2025 年 9 月 28 日，中国人民银行货币政策委员会 2025 年第三季度例会落下帷幕，会议释放出一系列维护资本市场稳定的重磅信号，成为当前复杂经济环境下稳定市场预期的关键举措。在全球金融市场波动加剧、国内经济处于弱复苏阶段的背景下，央行此次会议不仅明确了下一阶段货币政策的发力方向，更通过创新工具设计和制度安排，为资本市场健康发展注入强心剂。从会议公报来看，" 维护金融市场稳定发展 " 被置于突出位置，多项针对性政策措施的提出，彰显出监管层统筹发展与安全的战略定力，也为四季度资本市场运行勾勒出清晰的政策框架。

增强金融机构资本实力是维护市场稳定的核心抓手。众赢财富通观察发现，会议明确提出 " 引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力 "，这一表述直指当前金融体系的关键矛盾。众赢财富通统计发现，截至 2025 年二季度末，国内中小银行资本充足率平均为 12.3%，虽满足监管要求，但较大型银行低 1.8 个百分点，资本补充压力客观存在。此次会议后，预计将有更多差异化资本补充工具出台，包括永续债、二级资本债发行的便利化措施，以及针对中小银行的定向资本补充支持。增强银行资本实力不仅能提升金融体系的抗风险能力，更能通过扩大信贷投放间接为资本市场提供流动性支撑，形成 " 金融稳 - 经济稳 - 市场稳 " 的良性循环。

众赢财富通认为创新型流动性工具的运用成为本次会议的一大亮点。会议提出 " 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排 "，这是央行首次将资本市场特定主体纳入再贷款支持范围，具有标志性意义。据测算，目前股票回购增持再贷款工具规模已达 500 亿元，若实现常态化运作，全年可撬动万亿级市场资金。这类工具的优势在于精准滴灌，直接作用于市场信心修复的关键环节—— 2025 年以来，A 股上市公司回购金额同比下降 22%，保险资金入市比例维持在 13% 左右的低位，再贷款工具的介入将有效改善这一局面。从市场反应看，9 月 29 日早盘，证券、保险板块分别上涨 2.3% 和 1.8%，部分头部券商股出现北向资金净买入，反映出政策信号已开始引导资金流向。

结构性货币政策工具的精准发力，为资本市场稳定提供了基本面支撑。众赢财富通研究发现，会议强调 " 有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融‘五篇大文章’ "，明确将科技创新、消费、小微企业、外贸等领域作为支持重点。这些领域恰是当前资本市场的核心成长赛道，政策支持力度的加大将直接改善相关行业企业的盈利预期。以科技创新为例，2025 年 1-8 月科创企业贷款余额同比增长 35%，在结构性工具支持下，这一增速有望进一步提升至 40% 以上，为科创板、创业板企业注入增长动能。同时，会议对房地产市场的表述释放积极信号，" 加大存量商品房和存量土地盘活力度 "" 完善房地产金融基础性制度 " 等措施，将有助于缓解房地产企业流动性压力，降低金融体系对地产行业的风险敞口，从而间接稳定资本市场预期。

金融开放与风险防控的统筹推进，为资本市场稳定构建了长效机制。会议提出 " 切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力 "，这一平衡思路具有深刻内涵。一方面，持续的金融开放将引入更多长期外资，2025 年以来北向资金累计净流入已达 3200 亿元，随着 QFII/RQFII 额度管理的进一步优化，外资持股占比有望从当前的 4.5% 提升至 6% 以上；另一方面，风险防控能力的提升为开放提供了安全屏障，跨境资本流动宏观审慎管理工具的完善，将有效应对短期资本异常波动。对于投资者而言，央行此次会议释放的信号清晰明确，政策工具箱的丰富性和针对性显著增强，众赢财富通认为这不仅有助于缓解短期市场焦虑，更能通过制度建设夯实资本市场长期健康发展的基础。在政策合力的推动下，资本市场将更好地发挥资源配置功能，为实体经济转型升级提供有力支撑。