《电鳗财经》电鳗号 / 文

中国资本市场的法治化进程正迎来标志性事件——东方通财务造假案的查处，以 " 天价罚单、市场禁入、强制退市、刑事移送 " 四环相扣的惩戒链条，释放出 " 零容忍 " 监管的强烈信号。这一案例不仅是对个别企业的纠偏，更是对市场生态的系统性净化，其深远意义或将载入中国证券法治史册。

近日，东方通发布公告称，2025 年 9 月 12 日，公司收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》 ( [ 2025 ] 10 号 ) ( 以下简称《告知书》 ) 。根据《告知书》认定的事实，公司 2019 年至 2022 年度报告存在虚假记载、公司 2022 年向特定对象发行股票构成欺诈发行，可能触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 10.5.1 条第 ( 一 ) 项、第 10.5.2 条第一款第 ( 六 ) 项规定的重大违法强制退市的情形，可能被实施重大违法强制退市。

据悉，证监会拟对东方通罚款 2.29 亿元，对 7 名责任人合计罚款 4400 万元，对实际控制人采取 10 年证券市场禁入。相关媒体报道称，因触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。对于可能涉及的犯罪线索，证监会将移送公安机关。

证监会开出的亿元级罚单，彻底颠覆了 " 造假收益高于代价 " 的侥幸逻辑。通过罚没违法所得叠加顶格行政处罚，让财务舞弊从 " 一本万利 " 变为 " 倾家荡产 "，从根本上掐断了造假的经济动因。这一记重拳，为后续同类案件树立了量化惩戒标杆。

对涉案高管实施终身证券市场禁入，直击资本玩家 " 换壳重生 " 的命门。监管层以 " 职业资格剥夺 " 为利器，将个人诚信记录与职业生涯永久绑定，形成 " 一朝失信，终身受限 " 的威慑。这种 " 断后路 " 式的惩戒，比罚款更能触及灵魂。

启动重大违法强制退市程序，终结了问题企业 " 保壳续命 " 的闹剧。通过市场化出清机制，将害群之马彻底逐出资本市场，既保护了投资者权益，也腾挪出资源空间给优质企业。这一举措彰显了注册制时代 " 进退有序 " 的监管智慧。

案件移送司法机关追究刑事责任，标志着行政执法与刑事司法的无缝对接。当民事处罚与刑事追责形成合力，法治的牙齿才能真正咬穿违法者的铠甲。

四重惩戒如同四把法治手术刀，精准剜除毒瘤的同时，也为资本市场培育出 " 不敢假、不能假、不想假 " 的制度免疫力。这不仅是个案正义的实现，更是中国资本市场迈向 " 良法善治 " 的关键一步——当每一个环节的违法者都付出难以承受的代价，市场的诚信基因方能真正生根发芽。