花旗认为，美日关税协议中涉及的 5500 亿美元投资基金，可能将催生某种形式的双边 " 迷你海湖庄园协议 "，推动美元走弱、日元走强。

9 月 12 日，花旗分析师 Osamu Takashima 发布研报指出，日本计划向美国投资的 5500 亿美元资金来源，可能严重依赖日本的 1.3 万亿美元外汇储备。报告指出：

我们并非预期多边货币政策会出现类似‘海湖庄园协议’的重大转变，但一种双边‘迷你海湖庄园协议’确有可能形成。

日本持有的美国国债是其外汇储备的关键组成部分，这些资产的久期估计在 3-5 年。然而，根据关税协议设立的这只投资基金，预计将投资于期限为 10-20 年的美国资产。

如果日本通过出售短期美债来为这只长期投资基金融资，这种资金调动可能推高美国长期债券收益率。为了稳定市场，美国可能向日本施压，要求其在管理外汇储备时延长所持美债的久期。

这种为应对潜在市场波动而进行的高层级双边协调，便是花旗所称的 " 迷你海湖庄园协议 " 的基础。花旗分析师强调：

我们相信，从货币政策的角度来看，美元走弱和日元走强的持续性倾向将会存在。

这一预期与日元近期的疲软表现形成鲜明对比。由于政治不确定性和关税问题给日本央行的加息路径蒙上阴影，日元在过去三个月的主要货币中表现最差。