《电鳗财经》电鳗号 / 文

近日，相关媒体报道称，2025 年 9 月 12 日，退市公司亿利洁能发布公告称，公司收到内蒙古证监局行政处罚事先告知书。因公司涉嫌在 2016 年至 2023 年期间存在财务造假、关联担保、资金占用等导致的信息披露违法行为及欺诈发行债券行为，内蒙古证监局拟对公司、公司控股股东及 29 名相关责任人处以 3.75 亿元罚款，并对相关责任人员采取市场禁入等措施，彻底击碎了 " 一退了之 " 的侥幸心理。

这一案例揭示资本市场的残酷真相：退市仅是公司治理失败的阶段性结果，而非违法责任的终点。近年来，证监会通过修订《退市新规》、强化追责链条，明确传递 " 零容忍 " 信号——资本市场没有 " 法外之地 "，财务造假、信披违规等行为终将面临清算。

3.75 亿罚单折射出更深层问题：其一，企业内控形同虚设，连续多年虚增收入、利润的 " 胆量 " 从何而来 ? 其二，中介机构是否勤勉尽责 ? 审计、保荐环节的 " 看门人 " 角色为何失守 ?

此案对市场参与各方均是警醒：于企业，须摒弃 " 赌徒心态 "，合规经营才是生存之本 ; 于投资者，需警惕 " 炒差炒壳 " 陷阱，用脚投票倒逼市场净化 ; 于监管层，则需完善 " 退市 + 追责 + 赔偿 " 闭环，让《证券法》的 " 长牙带刺 " 成为常态。正如经济学家吴晓求所言：" 健康的资本市场需要‘破’与‘立’并行，退市不是句号，而是问责的开始。"