9 月 26 日，养元饮品（603156.SH）开盘涨停，实现 3 连板。行情显示，9 月 24 日、25 日，养元饮品股价均实现 10CM 涨停，报 28.14 元 / 股，累计涨幅为 33.11%。

25 日，养元饮品新增 " 创投 " 概念，新增概念背后是公司股价上涨的原因。据悉，长江存储母公司长江存储科技控股有限责任公司（以下简称 " 长存集团 "）于近期完成了股份制改革，而养元饮品通过子公司向长江存储母公司长控集团注资 16 亿元，获得了 0.99% 的股权。

这只是养元饮品众多投资中的一个，在投资领域，养元饮品一向较为活跃，其投资领域涵盖了半导体、新能源、传媒等，试图在深耕植物蛋白饮料市场的同时，通过跨界投资布局新兴产业，为公司长期发展注入新动能。

主业增长遇到瓶颈

提到养元饮品，了解的人可能并不多，但那句 " 要补脑，喝六个核桃！" 的广告词，相信是家喻户晓。作为一家在植物蛋白饮料行业具有重要地位的上市公司，" 六个核桃 " 是养元饮品的当家品牌，也是其最大的一颗 " 摇钱树 "。

2018 年，也是养元饮品成功上市的当年，公司业绩达到了历史以来的最高点，实现营收 81.44 亿元，净利润达 28.37 亿元。其中，单核桃乳就贡献了 80.21 亿元的营收，可以认为，" 六个核桃 " 是养元饮品绝对的核心产品。

发展至今，植物蛋白饮料行业已发生巨大变化，众多品牌纷纷涌入市场。承德露露以 " 药食同源 + 轻养生 " 理念加快全国化步伐，2024 年营收同比增长 11.26%，推出的 " 露露草本 " 系列在华东地区销量暴涨；维他奶通过鸭屎香柠檬茶、白桃豆奶等新品，在年轻消费群体中建立 " 轻爽搭子 " 认知；蒙牛、伊利等乳业巨头也加速布局植物蛋白赛道，凭借渠道优势快速抢占市场份额，如蒙牛 " 植选 " 燕麦奶、伊利 " 植物宇宙 " 系列都有不错的市场表现。

此外，OATLY 等新兴品牌也在快速扩张，这些都对 " 六个核桃 " 的市场份额造成了挤压。

面对这样的追赶，养元饮品推出了 " 六个核桃 2430"、无糖系列等产品，但市场反响平淡，未能突破原有用户圈层。2024 年其植物奶业务营收只有 131 万，远不及 " 六个核桃 " 的零头，即便是仅次于 " 六个核桃 " 的功能性饮料营收占比也刚刚突破 10%，产品创新乏力始终是限制其发展的重要因素。

因此，作为植物蛋白饮料龙头企业，养元饮品的主业增长遇到瓶颈，营收也逐渐缩减至 2024 年的 61 亿元。

投资 16 亿元欲转型？

尽管当前养元饮品的主营业务承受一定的增长压力，营收呈现波动，但综合来看，其业绩表现尚属稳健。2024 年，公司依然实现了 17.22 亿元的净利润，而在 2025 年上半年，净利润也达到了 7.44 亿元。

更为重要的是，在长期稳健发展中，养元饮品积累了一定的闲置资金。例如，2025 年上半年公司经营性现金流为 3.77 亿元，同比大幅增长 1358.23%。且历年财报数据显示，养元饮品现金流较为可观，均在 10 亿元以上，甚至 2023 年超过了 20 亿元。

利用这些资金，养元饮品似乎开启了 " 核心业务 + 跨界 " 的策略，在深耕植物蛋白饮料市场的同时，通过跨界投资新兴产业。然而，养元饮品的投资似乎都在试水，并没有将哪个领域视为公司未来发展的第二赛道。

2025 年半年报显示，养元饮品目前对外投资共 11 家公司，涵盖新能源、传媒、半导体等多个领域。其中，投资金额最大就是上文提到的，养元饮品旗下子公司泉泓投资斥资 16 亿元投资长江存储科技控股有限责任公司。

需要注意的是，养元饮品的投资眼光似乎并不好，其出资 8 亿元入股的锂离子电池企业瑞浦兰钧能源，到 2024 年末，该笔投资的账面价值已缩水至 5.94 亿元，累计损失达 2.06 亿元。

数据显示，2023 年和 2024 年，公司投资收益连续出现亏损，分别为 -1.29 亿元和 -1.26 亿元。

尽管如此，养元饮品的投资策略也逐渐激进。2021 年起，养元饮品先后投资 1 亿元到人工智能企业重庆紫光华山智安科技，8 亿元入股锂离子电池企业瑞浦兰钧能源，2.2 亿元投资梯媒企业成都新潮传媒。相比之下，对长存集团的注资堪称 " 豪掷 "，16 亿元相当于养元饮品 2024 年净利润的 92%。

公开资料显示，长存集团在半导体领域已构建覆盖闪存制造、晶圆代工、封装测试、产业投资、园区运营及创新孵化六大板块的全价值链生态体系，形成了从研发到产业化的完整闭环。旗下长江存储是国内唯一的 3D NAND 原厂， 其研发的 Xtacking ® 4.0 架构历经六年四代升级，NAND IO 接口速度从 800Mbps 提升至 3.6Gbps，技术处于国际领先水平，具有很强的竞争力。

在胡润研究院发布的《2025 全球独角兽榜》中，长江存储以 1600 亿元估值首次入围，位列中国十大独角兽第 9 位、全球第 21 位，成为半导体行业估值最高的新晋独角兽。

结合养元饮品的投资金额及长江存储未来的发展空间，外界猜测，此次投资对养元饮品而言或许不再是试水，而是预备转型。2020 年至 2024 年，养元饮品交易性金融资产占总资产的比重较高，且呈现出一定的波动变化，而固定资产增长相对缓慢。这种资产占比的变化，体现了公司战略转型的意图，通过跨界投资，拓展企业的发展领域和业务模式。