华鑫证券有限责任公司孙山山 , 张倩近期对君亭酒店进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：竞争加剧业绩承压，持续关注门店爬坡》，给予君亭酒店买入评级。

君亭酒店 ( 301073 )

事件

2025 年 8 月 28 日，君亭酒店发布 2025 年半年报。2025H1 总营收 3.26 亿元（同减 1%），归母净利润 0.06 亿元（同减 55%），扣非净利润 0.03 亿元（同减 79%）；其中 2025Q2 总营收 1.64 亿元（同减 4%），归母净利润 0.03 亿元（同减 63%），扣非净利润 0.01 亿元（同减 88%）。

投资要点

营收同比微降，新项目推升成本

2025Q2 公司毛利率同减 4pct 至 28.32%，主要系新增开业项目对应租金费用划入成本费用所致；销售费用率同增 1pct 至 8.18%，主要系公司自营酒店数量增加对应销售部门人力成本提升所致；管理费用率同增 1pct 至 11.08%，主要系营收下滑所致；净利率同减 4pct 至 2.13%。

竞争加剧经营承压，品牌差异化战略升级

分业务来看，2025H1 公司住宿服务 / 餐饮服务 / 酒店管理 / 其他配套服务收入分别同比 -1%/-5%/+0.1%/+4% 至 2.20/0.32/0.53/0.21 亿元；上半年国内酒店市场延续结构性调整，供给过剩与替代业态分流导致行业竞争加剧，公司业绩整体承压。分品牌来看，2025H1 君澜 / 君亭 / 景澜酒店数较年初分别净增 3/14/5 家至 265/118/91 家。三大品牌锚定差异化战略升级，君澜推进特色早餐标准在 10 家基地酒店试点落地提升非客房收益；君亭精细化排房提升运营效率；景澜打造地域文化融合独家 IP，优化客户体验。

加盟业务加速布局，海外拓展成效显著

分渠道来看，公司加速布局加盟业务，旗下 " 君亭尚品酒店 "" 君亭酒店 "" 观涧酒店 "" 棠梨褐 " 等品牌同步开放加盟；截至 2025 年 6 月 30 日，已签约 16 家加盟店，其中 4 家已开业运营，布局覆盖广州、成都、北京、天津、贵阳等核心城市。海外业务方面，上半年境外客源数据高增，海外平台间夜量占 OTA 间夜份额同比显著提升达 11.21%；5 月公司与全球第八大酒店集团精选国际达成战略合作。2025 年公司聚焦精细化运营，持续在轻资产转型、存量优化提效及海外拓展等方面发力，积极重构竞争力以求突破。

盈利预测

公司从事中高端精选服务连锁酒店的运营与管理，三大品牌差异化定位，加速布局加盟业务，海外业务拓展顺利，在行业深度调整期积极谋变以求突破。根据 2025 年半年报，我们调整 2025-2027 年 EPS 分别为 0.19/0.25/0.35（前值为 0.38/0.46/0.56）元，当前股价对应 PE 分别为 138/105/75 倍，维持 " 买入 " 投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险，行业竞争加剧风险，加盟门店扩张不及预期，市场拓展不及预期等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。