岚图汽车又一次用速度刷新了行业认知。

10 月 2 日，岚图汽车正式向香港联交所递交上市申请，拟以介绍上市方式登陆港股资本市场。而从 8 月 22 日首次公告上市计划，到完成申请递交，岚图汽车仅用时 40 余天。

事实上，这并非岚图汽车首次凭 " 速度 " 引发行业关注。作为一家成立仅五年的中国新能源车企，它此前突破了行业普遍面临的盈利难题，率先迈入盈利阶段。

2025 年 1-7 月，岚图汽车已实现 4.79 亿元盈利，成为近年来新能源领域里，唯一一家在上市前就达成盈利的车企。

据灼识咨询数据进一步佐证，岚图汽车的盈利表现不仅 " 早 "，更具行业标杆性。它既是业内最快实现单季度盈利的新能源车企，同时也是最快达成经营现金流转正的 " 玩家 "。

因此，这份速度与盈利能力并存的亮眼表现，也让岚图汽车此次赴港上市被赋予了多重行业意义。

当下新能源汽车行业处在规模扩张向质量竞争的关键节点。一方面，新势力普遍陷入 " 烧钱难盈利 " 的困境，传统央国企则因路径依赖，导致转型缓慢。另一方面，港股高端新能源板块呈现新势力估值波动，以及传统央国企资产稀释的断层阶段。

岚图汽车的解法，恰好为破解这一行业困局提供了关键答案。

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" 岚图速度 "

是怎样炼成的？

" 岚图速度 " 并非偶然迸发的市场奇迹，而是母公司东风汽车几十年来资源积淀，与岚图汽车自身市场化机制深度耦合的结果。

作为东风汽车旗下高端新能源核心资产，岚图汽车传承了东风汽车 56 年的造车经验、成熟的研发体系与覆盖全域的供应链网络，更共享了服务超 6000 万用户的市场洞察。

一个典型案例足以印证这份资源优势的含金量。岚图汽车的一座生产基地，前身正是东风汽车旗下的成熟工厂。依托工业基建与产线基础，岚图汽车仅用 14 个月便完成了工厂的智能化改造，使其具备新能源车型的量产能力。

要知道，新建一座现代化汽车工厂，往往需要 3 年以上周期和数十亿投入，这份 " 省时省钱 " 的优势，让岚图汽车一出场就赢在了起跑线。

尽管有了东风汽车的资源托底，但岚图汽车没有止步于 " 吃老本 "，反而把精力集中在了新能源时代的核心竞争点上。

短短五年时间，它就搭建起一套覆盖 " 电动化 + 智能化 " 的科技创新体系，硬是克服了平台架构、" 三电 " 系统、智能驾驶这些难点，打造了平台架构、岚海动力技术、智能座舱技术、智能驾驶技术和岚图技术生态五大技术底座，在电动化、智能化、安全和驾驶操控的体验上达到了行业领先水平。

这些技术不是停留在纸面上的概念，而是实实在在转化成了用户能感知的优势，比如更稳定的续航、更流畅的车机交互、更可靠的驾驶辅助，让岚图汽车在核心体验上直接跻身行业头部。

将核心技术转化为用户可感知的体验优势后，岚图汽车进一步打破传统车企的运营边界，在产品与用户交互层面构建起差异化竞争力。

它彻底跳脱了传统车企 " 自上而下 " 的产品推送模式，以市场需求为核心导向，深度融入互联网科技基因，通过电子电气架构的灵活迭代、智能座舱功能的快速更新以及智能驾驶系统的持续优化，确保产品始终精准跟上用户需求变化的节奏，避免了传统车企因流程僵化导致的产品与市场脱节问题。

作为央国企阵营中少见的 " 用户型科技企业 "，岚图汽车更将 " 用户共创 " 提升至核心位置。从车型配置细节的调整，到产品定位的整体规划，每一个关键决策环节都主动敞开与用户沟通的渠道，让用户从 " 产品使用者 " 转变为 " 产品共建者 "。

这种 " 拉着用户一起造车 " 的创新思路，不仅让岚图在激烈的新能源市场竞争中快速找准差异化需求，减少试错成本；更通过深度参与感积累了扎实的用户口碑，形成   " 用户反馈、产品优化、口碑传播、销量增长 " 的正向循环。

说到底，" 岚图速度 " 炼成背后，是资源积淀与市场化的完美结合。东风汽车给了岚图汽车最扎实的基础，让它不用在 " 基本功 " 上浪费时间；而岚图汽车自身的市场化机制，又让这些资源快速转化为了技术突破与产品落地的成果。

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从高增长

到走向盈利

如果说 " 速度 " 是岚图汽车的外在表现，那么持续优化的财务数据则是其内在经营健康度的直接证明。

乘联会数据显示，2024 年新能源车新车平均降价 1.8 万元，降幅 9.2%。进入 2025 年，价格战仍在持续，今年 1 — 2 月就有 28 款车型降价，其中新能源车占 20 款，纯电动车型平均降价 3.9 万元，降幅高达 17%。

