美国经济在第二季度以近两年来最快的速度增长，这得益于消费者支出数据被大幅上修。

25 日周四，美国经济分析局（BEA）公布的初步数据显示：

美国二季度实际 GDP 年化季环比终值 3.8%，预期 3.3%，前值 3.3%

美国二季度核心个人消费支出 ( PCE ) 物价指数年化季环比终值 2.6%，预期 2.5%，前值 2.5%。

作为经济增长核心引擎的消费者支出，其增速从此前的 1.6% 上修至 2.5%，成为本次数据修正的关键驱动力。

同日发布的其他数据显示，商业设备订单增长稳健，商品贸易逆差收窄幅度超预期，初请失业金人数也降至 7 月中旬以来的最低水平。有关美国经济衰退的担忧进一步降温。

消费与投资共同推动增长

根据 BEA 的详细数据，第二季度 GDP 的强劲表现主要由消费和非住宅类投资所支撑。

消费者支出：季化环比增速从 1.6% 的初值上修至 2.5%。

非住宅类投资：增速从 5.7% 上修至 7.3%，显示企业投资意愿强劲。

住宅类投资：则出现小幅下修，萎缩幅度从 4.7% 扩大至 5.1%。

国内总收入（GDI）：作为衡量经济活动的另一项关键指标，其增速从 4.8% 下修至 3.8%，与 GDP 增速保持一致。

除了季度数据更新，BEA 还发布了对过去五年国民经济账户的年度修正。报告显示，此次年度修正对整体经济图景的影响 " 相对轻微 "。从 2019 年到 2024 年，美国实际 GDP 的年均增长率仍维持在 2.4%。

增长前景喜忧参半

尽管第二季度的经济表现强劲，且第三季度开局良好，但经济学家对未来的增长前景看法不一。亚特兰大联储的 GDPNow 模型在周四的数据发布前，预测第三季度（7 月至 9 月）的经济增长率将达到 3.3%。

然而，经济学家对第四季度的增长前景则不那么乐观。市场普遍担心，就业市场的疲软迹象可能会削弱消费者的支出能力，从而拖累经济增长。

展望更远的未来，经济学家预计 2026 年的经济活动只会略有回升，部分原因是特朗普时期的税法影响以及较低的利率环境。多数预测者认为，未来几年美国经济的增长率将低于 2%。

通胀压力持续，或掣肘美联储

此次数据修正中，一个值得投资者高度关注的细节是通胀指标的上修。报告显示，美联储偏爱的通胀衡量标准——剔除食品和能源的核心个人消费支出（PCE）价格指数——在 2024 年全年的增速都比之前估计的要快。

其中，第二季度的核心 PCE 价格指数年化季率被上修至 2.6%。经济学家预计，将于周五公布的 8 月份 PCE 月度数据可能显示，该指标的同比增幅将接近 3%。

持续的通胀压力可能会直接影响美联储的决策。尽管美联储上周刚刚降息，但更高的通胀数据无疑会增加部分决策者对进一步放宽政策的疑虑，" 这可能会限制未来几个月美联储降息的幅度 "，报告分析称。

市场反应

美股期货短线小幅走低，纳斯达克 100 指数跌幅扣掉至 0.6%。

美元指数短线拉升约 20 点，现报 98.10。

现货黄金短线走低约 8 美元，现报 3746.41 美元 / 盎司。美国 10 年期国债收益率短线拉升，现报 4.177%。

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