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天风证券:给予康冠科技增持评级
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天风证券股份有限公司唐海清 , 孙海洋 , 周嘉乐 , 许俊峰近期对康冠科技进行研究并发布了研究报告《创新类显示产品取得显著增长》,给予康冠科技增持评级。

康冠科技 ( 001308 )

公司发布半年报

25Q2 营收 38 亿,同增 0.7%,归母净利 1.7 亿同减 24%,扣非后归母净利 1.7 亿,同减 5%。

25H1 公司营收 69 亿,同增 5%,归母净利 3.8 亿,同减 6%,扣非后归母净利 3.5 亿,同增 11%。

25H1 公司智能交互显示产品营收 20 亿,同增 10%,创新类显示产品营收 9 亿,同增 39%,智能电视营收 36 亿,同减 7%。

创新类显示产品显著增长,体现公司市场战略独特性和前瞻性

25H1 创新类显示产品出货量同增 48.05%,系公司深度运用 AI 技术赋能创新类显示产品,结合 VR、AR 等前沿科技,极大地提升产品力。融合 AI 交互功能的操作方式能够极大解决用户的需求痛点,为用户提供更加舒适和便利的使用体验,满足用户对智能化显示产品的迫切需求。

公司为国内行业第一家推出创新类显示产品移动智慧屏的企业,根据迪显咨询(DISCIEN)数据统计,2025 年上半年公司移动智慧屏在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一。"KTC" 品牌电竞显示器也已经获取了一定的市场份额,根据奥维睿沃(AVCREVO)数据统计,2025 年上半年公司 "KTC" 品牌在 "618" 中国线上零售显示器品牌中销量排名第四,其中电竞类显示器销量排名第三。

创新类显示产品积极拥抱尖端科技,不断探索智能显示技术与多样化应用的广阔前景。创新类显示产品,例如 AI 交互眼镜、移动智慧屏、智能美妆镜、VR 眼镜、直播机、投影仪、智显屏和 OLED 悬浮电视,都是通过不断的技术创新和产品研发,将尖端显示技术应用于多样化的场景和需求中。这些产品不仅在显示性能上表现出色,更融入了智能化和便捷化等现代科技特性,为用户带来了全新的视觉享受。

展望未来,KTC 品牌将延续对科技与创新的执着追求,不断迭代智能显示产品谱系,积极融合人工智能及 ChatGPT、DeepSeek、豆包等前沿技术成果,携手全球合作伙伴,为全球消费者提供更优质的智能硬件产品与服务体验。

调整盈利预测,维持 " 增持 " 评级

考虑公司短期智能电视主业承压,我们调整盈利预测,预计 25-27 年营收分别为 175/202/234 亿,归母净利为 9.3/10.2/11.8 亿(前值为 10.8/12.2/13.8 亿元),对应 PE 分别为 18/16/14x。

风险提示:宏观经济波动,需求不及预期,原材料价格上涨,汇率波动,新业务拓展不及预期。

最新盈利预测明细如下:

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级,买入评级 8 家;过去 90 天内机构目标均价为 32.68。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由 AI 算法生成(网信算备 310104345710301240019 号),不构成投资建议。

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