证券之星消息，2025 年 9 月 26 日芳源股份（688148）发布公告称西部证券程乙峰于 2025 年 9 月 25 日调研我司。

具体内容如下：

问：公司预计未来前驱体产品的比例还会呈下降趋势吗？

答：公司近两年才开始大规模开拓国内市场，高镍前驱体产品多为客户定制化产品，认证周期相对较长。随着客户逐步导入及相关产品认证的推进，公司前驱体产品的比例预计将逐步升。目前，公司 NC 二元前驱体产品的出货量已提升至每月几百吨的水平，同时其他三元前驱体产品的客户认证工作也在积极推进中。

2、公司在收业务方面的布局情况？

公司正积极落实提升收料使用比例的经营战略，我们已加大对三元粉、三元废料及镍钴料等收材料的采购与使用力度，并将持续拓展收原料供应渠道，公司目前已跟一些厂商在谈收料方面的合作，相关工作还在积极推进当中。

3、公司转型的方向？

公司的转型是多方面的。一是产品结构多元化，由过去主要依赖单一 NC 前驱体产品，通过技改和技术升级，逐步拓展至 NC/NCM/NC 前驱体、硫酸镍 / 硫酸钴 / 硫酸锰等硫酸盐、以及碳酸锂等相关业务；二是客户结构优化，由依赖单一大客户，通过积极开拓国内市场，目前客户已覆盖众多前驱体、正极材料、电芯等锂电企业和金属贸易商；三是应用场景拓展，依托持续的技术升级和产品迭代，产品应用从新能源汽车动力电池延伸至机器人、储能设备、高端数码产品等新兴领域。

4、公司硫酸镍还会继续扩量吗？

公司产品主要还是以前驱体为主，硫酸镍毛利率相对较低，作为次要选择。如果未来前驱体产品持续放量，那么相应的硫酸镍出货量就会减少。公司会综合原材料中镍的含量以及产品的使用量来衡量。

5、公司硫酸钴产品的情况？

公司硫酸钴产品经过新技术应用及工艺优化后品质显著提升，可以用于钴酸锂的生产，应用至高端数码产品等领域。目前硫酸钴还在上量阶段，产品毛利率也相对可观。

6、关于可转债公司怎么考虑？

公司会持续加强与投资者的沟通交流，并综合判断正股的股票价格、对正股股东的影响、公司经营情况、市场及行业情况等多方面因素，适时下修转股价格以促进转股。

7、公司目前资金状况如何？

公司目前资信状况良好，与多家商业银行保持着良好的合作关系。经与主要授信银行沟通，公司相关授信续约不存在实质性障碍，公司的银行贷款保持稳定，未发生利息上调、抽贷导致的资金链紧张等情形。公司将与银行等金融机构保持紧密沟通，通过持续优化货币资金配置、强化现金流管理、提升资产质量，确保各项指标动态符合银行授信要求，稳固既有授信额度并有序推进授信协议续约。同时公司也将积极拓展多元化金融合作场景，适时与其他金融机构开展合作，增加融资渠道，为公司业务拓展提供持续、稳定的资金支持。

芳源股份（688148）主营业务：从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售。

芳源股份 2025 年中报显示，公司主营收入 9.0 亿元，同比下降 13.48%；归母净利润 -1.49 亿元，同比下降 124.85%；扣非净利润 -1.49 亿元，同比下降 69.0%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 4.92 亿元，同比下降 20.5%；单季度归母净利润 -9917.99 万元，同比下降 35.44%；单季度扣非净利润 -9935.62 万元，同比下降 34.67%；负债率 85.2%，投资收益 -245.95 万元，财务费用 4425.04 万元，毛利率 -2.87%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 493.57 万，融资余额减少；融券净流出 1.43 万，融券余额减少。

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