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蓝鲸新闻 9 月 24 日讯（记者 屠俊）近日，甘李药业发布公告称，公司与 Funda çã o Oswaldo Cruz-Bio-Manguinhos 以及 BIOMM S.A. 就巴西生产开发伙伴关系计划项目签订了《技术转移与供应协议》。同时，公司与 BIOMM 签订了《供应框架协议》（美元合同），后者总金额预计不低于 30 亿元（含税），最终以实际订单金额为准。

受消息影响 9 月 24 日，甘李药业 ( 60307.SH ) 开盘涨停，报涨停价 79.34 元 / 股，涨幅为 10%。

此前，甘李药业一直在国内胰岛素市场占据了重要份额，奠定了 " 胰岛素一哥 " 的行业地位。2020 年登陆上交所主板后，公司市值一度冲破千亿元大关，因在细分领域的绝对优势与市场认可度，被外界冠以 " 药中茅台 " 的美誉。

不过，2021 年 11 月，国家医保局公布第六批国家组织药品集中带量采购暨胰岛素集采中选结果，最高降幅为 74%，其中甘李药业参与竞标的 6 款产品均中选，所有产品平均降幅已达 65.33%；另一家胰岛素头部企业通化东宝共有 5 款产品中选，平均降幅 41.2%。此后，2022 年 5 月开始，胰岛素国家专项集采在各省市陆续落地。

集采压力下，两家公司 2022 年的业绩分别出现了大幅下滑，2022 年年度，甘李药业实现营收 17.12 亿元，同比大幅下降 52.60%。扣非净利润 -4.74 亿元，由盈转亏。甘李药业 2022 年年度净利润 -4.40 亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

此后的 2023 年和 2024 年甘李药业业绩虽然转暖，但从营收和净利润看还未回到 2022 年以前。

根据甘李药业 2025 年半年度报告，公司上半年实现营业收入 20.67 亿元，较上年同期增长 57.18%；归属于上市公司股东的净利润 6.04 亿元，同比大幅增长 101.96%。从营收结构拆分来看，国内市场仍是主要收入来源，期内实现收入 18.45 亿元，同比增长 55.28%；国际市场方面，上半年实现收入 2.2 亿元，同比增长 75.08%，增速高于国内市场，目前甘李药业已获得覆盖欧盟、俄罗斯、东南亚等 30 余个国家和地区的 60 余项药品注册证书。

甘李药业在归因中表示，利润增长受益于集采价格回调，随着新一轮胰岛素集采政策的深度执行，公司借助集采获得的市场覆盖优势，深耕各层级市场，量价齐升的协同效应充分释放，为收入增长提供了有力支撑，销量增长对收入增长的影响和价格增长对收入增长的影响分别为 3.85 亿元、2.70 亿元。

有业内人士指出，此次巴西订单无疑给企业带来现金流补充以及开辟了出海的 " 第二曲线 "，不过，需要提醒的是，框架协议不等于立即确认的收入，订单的执行会分摊在未来数年，具体每年的供货量和金额存在不确定性；此外，出口订单的利润率通常低于国内集采前的水平，但预计会高于当前国内的集采价，利润水平还需要观察。

产品方面，目前，行业头部企业正扎堆竞逐第四代胰岛素、GLP-1 及复合制剂等创新赛道。

甘李药业的 GLP-1 候选产品博凡格鲁肽的全球开发已进入 III 期临床阶段，且同步开展与礼来替尔泊肽、诺和诺德司美格鲁肽的头对头试验。

不过 GLP-1 已经卷成 " 红海 "， 诺和诺德的司美格鲁肽、礼来的替尔泊肽，国内企业中信达生物的玛仕度肽注射液都具有先发优势，未来，留给甘李药业的空间还有多少还未可知。