网新社研究所：奇瑞汽车今日正式启动港股 IPO 招股，计划全球发售 2.97 亿股 H 股，发行价区间为 27.75 至 30.75 港元，预计最高募集资金 91 亿港元，有望成为今年以来香港最大规模的车企 IPO。

奇瑞汽车成立于 1997 年，总部位于安徽芜湖，是中国领先的自主品牌汽车制造商之一，业务涵盖燃油车和新能源汽车。按全球销量计算，奇瑞是中国第二大自主品牌乘用车公司，全球第十一大乘用车公司。2024 年，公司乘用车销量同比增长 49.4%，增速在全球前二十乘用车公司中位居第一。公司 2025 上半年，乘用车销量共计 118.8 万辆，同比增加 14.38%。

公司旗下拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR 和智界五大品牌，产品矩阵覆盖多个细分市场。2024 年，奇瑞有 8 款车型平均月销量超过 1 万辆。去年 9 月，公司与华为联合推出的智能轿跑 SUV 智界 R7 市场表现突出，月交付量突破 1.5 万辆。

公司招股书显示，奇瑞汽车近年来业绩增长显著。2022 年至 2024 年，公司营业收入从 926 亿元增长至 2699 亿元，净利润从 58 亿元提升至 143 亿元。2025 年第一季度，公司实现营业收入 682 亿元，同比增长 24.2%；净利润 47 亿元，同比大幅增长 90.9%。根据招股书披露，25 年一季度，奇瑞 " 其他收入 " 同比增加 311%（主要为投资收益），同时行政费用（主要为行政人员薪酬）降低 40%。

但值得注意的是，在宏观经济下行和新能源汽车市场竞争加剧的影响下，公司 2025 年一季度的营收同比增速仅为 24.2%，相较于 2023 和 2024 年全年增速放缓明显。净利润增速近 3 年的波动也比较大，需要进一步观察公司盈利情况。

奇瑞近年来重点推进新能源业务发展，2025 年第一季度新能源业务收入占比已提升至 30%。在出海方面，奇瑞自 2001 年首次出口汽车以来，已连续 22 年保持中国自主品牌乘用车出口第一。截至目前，公司产品已销往全球 100 多个国家和地区，2025 年第一季度海外收入占比达到 40%。

尽管业绩表现亮眼，奇瑞汽车也面临一些挑战。公司 2025 年一季度毛利率为 12.4%，较 2023 年的 16% 有所下滑。资产负债率虽从 2022 年的 93% 降至 2025 年一季度的 88%，但仍处于行业较高水平。截至 2025 年 7 月 31 日，公司现金储备为 418 亿元，较 2024 年底的 627 亿元有所减少。

此次 IPO 募集资金将主要用于研发投入、海外市场拓展、生产设施升级和补充营运资金。按照发行市值计算，奇瑞汽车市值将达到 1700 亿港元（约 1460 亿元人民币），位列中国车企市值第七位。

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