证券之星消息，2025 年 9 月 29 日南网储能（600995）发布公告称阳光资产管理股份有限公司、金鹰基金管理有限公司、安信基金管理有限责任公司、海富通基金管理有限公司、中信证券资产管理有限公司、泓德基金管理有限公司、上海聆泽投资管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、信达证券于 2025 年 9 月 25 日调研我司。

具体内容如下：

问：公司抽蓄进入现货市场收益情况如何，是否有所高？

答：梅蓄一期电站自 2024 年 10 月 1 日起进入现货市场交易，容量电费保持不变，电量电费根据现货市场价格结算，2025 年上半年电量电费收入较去年同期有所上升。目前抽蓄收入中容量电费还是占主要部分。由于电力现货市场处于持续变化中，不宜以电站当前运营情况推断未来情形。

问：公司在建抽蓄项目投产节奏如何？

答：公司目前在建抽蓄项目 10 座，装机容量 1200 万千瓦，根据建设计划，其中南宁、梅州（二期）2 个项目预计 2025 年底前全面投产发电；肇庆浪江和惠州中洞 2 个项目预计 2026 年底前首台机组投产发电、2027 年上半年全部机组投产发电；茂名电白项目预计 2027 年底前首台机组投产发电、2028 年上半年全部机组投产发电；桂林灌阳项目预计 2028 年底前首台机组投产发电、2029 年上半年全部机组投产发电；贵港、钦州和玉林 3 个项目预计 2029 年底前全部机组投产发电；云南西畴项目预计十六五初期全部投产。由于抽水蓄能项目建设周期较长、影响因素较多，以上计划存在一定不确定性。

问：公司新型储能在运规模多少？在建规模多少？

答：目前公司新型储能已投运装机规模 65.42 万千瓦 /129.83 万千瓦时。拟建设宁夏中卫项目（规划装机 72 万千瓦 /144 万千瓦时）、云南丽江华坪项目（规划装机 10 万千瓦 /40 万千瓦时），正在开展前期工作，争取尽快开工建设。

问：公司宁夏中卫储能项目收益率是多少？收入有哪几部分？

答：基于现行政策和边界条件测算，并合理考虑风险因素，中卫电池储能项目预期资本金内部收益率不低于 4.31%。收入主要包括容量补偿和现货交易收益。由于未来电力市场政策和交易规则存在变动的可能，同时电力市场交易价格亦具有波动性，项目预期收益率存在一定的不确定性。

问：公司国际业务发展情况如何？后续有何规划？

答：公司积极与南网国际公司、南网澜湄国际公司合作，参与开展了乌兹别克斯坦、柬埔寨、格鲁吉亚抽蓄项目，以及马来西亚、沙特新型储能项目的前期工作，主要提供技术与管理支持。公司国际业务目前尚处于起步阶段，接下来，公司将把国际业务作为打造 " 第二增长曲线 " 的重要方向，纳入 " 十五五 " 规划，大力推动公司储能技术、标准和管理模式 " 走出去 "。

问：目前公司债务融资成本是多少？

答：公司在 2024 年年度报告中披露，长期借款利率为 1.65%~3.2%。

南网储能（600995）主营业务：抽水蓄能、调峰水电和新型储能业务的开发、投资、建设和运营。

南网储能 2025 年中报显示，公司主营收入 33.01 亿元，同比上升 13.38%；归母净利润 8.32 亿元，同比上升 32.93%；扣非净利润 8.38 亿元，同比上升 32.19%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 17.44 亿元，同比上升 9.92%；单季度归母净利润 4.58 亿元，同比上升 34.46%；单季度扣非净利润 4.62 亿元，同比上升 34.42%；负债率 52.89%，投资收益 1777.67 万元，财务费用 2.23 亿元，毛利率 52.74%。

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 13.62。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 9901.29 万，融资余额增加；融券净流出 169.42 万，融券余额减少。

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