅台价格跌破了 1800 元，公司对这个走势能接受吗？

对此，王莉表示，随着传统双节临近，8 月环比 6、7 月份，市场终端动销有所回暖，8 月底以来至今终端动销环比增长显著，市场态势有望进一步向好。今年以来，面临行业周期调整和消费趋势变化等多重压力，贵州茅台通过统筹优化市场策略，科学精准实施产品投放，主动维护渠道生态韧性，保持了市场的总体平稳和渠道的良性协同。

图片来源：每日经济新闻 实习生 2 摄

贵州茅台回应拆股建议

此外，近年来，一部分投资者为茅台股价太高，每逢遇到股东大会或业绩说明会时机，时常建议贵州茅台能进行股份拆细，比如 1 拆 10 等。

针对此问题，王莉明确表示：" 关于是否拆股，股东的观点目前也不完全统一，有人赞成，有人反对，都是站在为茅台发展的角度，非常感谢大家对茅台的关心。拆股与不拆股，就已有的案例来说，各有利弊。有机会，我们愿意就这个话题和广大股东一起探讨。"

王莉表示，一直以来，贵州茅台高度重视投资者回报，持续努力构建完善市值管理体系，并将其作为公司现代化治理体系重要组成。去年，贵州茅台公布了三年不低于 75% 的分红规划，今年已实施完成 60 亿元的回购。希望广大投资者与茅台一起，共同促进茅台可持续高质量发展，共同分享高质量发展红利。

是否下调年度营收增速目标？贵州茅台回应

针对投资者关切的 " 今年贵州茅台是否会下调 9% 的营收增速目标 " 问题，王莉表示，今年以来，面临行业周期调整和消费趋势变化等多重压力，公司通过统筹优化市场策略，科学精准实施产品投放，主动维护渠道生态韧性，保持了市场的总体平稳和渠道的良性协同。

" 我们将始终秉持长期主义，以市场为中心，以消费者为中心，坚持以自身的确定性应对各种不确定性，致力于推动高质量可持续发展。" 王莉说。

截至 9 月 12 日 A 股收盘，贵州茅台股价下跌 0.49%。

每日经济新闻综合自公开信息

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