10 月 9 日，受国际金价持续攀升刺激，黄金概念板块大幅高开，赤峰黄金开盘即触及涨停，报 32.54 元 / 股，截至发稿时换手率达 4.87%，成交额超 26 亿元。

此次行情驱动主要源于国际金价突破性上涨。截至 10 月 8 日收盘，COMEX 黄金期货收涨 1.42% 至 4060.6 美元 / 盎司，" 国庆 " 假期期间累计涨幅达 4.45%，创历史新高；白银期货同期上涨 3.42% 至 48.44 美元 / 盎司。金价上行逻辑涵盖全球避险需求升温、美元指数走弱及通胀预期强化等多重因素。

赤峰黄金作为国内黄金开采重点企业，其上半年经营数据呈现结构性特征。公司实现黄金销量 6.76 吨，产量 6.75 吨，同比分别下降 10.9% 和 10.56%，主要受掘进工程增加导致入选品位降低、雨季影响境外矿山采矿量等因素制约。成本方面，矿产金单位销售成本同比增 11.88% 至 319 元 / 克，全维持成本上升 34.28% 至 355.4 元 / 克，其中海外子公司金星瓦萨因金价上涨推高资源税基、新增采矿单元投入及矿石品位下降等因素，成本同比激增 51.82% 至 1788.09 美元 / 盎司。电解铜业务则表现亮眼，产量、销量分别增长 4.65% 和 5.13%，单位成本上升 96% 至 11.2 万元 / 吨。

公司同步推进重点矿区技改与产能释放。吉隆矿业 27 号箕斗井改造完成，五龙矿业选厂处理能力提升至 3000 吨 / 天，锦泰矿业一期工程预计年底完成回采。海外方面，万象矿业 SND 项目发现大规模斑岩型金铜矿体，金星瓦萨加速推进地采主采区开拓及充填系统建设，目标年底前启动布朗神父项目地采开拓。

基于金价上涨及产能优化预期，华创证券上调公司盈利预测，预计 2025-2027 年实现归母净利润 28.8 亿、36.4 亿、39.9 亿元，同比增长 63.4%、26.2%、9.6%。结合可比公司估值及成长性，给予 2025 年 19 倍估值，对应目标价 28.82 元，维持 " 推荐 " 评级。