因准确预警 2008 年次贷危机而声名鹊起的基金经理 David Einhorn 警告称，尽管人工智能技术本身可能具有变革性，但当前空前的 AI 基础设施投资热潮，可能导致 " 巨额 " 的资本毁灭。

9 月 25 日，David Einhorn 在纽约证券交易所的一场讨论中表示，虽然 AI 技术长期前景可观，但苹果、Meta 和 OpenAI 等公司总计万亿美元规模的 AI 建设投入过于极端，未必能为企业带来良好结果。

Einhorn 的谨慎观点不仅限于 AI 领域，也延伸至更广泛的宏观经济层面。他指出就业增长疲弱和生产率停滞可能预示着经济衰退即将来临。

他还重申了对市场结构性问题的长期关切，认为市场运行机制已经出现根本性缺陷，这种状况正在侵蚀投资过程本身。

科技巨头 AI 支出规模引发质疑

各大科技公司在 AI 领域的投资承诺规模令人瞠目。

华尔街见闻此前提及，OpenAI 的 Sam Altman 表示希望在 " 不太遥远的未来 " 在基础设施上投入 " 数万亿美元 "。

Meta 的扎克伯格也谈到要在数据中心上花费数千亿美元。苹果则在今年 2 月表示，计划在未来四年内在美国国内投资 5000 亿美元。

Einhorn 不否认 AI 最终将超越今天的乐观预测，但质疑当前的投资规模是否合理：

正在被提及的数字是如此极端，以至于真的很难理解它们。

他补充道，许多项目将会建成，但投资者可能无法看到他们预期的回报。他表示：

虽然回报不会是零，但有合理的可能性，未来可能将带来巨额的资本损失。

曾精准预言次贷危机的投资者

David Einhorn 的警告之所以备受市场关注，与他过往的辉煌战绩密不可分。

作为绿光资本的创始人，他在 2008 年全球金融危机前夕，通过精准做空雷曼兄弟而 " 一战成名 "。

2007 年，Einhorn 通过深入研究发现雷曼兄弟的资产负债表存在严重问题，尤其是其对次级抵押贷款相关资产的过度敞口。

在 2008 年 5 月的一次知名投资会议上，他公开发表演讲，批评雷曼的财务透明度，并指出其资产估值不实和潜在的流动性危机。此举引发市场震动，被视为次贷危机爆发的早期预警信号之一。

四个月后，雷曼兄弟申请破产，引爆全球金融危机，Einhorn 的前瞻性分析得到验证。凭借做空雷曼及其他高风险金融股，绿光资本在市场崩盘的 2008 年取得了远优于行业平均水平的业绩。