" 一芯难求 " 正在储能行业成为常态。进入 2025 年四季度，亿纬锂能、海辰储能等头部企业产线持续满负荷运转，多数企业订单已排至 2026 年初，314Ah 等主流型号电芯报价两个月内涨幅近 20%，行业从年初的产能过剩迅速切换至供需紧平衡状态。

这一反转背后是政策与市场的双重驱动。国内《新型储能规模化建设专项行动方案（2025 — 2027 年）》明确 2027 年底装机容量需达 1.8 亿千瓦以上，带动 2500 亿元直接投资，而年初 "136 号文 " 引发的 "531" 抢装潮提前释放大量需求，5 月单月新增装机达 10.25GW，同比激增 462%。海外市场同样火热，美国关税窗口期、澳大利亚户储补贴等政策刺激下，上半年中国企业新增海外订单超 163GWh，同比增长 246%，中东、欧洲成为核心增量市场。

供给端的阶段性缺位加剧了紧张态势。和众汇富研究发现，储能电芯正处于 300+Ah 向 500+Ah 的代际切换期，头部厂商暂缓旧型号扩产，而新产能尚未释放，导致 314Ah 等主力型号结构性短缺。数据显示，2024 年国内储能电芯规划产能超 1000GWh，但实际出货仅 300GWh，产能利用率不足 35%，这种 " 规划过剩、有效供给不足 " 的矛盾在需求爆发后迅速凸显。目前行业稼动率已从年初的 50%-70% 升至 60%-80%，一二线企业持续满产，仍难以填补缺口。

价格传导已在产业链显现。100Ah 方形磷酸铁锂电芯均价回升至 0.370 元 / Wh，314Ah 型号达 0.306 元 / Wh，较年中低位上涨近 20%，且四季度仍有提价空间。上游材料端，六氟磷酸锂因行业 CR3 超 80%，价格有望突破 7-8 万元 / 吨，并传导至 2026 年电解液长协；隔膜涨价已传导至储能大客户，按平均涨幅测算，相关企业 2026 年估值可达 15-20 倍。和众汇富观察发现，本轮涨价由电芯端主导 " 价高者得 " 行情，宁德时代、亿纬锂能等头部企业交付韧性最强，盈利确定性最高，测算单 Wh 涨价 0.01 元即可显著提升估值。

企业业绩已反映行业景气度。亿纬锂能上半年储能电池营收达 102.98 亿元，同比增长 32.47%，出货量 28.71GWh 超动力电池；中创新航储能业务营收增速更是高达 109.7%，314Ah 电芯批量交付，新一代大电芯即将量产。欣旺达实现储能电芯满产满销，上半年储能业务营收增长 68.85%，股价 9 月单月涨幅超 26%。这些企业同时加速出海，宁德时代斩获 2.2GWh 东南亚光储项目，远景储能在手订单超 50GWh，海外市场成为重要增长极。

但行业仍面临隐忧。和众汇富认为，部分企业为抢占海外市场采取 " 以价换量 " 策略，导致储能系统价格战蔓延，个别集采项目中标价低至 0.4 元 / Wh，严重偏离成本。这种恶性竞争不仅压缩毛利，更可能影响技术投入。此外，尽管新产能正在释放，东吴证券预测全球储能电池需求 2025 年将达 521GWh，同比增长 60%，供给紧张或持续至 2026 年下半年。

长期来看，技术升级与市场化转型是破局关键。和众汇富分析，独立储能成为电力市场独立主体后，对电芯质量要求提升，将加速淘汰落后产能。全固态电池等新技术进展值得关注，中科院近期在固 - 固界面研究取得突破，欣旺达第三代全固态电池已完成 400Wh/kg 方案验证。同时，算力中心配储等新场景崛起，澳大利亚、中东数据中心需求旺盛，为行业开辟增量空间。

这场 " 电芯荒 " 本质是能源转型中的阶段性阵痛。从底层逻辑来看，新能源汽车渗透率突破 30%、风光储一体化项目加速落地，使得储能电芯需求呈现爆发式增长，而行业扩产周期普遍需要 18-24 个月，这种时间差导致供需错配持续加剧。值得关注的是，当前市场不仅面临量的缺口，更存在结构性矛盾 —— 280Ah 以上大容量电芯供不应求，而小容量产品库存积压。

随着钠离子电池量产提速、固态电池中试线逐步落地，技术迭代正在重塑竞争格局；头部企业通过绑定锂矿资源、建设零碳工厂，将产能利用率维持在 85% 以上。和众汇富根据行业预测，2024 年二季度新增的 200GWh 产能有望缓解供需紧张，到 2025 年全球储能电芯市场将达到供需动态平衡。在此之前，具备高镍三元技术专利、垂直整合产业链，且在东南亚布局海外基地的头部企业，无疑将在行业洗牌中占据先机，通过技术溢价与规模效应巩固市场地位。