价格的持续下探压缩了车企的利润空间，部分车企甚至连续多个季度处于亏损状态。

就在整个行业面临 " 高投入、低盈利 " 挑战的背景下，岚图汽车却实现了 " 销量、收入、盈利 " 的三重突破，展现出强劲的成长韧性与盈利潜力。

招股书显示，岚图年销量从 2022 年的 1.94 万辆快速攀升至 2024 年的 8.01 万辆，期间复合年增长率高达 103.2%，在中国高端新能源品牌中增速位列第三。其营收也从 2022 年的 60.5 亿元增长至 2024 年的 193.6 亿元，复合增长率达 78.9%。

进入 2025 年，这一增长趋势得以延续，截至 7 月 31 日的七个月内已实现销量 66680 辆，收入达到 157.8 亿元，均接近或超越去年同期。2025 年 1 至 9 月，岚图汽车累计交付 96992 辆新车，同比增长 85%。‌‌

支撑这份高增长的，正是岚图汽车精准且完善的产品矩阵布局。目前，岚图 " 三旗舰 " 车型岚图梦想家、岚图追光 L、岚图泰山分别覆盖 MPV、轿车、SUV 三大核心品类，形成对高端市场的 " 全场景覆盖 "。

不过，相较于销量规模，毛利率更能穿透 " 增长表象 "，直观反映品牌的产品竞争力、成本控制能力，也是验证一家车企是否走在健康市场化轨道上的核心指标。

尤其在行业价格战愈演愈烈的当下，" 增长是否以牺牲利润为代价 "，成为区分 " 规模虚胖 " 与 " 健康成长 " 的关键标尺。

岚图汽车的核心优势正在于此：其销量增长并未伴随利润率的稀释，反而实现了规模与利润同步提升的良性循环。招股书数据显示，其毛利率从 2022 年的 8.3% 逐步提升至 2024 年的 21.0%，并在 2025 年前七个月进一步达到 21.3%。

灼识咨询报告更指出，2024 年岚图毛利率在新能源汽车行业中位列第二。这一持续向上的曲线背后，是岚图汽车 " 双轮驱动 " 的硬实力。作为央国企背景新能源车企中极少数以 C 端消费结构为主的企业，它既靠自研技术实现了成本优化，又凭高端产品矩阵守住了品牌溢价，最终找到 " 高增长 " 与 " 高盈利 " 的平衡支点。

对于正推进赴港上市的岚图汽车而言，这份在行业盈利困境中交出的亮眼财务答卷，不仅印证了其商业模式的可持续性，更成为打动资本市场、支撑上市进程的坚实底气。

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岚图的下一站

2025 年，央国企改革深化与汽车行业新能源转型的浪潮交汇，不少央国企陷入新兴业务价值低估的困境。集团孵化的新业务虽前景广阔，但核心价值却难以在资本市场得到充分释放。

岚图汽车此次赴港上市，恰与东风集团股份同步推进的私有化退市形成深度协同，通过 " 股权分派、吸收合并 " 机制，来破解这一难题。

一方面，东风集团股份将其持有的 79.67% 岚图股权向股东进行分派，让股东直接分享新兴业务价值；另一方面，以 10.85 港元 / 股的 " 现金 + 股权 " 对价完成自身私有化，为后续资源整合扫清障碍。

更值得关注的是，岚图汽车登陆香港联交所采用了 " 介绍上市 " 模式。不同于传统 IPO 需发行新股募资、设计配套融资安排，岚图汽车无需新增股份发行。

这种轻资产、高效率的上市路径，既规避了新股发行对原有股权结构的稀释，也让岚图汽车得以快速登陆资本市场，更高效地实现业务价值的市场化定价。

对于岚图汽车自身而言，赴港上市不仅是一次资本市场的 " 亮相 "，更是一次价值重塑的契机。

这份价值吸引力很快得到市场验证：在岚图汽车向港交所递交上市申请后，10 月 3 日，东风集团股份盘中涨超 6% 报 9.69 港元。这在本质上是资本市场对岚图价值的提前认可。

而在行业经历前期洗牌、投资者愈发看重 " 盈利性 " 与 " 可持续性 " 的当下，岚图汽车的价值底气，更藏在其稳健有序的长期规划中。

这些规划也为其估值提升铺垫了清晰路径。在产品布局上，岚图明确了 " 逐年补位、矩阵扩容 " 的节奏：其计划未来每年推出 1 到 3 款车型，预计到 2026 年底将拥有 6 到 9 款车型，不断扩大高端新能源汽车市场份额。

产品扩容的同时，渠道网络也将同步跟进。预计到 2026 年，岚图汽车将会把国内含商超在内的零售网络触点拓展至 1000 家，覆盖超过 200 个国内城市。出海战略亦全面推进，将加速向中亚、中东、中南美等地区拓展，稳步推进在欧洲及 " 一带一路 " 沿线国家的战略布局。

在决定高端新能源竞争力的智能化领域，岚图汽车则选择 " 强强联合 "，与华为在组合辅助驾驶、智能座舱等展开深度合作。

可以说，产品、渠道、智能化的 " 三驾马车 " 已为岚图汽车铺好增长跑道，而今后赴港上市带来的资本资源加持，更将成为其加速的 " 燃料 "。既可为技术研发、海外扩张注入资金动能，也能凭借市场化估值吸引更多行业资源与人才。

未来的岚图汽车，不仅有望在高端新能源赛道上实现更快增长，更将以 " 央国企转型标杆 + 高端品牌代表 " 的双重身份，成为推动中国汽车产业从规模迈向质量为先的重要力量。

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