东吴证券股份有限公司曾朵红 , 袁理 , 任逸轩近期对龙净环保进行研究并发布了研究报告《矿山绿电投资加速，聚焦西藏与海外优质自发自用项目》，给予龙净环保买入评级。

龙净环保 ( 600388 )

投资要点

事件：公司发布公告，拟投资建设麻米措源网荷储一体化能源站项目、刚果（金）凯兰庚水电站项目。

麻米措项目投资 23.91 亿元，西藏 420MW 源网荷储一体化项目预计 2026 年第二季度投运。公司全资子公司紫金龙净拟投资建设麻米措源网荷储一体化能源站项目（BOO 形式），项目总规模为直流侧 420MWp 光伏 +412.5MW/1650MWH 电化学储能 +30MW 柴发（实际出力），项目总投资金额约为 23.91 亿元，其中光伏区投资约 10.5 亿元，综合能源站（1650MWH 电化学储能）投资约 12.87 亿元，其他费用约 0.54 亿元，拟由公司自筹。公司预计项目投运时间为 2026 年第二季度。项目投产后，可为锂硼矿开采提供稳定、可靠的离网电力供应，公司预计年均发电量为 7.61 亿度，按 275 天生产周期，预计年用电量 5.68 亿度，预计结算电价为 0.7 元 /KWh（含税）。随着锂矿市场的发展，用电需求有望进一步增长，从而保障项目的稳定收益。

刚果（金）项目拟投资 3.99 亿美元，海外矿区水电项目享高电价。紫金龙净通过其全资子公司龙净香港在刚果（金）收购了 GML 公司 80% 股份，获取了 140MW 刚果（金）凯兰庚水电站项目开发权，项目总投资金额约为 3.99 亿美元，拟由公司自筹，公司预计建设期 3.5 年。项目建成后 90% 电量将优先提供给紫金矿业在刚果（金）权属企业（矿区），10% 将供给当地社区。矿区供电电价约 0.16 美元 /KWh（购买水电电价约 0.21 美元 /KWh），社区供电价约 0.10 美元 /KWh。本项目将直接对接紫金矿业在刚果金的权属矿企，公司项目预计年发电量 7.14 亿度，控股股东紫金矿业权属企业将消纳 90% 的电量，深度强化产业协同优势，有效保障紫金矿业能源稳定供应并降低用电成本。

矿山风光加速贡献，战略布局机器人领域。公司风光绿电加速建设投运，在全球范围多线并行作战，多点开花，逐步形成规模性贡献。西藏拉果错一期上半年稳定运行，在满负荷状态下连续运行供电，形成有力利润支撑；全面开展圭亚那二期、苏里南、科特迪瓦、刚果（金）穆索诺伊等海外项目建设，项目按期有序快速推进。战略布局特种机器人领域，公司通过取得浙江吉泰智能科技有限公司 20% 股份的方式，快速切入能源领域特种机器人赛道。矿山装备逐步突破，2024 年，公司新能源矿卡业务实现首批车辆交付，在新疆建成国内最大的矿卡全自动换电站，开辟全新业务模式，公司旗下龙净联晖受让湖南创远高新 15.87% 股份，进军矿山机械设备制造领域。

盈利预测与投资评级：我们维持 25-27 年归母净利润预测 12.3/15.3/17.5 亿元，25-27 年 PE14.5/11.7/10.3x（2025/9/15），维持 " 买入 " 评级。

风险提示：紫金矿业矿山扩产进度不及预期，市场竞争加剧等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券廖浩祥研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 61.37%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 8.86 亿，根据现价换算的预测 PE 为 20.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 17.13。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。