瑞财经 严明会 近日，中国银河证券发布研报表示，投资建议随着底层大模型能力的不断迭代，当前 AI 应用已经初步具备了的发展的技术基础。AI 在各个行业试水的不断展开，AI 应用落地将对多数行业产生变革性的影响。

其中，B 端商业化进展加快在传媒板块的映射较为明显，观察到海外 AI 技术起步较早，且应用商业化落地相对成熟。建议关注：腾讯控股、阿里巴巴、快手 -W、值得买、昆仑万维等，此外，游戏市场 2024 年暑期以来持续保持较高景气度，主要游戏大厂的重点新游上线表现都较为亮眼。

考虑到后期游戏流水的收入递延效应以及新上线新游的优秀表现有望延续，认为 2025 年这些公司业绩将有望实现持续增长。建议关注：腾讯控股、哔哩哔哩、完美世界、恺英网络、三七互娱、吉比特、巨人网络、神州泰岳等。