9 月 30 日，国家统计局发布了 9 月中国采购经理指数。

9 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.8%，比上月上升 0.4 个百分点；非制造业商务活动指数为 50.0%，比上月下降 0.3 个百分点；综合 PMI 产出指数为 50.6%，比上月上升 0.1 个百分点，我国经济总体产出略有加快。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，9 月以来，政策持续温和发力。政府债继续加快发行，央行通过多种政策工具投放流动性，新型政策性金融工具加速落地，支持服务消费政策持续加码等，共同带动经济尤其是制造业边际好转。

9 月制造业 PMI 为 49.8% 图片来源：国家统计局

制造业 PMI 连续回升

9 月份，制造业 PMI 比上月上升 0.4 个百分点，连续回升。企业生产扩张加快，市场需求景气度有所改善。当月生产指数为 51.9%，比上月上升 1.1 个百分点，升至近 6 个月高点；新订单指数为 49.7%，比上月上升 0.2 个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受《每日经济新闻》记者微信采访时分析，9 月制造业 PMI 指数较快回升，背后可能有以下几个原因：一是季节性回升。过去 10 年中，9 月制造业 PMI 指数 "7 升 1 平 2 降 "，环比平均升幅约为 0.3 个百分点。今年夏季高温多雨天气对制造业生产影响较大，9 月天气扰动因素全面消退，推动当月制造业 PMI 指数季节性回升。这尤其体现在当月生产指数回升幅度较大等方面。

二是 9 月消费贷贴息落地，以旧换新第三批国补资金全面投放，部分耐用消费品终端需求改善，加之出口订单改善，助力制造业市场需求回暖。

三是国内资本市场较为活跃，对市场信心有一定提振作用，当月制造业生产经营活动预期指数上升 0.4 个百分点至 54.1%。

价格方面，主要原材料购进价格及出厂价格分别较上月回落 0.1 和 0.9 个百分点至 53.2%、48.2%。

王青认为，近期 " 反内卷 " 对上游基础原材料价格的拉动作用有所减弱，下游消费需求有待进一步提振，是 9 月制造业 PMI 指数中两个价格指数转为下行，其中出厂价格指数下行幅度较大的主要原因。不过，考虑到上年同期基数下沉等影响，预计 9 月 PPI（工业生产者出厂价格指数）同比降幅会收窄至 -2.3% 左右。

需要指出的是，当前工业品价格低迷主要是受消费需求不振和房地产投资下滑拖累，后期 " 反内卷 " 政策推进对工业品价格及整体物价的推升作用有待进一步观察。

分行业看，三大重点行业较快扩张。装备制造业、高技术制造业和消费品行业 PMI 分别为 51.9%、51.6% 和 50.6%，均明显高于制造业总体。同时上述重点行业生产指数和新订单指数均位于扩张区间，企业供需两端较为活跃；高耗能行业 PMI 为 47.5%，比上月下降 0.7 个百分点。

服务业 PMI 回落

9 月份，非制造业商务活动指数为 50.0%，比上月下降 0.3 个百分点，位于临界点。服务业商务活动指数为 50.1%，比上月下降 0.4 个百分点。

9 月服务业商务活动指数为 50.1% 图片来源：国家统计局

国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧在解读数据时指出，受暑期效应消退影响，与居民出行消费密切相关的餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数落至临界点以下。

分行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于 60.0% 以上高位景气区间。

王青认为，9 月服务业 PMI 指数回落，一方面符合暑期之后进入服务业淡季的季节性规律，另一方面，今年中秋节落在 10 月，这会导致节日居民出行和文娱活动后移，也会对当月服务业景气度带来一定影响。值得注意的是，近期股市强势运行，中国物流与采购联合会数据显示，9 月金融业商务活动指数连续 2 个月上升，升至 60% 以上。

另外，当前数字经济和人工智能发展较快，带动信息服务业等新动能行业持续处于较高景气水平，都对当月服务业 PMI 指数保持在扩张区间有支撑作用。不过，近期楼市降温，居民消费整体偏弱，对服务业景气度有一定拖累。

建筑业商务活动指数为 49.3%，比上月上升 0.2 个百分点。

9 月建筑业商务活动指数为 49.3% 图片来源：国家统计局

温彬认为，建筑业商务活动表现弱于季节性。土木工程建筑业和房屋建筑业商务活动指数均在 50% 以下，显示投资相关建筑活动短期增长乏力，需进一步加强项目衔接力度，推进项目资金加快落地。

他指出，高频数据显示，9 月 30 个大中城市商品房成交面积环比上涨 9.0%，100 个大中城市土地成交面积环比上升 14.4%，均体现出 " 金九 " 特征。但成交土地溢价率由上月的 3.7% 回落至 2.6%，二手房继续以价换量，市场仍待企稳。

每日经济新闻