天风证券股份有限公司孙海洋近期对新澳股份进行研究并发布了研究报告《持续落地全球化战略》，给予新澳股份买入评级。

新澳股份 ( 603889 )

公司发布半年报

25Q2 公司营收 15 亿，同减 0.4%，归母净利 1.7 亿，同减 0.4%。25H1 营收 26 亿同减 0.08%，归母净利 2.7 亿同增 1.7%。

25H1 管理费用同增 988.7 万，增长 14.38%，系职工薪酬支出增加和子公司新澳越南及新澳银川逐步投产前期管理成本增加。

财务费用同减 85.2%，系公司受外币汇率波动的影响，25H1 汇兑收益 1632.4 万，较上年同期汇兑损失 932.6 万增加收益 2564.9 万。

推进全球化战略，优化高端产能布局

公司平稳推进产能规划，优化海内外产能布局。子公司新澳越南 "50,000 锭高档精纺生态纱纺织染整项目 " 是公司加深全球化产业布局的重要举措，其中一期 20,000 锭实现逐步投产。

子公司新澳银川 "20,000 锭高品质精纺羊毛（绒）纱建设项目 "，已完成安装调试工作，预计下半年陆续释放产能。

子公司英国邓肯（TODD&DUNCAN LIMITED）实现引进外部投资者，增厚自身资金实力，加速升级高端羊绒纺纱产线，为可持续发展注入新动能。公司持续深化全球市场布局，满足客户多元化需求

公司初步开展 " 大客户战略 "，尝试通过对高价值客户系统性分类管理，深度理解客户需求、提供定制化解决方案，建立更为长期稳定的合作关系。近年来，公司践行宽带发展战略，基于纺纱主业内进行品类多元化扩容，通过设立宁夏新澳羊绒、收购英国邓肯等举措，开拓羊绒纱线市场空间。

公司目前已形成以 CASHFEEL、NEWCHUWA、新澳、38 ° N、CASHQUEEN、Todd&Duncan 等为代表的自主品牌矩阵，搭建了覆盖中端、高端、奢侈端及针织服饰、运动休闲、家居家纺类等多品种、多档次、系列化的纱线产品结构体系。公司新型纱线部前期市场调研及样品开发初有成效，并不断尝试向家纺、产业用、新材料等高附加值纺织应用进一步探索延伸。

维持盈利预测，维持 " 买入 " 评级

我们维持盈利预测，预计公司 25-27 年营收 51/56/62 亿，归母净利分别为 4.4/4.9/5.4 亿，对应 PE 分别为 10/9/9x。

风险提示：外贸环境变化；战略规划落地不及预期，市场竞争激烈，核心高管流失等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘家薇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 75.95%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 4.48 亿，根据现价换算的预测 PE 为 10.34。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 12 家；过去 90 天内机构目标均价为 8.02。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。