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日前，琻捷电子科技（江苏）股份有限公司（下称 " 琻捷电子 "）首次向港交所递交了招股说明书，计划在港交所主板上市，中金公司和国泰君安国际为其联席保荐人。

IPO 日报注意到，这家中国最大的汽车无线传感 SoC 公司获吉利、三一等明星投资方投资，但三年半累亏 10.55 亿元，持续 " 失血 " 以致 " 现金 " 或仅能支撑一年的运营。

制图：佘诗婕

覆盖前十

琻捷电子成立于 2015 年，是无线传感 SoC（System on Chip，即系统级芯片）领域的知名企业。招股书显示，根据咨询机构弗若斯特沙利文报告，按 2024 年收入计算，公司是全球第三大、中国最大的汽车无线传感 SoC 公司。

琻捷电子提供覆盖多种传感场景的全面传感 SoC 产品，主要包括智能轮胎传感、电池监测、通用传感接口、其他场景，有四大产品线—— TPMS 芯片（胎压监测系统芯片）、BPS 芯片（电池压力传感器芯片）、wBMS 芯片（无线电池管理系统芯片）、USI 芯片（通用传感接口芯片）。

其中，琻捷电子智能轮胎传感的核心产品 TPMS 芯片于 2018 年实现量产，是中国首个实现 TPMS 量产的供应商。

公司 BMS（Battery Management System，指电池管理系统）的核心产品之一 BPS SoC 于 2021 年实现量产，能够在热失控前五分钟发出预警。根据咨询机构弗若斯特沙利文报告，按 2024 年 BPS SoC 产品的收入计，公司排名全球第一。2025 年，中国对电动汽车动力蓄电池颁布了更严格的强制性要求，规定动力蓄电池在发生热失控事件后至少两小时内不得起火或爆炸，并将于 2026 年 7 月起实施。公司目前在 BMS SoC 方面继续取得突破，推出了新一代 BPS SoC 产品，满足了动力蓄电池从被动预警到主动防御的更高安全标准。根据弗若斯特沙利文报告，琻捷电子开发了中国首款符合该新强制性标准的 BPS 芯片。

此外，公司从 2025 年开始产生 wBMS 芯片相关的收入，在 2021 年实现 USI 芯片量产。

截至 2025 年 6 月 30 日，琻捷电子汽车传感芯片累计出货量已达 1.64 亿颗，中国前十汽车 OEM 覆盖率达 100%。琻捷电子合作伙伴众多，包括比亚迪、小鹏、赛力斯、理想汽车、吉利汽车、宁德时代、蜂巢能源等。

" 失血 "

业绩方面，招股书显示，2022 年— 2024 年及 2025 年上半年（下称 " 报告期 "），琻捷电子分别实现营收约 1.04 亿元、2.23 亿元、3.48 亿元、1.57 亿元，前三年复合增速达 83%；期内亏损分别约为 2.05 亿元、3.56 亿元、3.51 亿元、1.43 亿元，三年半累计亏损额达 10.55 亿元，2025 年上半年亏损有所收窄。

对此，琻捷电子表示，公司于往绩记录期间产生重大净亏损且处于净负债状态，且可能在近期无法实现或其后维持盈利。由于公司正处于在快速增长的无线传感 SoC 行业中拓展业务及运营的阶段，且不断投入研发，短期内可能继续产生净亏损。

毛利率方面，琻捷电子报告期内由 2022 年的 15.4%，上升至 2023 年的 16.6%，并进一步攀升至 2024 年的 20.3%，再至 2025 年上半年的 27.1%，增长明显。

与此同时，招股书显示，琻捷电子经营活动产生的现金净额持续为负，净流出的 " 失血 " 状态值得关注，报告期各期分别约为 -1.52 亿元、-6117 万元、-1.37 亿元、-1.15 亿元。

截至 2025 年 6 月 30 日，琻捷电子现金及现金等价物为 1.24 亿元，从报告期内的 " 失血 " 速度，存在仅能支撑半年或一年左右的运营的风险。

对此，琻捷电子在招股书中表示，随着前装规模效应显现及 wBMS 等高毛利产品放量，2026 年有望迎来盈亏平衡点。

此次 IPO，公司募集所得资金净额将主要用于扩大业务规模并加速新产品的商业化；提升公司在智能轮胎传感芯片、BMS 芯片及 USI 芯片方面的先进技术和基础技术研发能力；拓展国内及国际销售网络，进一步提升公司的全球市场地位；用于战略投资或收购，在国内及国际市场寻求潜在的投资及收购机会，旨在提升研发能力、扩大产品组合并多元化客户群。

此外，琻捷电子的客户主要包括相关下游行业的直销客户，尤其是一级供应商以及分销商。报告期各期，公司来自前五大客户的收入分别占总收入的 41.2%、35.6%、52.1% 及 46.8%，存在一定的集中风险。

吉利、三一参投

招股书显示，公司所处的行业前景广阔。弗若斯特沙利文数据显示，全球汽车无线传感芯片市场规模 2025 年约 36 亿元，预计 2030 年增至 278 亿元，复合增速 50.5%。同期，中国的市场规模预计将由人民币 14 亿元增长至人民币 162 亿元，复合年增长率为 64.4%，作为全球最大的汽车生产国及消费国，中国将成为全球市场扩张的主要推动力。

正是在这样的行业景气背景下，明星投资机构大举在这一赛道挥洒资金布局。

2015 年，琻捷电子由两位复旦大学的学霸——董事长、执行董事兼首席执行官李梦雄及执行董事李曙光联合创办，同年获得天使轮投资；十年来，琻捷电子共完成 8 轮融资，累计融资总额超过 10 亿元。2024 年 11 月，琻捷电子完成最新的 D+ 轮融资，投后估值为 36.35 亿元。

期间，包括中国诚通控制的混改基金、经纬、国风投资等独立投资者，以及晨道、华芯创原、尚颀资本、吉利等行业投资者参与了公司的投资。

IPO 前，李梦雄及李曙光彼此一致行动并共同控制琻捷电子，占有公司约 32.25% 的股本，是控股股东。

此外，混改基金持有公司 6.05% 股份，上海旌卓（投资过理想汽车、宇树科技）管理的经纬持有公司 6% 的股份，晨道持股 4.88%，尚颀资本持股 2.09%，吉利持股 2.08%，国风投资持股 4.33%，建发国际持股 2.43%，华芯创原持股约 3.7%。

其他股东还有海风投资、三一、南山鸿泰、宁波岑佑、海望基金、保隆汽车、国汽投资等。其中，梁稳根最终控制的三一集团有限公司拥有三一 41% 的股份。