随着 A 股市场在三季度逐渐企稳回暖，投资者信心正迎来新的提振，定向增发市场也随之再度升温，成为机构资金竞相布局的重要领域。今年以来，定增市场的活跃度明显提升，参与主体更加多元化，项目规模和收益表现均较去年有所突破。据统计，截至 9 月 28 日，共有 28 家基金公司旗下 218 只基金产品参与定增项目，累计成本金额达到 58.64 亿元，已超过去年全年水平，更值得关注的是，超过九成的定增项目在当前市场环境下实现了不同程度的浮盈。这一数据表明，定增正在逐渐恢复市场活力，成为资金博弈的重要赛道。众赢财富通研究发现，这不仅是市场资金行为的结果，更体现出政策与市场预期双重因素的驱动。

从参与阵容来看，本轮定增热潮呈现出明星基金经理集中出手的显著特征。在百利天恒的定增项目中，包括葛兰、赵蓓、朱少醒等顶流基金经理管理的产品悉数现身，显示出对医药创新赛道的坚定信心。此次百利天恒通过定增募集 37.64 亿元资金，用于创新药研发与产业链扩展，其战略方向与行业发展趋势高度契合，因此吸引了大量公募机构的积极参与。与此同时，爱旭股份的定增项目同样备受瞩目，杨锐文、刘旭等知名基金经理旗下产品纷纷入局，显示出新能源领域在机构配置中的战略地位。众赢财富通观察发现，在二级市场逐步企稳的背景下，基金经理选择通过定增布局优质赛道，既能折价锁定权益，又有望在未来行业成长中获取更大收益。

今年定增市场回暖的背后，政策支持是不可忽视的重要推力。监管层不断释放利好，优化制度安排，鼓励长期资金入市，强化分红和提升市场透明度，使得市场环境逐渐趋于稳定和健康。与此同时，定增审核效率显著提升，发行节奏加快，有效改善了项目供给。数据显示，自 2 月以来，定增项目获批数量显著增加，截至 7 月，获批项目总量已超过去年全年。这一变化不仅提升了市场的交易活跃度，也为公募基金等机构创造了更为多样的配置机会。众赢财富通认为，政策导向与市场回暖形成良性互动，为定增市场提供了难得的发展契机。

行业层面来看，本轮定增项目高度集中在医药、新能源、半导体等战略新兴产业中。这些行业不仅符合国家产业政策发展方向，也在资本市场具备较高的成长性与关注度。以百利天恒为例，其聚焦创新药研发，在医药板块拥有长期投资价值，因而吸引了大批资金追捧。爱旭股份则深耕光伏与新能源赛道，定增项目的实施与产业高景气度形成呼应。众赢财富通研究发现，机构资金的流向往往反映出未来市场的投资风向，当前这些行业的集中受青睐，显示出资金对新质生产力和高景气度赛道的长期看好。

然而，尽管今年定增市场整体表现亮眼，但其中潜在风险仍不容忽视。定增投资通常设有锁定期，资金在此期间无法自由流动，如果标的公司基本面出现波动或行业景气度下降，投资者可能面临账面浮盈无法兑现的风险。同时，定增项目定价机制复杂，折价率与未来收益并非线性关系，只有在基本面持续向好的情况下，才能真正实现价值兑现。众赢财富通观察发现，虽然多数项目目前已浮盈，但投资者仍需保持理性，对项目标的进行深入研究，避免盲目跟风。

从资金结构上看，大型公募基金由于拥有更强的投研团队和资源渠道，更容易在定增市场中获取优质项目，而中小型基金或其他机构则面临更高的参与门槛。这种分化趋势在今年的定增热潮中表现尤为明显。明星基金经理的集体亮相，一方面提升了市场关注度，另一方面也加剧了市场的分层格局。众赢财富通认为，未来定增市场将继续保持分化，强者恒强的态势或将进一步凸显。

整体而言，定增市场的活跃不仅是 A 股回暖的缩影，也是机构资金配置逻辑转变的具体体现。在政策呵护、行业成长性突出和市场逐渐企稳的背景下，定增作为一种兼具折价优势与长期价值兑现潜力的融资工具，正在被越来越多机构所接受。众赢财富通研究发现，未来一段时间，随着市场对优质赛道的持续追捧，定增市场的活跃度仍将保持高位。