钛媒体 App 9 月 27 日消息，华泰证券研报表示，2025 年以来铜矿扰动事件频发，大部分扰动在短期内解除、导致的供给减量有限。目前来看，供给影响较大、持续时间较长的是 Kamoa-kakula 铜矿与 Grasberg 铜矿。9 月以来国内电解铜社会库存（SMM）震荡运行，意味着国内供需处于平衡状态，2025 年四季度 Grasberg 矿减少 20 万吨供给有望助力电解铜去库。展望 2026 年，预计 Kamoa-kakula 铜矿与 Grasberg 铜矿合计造成的供给减量可能达 40 万吨产量，有望抵消全球铜矿全部增量（中资主要由巨龙铜矿和米拉多铜矿贡献），铜供需平衡表大幅改善。叠加市场对 AI 相关基建铺开将驱动铜需求的预期、铜矿扰动频发、全球财政货币宽松环境、金价对铜价有一定拖拽作用，判断铜价行情或启动。建议关注优质铜矿公司。（广角观察）