白银破 50 美元创 14 年新高，年内涨超 70%

9 日，现货白银历史首次突破 50 美元 / 盎司，站上 51 美元 / 盎司，创近 14 年新高，日内涨超 4%。

Wind 数据显示，今年以来现货白银累计涨幅超 70%，现货黄金涨超 50%。

10 日，现货白银价格有所回落。截至发稿前，现货白银报 49.73 美元 / 盎司。

今年以来现货白银价格走势图片 来自 Wind

中国外汇投资研究院研究总监李钢对中新经纬表示，本轮白银突破 50 美元 / 盎司，核心在于 " 金融属性 + 产业需求 " 双轮驱动。

李钢认为，一方面，金价屡创新高带动贵金属整体估值重估，资金将白银视为加杠杆版的通胀对冲工具；另一方面，新能源、光伏、电动车等行业对白银的消费持续走强，使其兼具 " 避险资产 " 和 " 工业金属 " 双重逻辑。再叠加美联储降息预期升温、美元走弱及地缘风险加剧，流动性与情绪共同推动白银进入快速上行通道。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英告诉中新经纬，本轮白银价格的上涨主要源于三个层面的驱动因素。

" 宏观层面，美联储降息周期开启，叠加地缘政治风险持续，强化了白银的货币与避险属性，吸引资金配置。产业层面，光伏、新能源车等科技领域对白银需求旺盛；同时，银矿开采成本显著上升，加剧供给压力，推动价格上行。估值层面，金银价格比已超过 80 的合理区间上沿表明白银相对低估，机构投资者据此进行比价套利，增持白银、减持黄金，进一步推升价格。" 王红英说。

今年 4 月，世界白银协会发布报告指出，由于需求下降 1% 且总供应量增加 2%，预计 2025 年全球白银缺口将收窄 21% 至 1.176 亿盎司。

后续走势如何？

9 月底，花旗全球商品研究主管马克西米利安 · 莱顿（Maximilian Layton）在《近期保持对黄金和白银的看涨立场并设置移动止损》报告中表示，黄金和白银可能在结构性及周期性顺风推动下延续上涨趋势。花旗将黄金三个月价格预测从 3800 美元 / 盎司上调至 4000 美元 / 盎司，白银预测价格从 45.00 美元 / 盎司上调至 55.00 美元 / 盎司。

对于未来趋势，李钢表示，短期来看，白银在突破 50 美元 / 盎司后技术面偏热，或有震荡回调风险；但中期逻辑依然坚实。全球降息周期启动将压低实际利率，工业需求仍在扩张，避险资金也未退潮。预计未来三个月白银或在 47 – 55 美元 / 盎司区间震荡上行，若金价维持高位不破，白银跟随黄金上涨年底前不排除冲击 55 美元 / 盎司的新高。

王红英指出，从投资角度看，风险控制始终是首要原则。若短期白银价格出现技术性回调，可在关键支撑位如 46 美元 / 盎司附近考虑分批建立仓位，在严格控制风险的前提下，中长期仍看好白银价格的上涨趋势。

文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。