证券之星消息，2025 年 9 月 18 日中科环保（301175）发布公告称公司于 2025 年 9 月 17 日组织现场参观活动，招商信诺资产管理有限公司、招商证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、中交投资基金管理 ( 北京 ) 有限公司、国投证券股份有限公司、华福证券有限责任公司、广发证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、天风证券股份有限公司、方正证券股份有限公司参与。

具体内容如下：

一、公司业绩情况介绍

公司董事会秘书王建强对 2025 年半年度经营情况及绿色热能高效利用等业务亮点进行了介绍。2025 年上半年，公司业绩继续保持高增长，实现归母净利润 1.96 亿元，同比增长 19.83%；实现经营活动产生的现金流量净额 2.98 亿元，同比增长 24.52%；实现加权平均净资产收益率 5.37%。截至 2025 年 6 月末，公司资产负债率 50.68%。介绍完公司整体情况后，参会人员与投资者开展了深入的沟通交流。 二、互动交流问：请公司供热布局是以工业供热还是民用供热为主？

答：公司热用户以工业企业为主。相较于居民供热，工业热用户需求相对长期且稳定。公司石家庄项目以工业供热为主，但也有居民供热。公司海城项目将应用自研的 " 垃圾焚烧发电低真空低温供热技术 " 拓展居民供热。

问：燃煤供热和垃圾焚烧供热价格是否联动？相较于燃煤供热，垃圾焚烧供热的优势在哪？

答：垃圾焚烧供热价格不直接与燃煤价格联动。供热价格会参考当地市场指导价，但主要基于热用户的需求量及蒸汽标准确定。公司垃圾焚烧供热相较燃煤燃气供热具有一定的成本优势，同时垃圾焚烧供热具有绿色属性，可以助力碳足迹管理、节约能耗指标。

问：请介绍下公司石家庄项目下游热用户的行业分布情况。

答：公司石家庄项目毗邻赵县经济开发区、赵县生物产业园、新寨店镇工业园区，热用户以医药企业、化工企业、纺织企业为主。

问：公司供热改造的成本主要是什么？

答：垃圾焚烧供热较发电主要增加的是供热管网投资成本。运营成本增加主要是热管网建设折旧摊销、水处理成本。

问：垃圾焚烧项目供热改造对汽轮机组有什么要求吗？各类型机组有什么区别？公司石家庄项目是什么机组

答：垃圾焚烧项目汽轮机组主要分为纯凝、抽凝和背压机组，三种类型机组均可供热。背压机组效率最高，但是机组电负荷受制于热负荷变化，电负荷与热负荷同比变化；抽凝机组供电供热调整灵活，效率较高；纯凝机组只能少量供热，大量供热时只能靠减温减压，发电效率高但是供热效率低。公司石家庄项目是纯凝机组，为进一步提升热能利用效率，正在进行汽轮机组改造，目前处于招标阶段。

问：公司并购项目的主要关注点是什么？

答：公司主要关注基本面良好的项目，对于具有区域协同或供热潜力等特色的项目将重点考虑。我们认为在并购后，通过供热业务拓展、技术设备改造、精细化管控等方式提质增效，能够快速有效地提升项目业绩。公司具有标准化并购整合的成功经验，石家庄项目并购后首年净利润同比增长约 5000 万元；晋州项目完成交割后首月实现扭亏为盈。

问：公司在建项目进展如何？

答：公司玉溪项目已于 5 月投产，衡阳项目已全面启动建设，藤县项目、江油项目的前期手续基本都已完成，石家庄项目热力提升工程 #3 正在推进。不考虑特殊情况下，以公司的建设能力和水平，在建项目预计明年到后年陆续投产。

问：近期了解到行业国补回款有所改善，请公司国补回款情况怎么样？

答：公司近两个月收到了两批次国补款。根据目前情况来看，预计今年国补款将有所改善，公司也将密切关注相关政策落实情况及工作部署。

中科环保（301175）主营业务：生活类垃圾处理业务 , 危废处理处置业务 , 环保装备销售及技术服务业务 , 项目建造业务。

中科环保 2025 年中报显示，公司主营收入 8.48 亿元，同比上升 4.48%；归母净利润 1.96 亿元，同比上升 19.82%；扣非净利润 1.93 亿元，同比上升 20.14%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 4.36 亿元，同比下降 3.21%；单季度归母净利润 1.19 亿元，同比上升 29.93%；单季度扣非净利润 1.17 亿元，同比上升 28.62%；负债率 50.68%，投资收益 11.98 万元，财务费用 3237.88 万元，毛利率 43.96%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 6.94。

以下是详细的盈利预测信息：

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