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10 月 9 日，越秀集团收购香港人寿股权交割仪式在香港完成。

越秀集团对香港人寿这块保险牌照早有垂青，自 2016 年以来，越秀集团曾三度竞购香港人寿。本次股权交割后，也意味着这家老牌广州国企正式全资控股香港人寿，补齐了寿险这一关键牌照，进入全球最发达的保险市场。

香港人寿成立于 2001 年，最初由亚洲保险、创兴银行、华侨永亨银行、上海商业银行、永隆银行（后为招银永隆）五家本地金融机构共同创立，主要依托银行渠道进行寿险、年金与健康险的分销。

去年 12 月，香港人寿的部分原股东将所持有的香港人寿 83.33% 股份转让给越秀集团新成立的越秀保险（控股），该交易在今年 9 月获得监管批准。

彼时，亚洲金融以 2.95 亿港元售出其持有香港人寿 16.67% 股份，华侨银行（香港）以 5.893 亿港元将所持有的 33.33% 的香港人寿股权出售给越秀集团。按此交易对价，越秀集团收购对应的 83.33% 股份斥资约 17.68 亿港元。

越秀集团另一子公司创兴银行还持有香港人寿 16.67% 股份，交易完成后，香港人寿将成为越秀集团 100% 控股的全资子公司。

越秀集团于 1985 年在香港成立，是广州市属国企，股东成员包括广州市政府、广东省财政厅以及广州产投。越秀集团以金融、房地产、交通基建、食品为四大主业，构建了横跨一二三产业的 "4+X" 现代产业体系。

2024 年，越秀集团统计口径资产总额达到 11385 亿元，实现营业收入 1356 亿元，利润总额 66 亿元。

金融板块是越秀集团四大核心板块之一，集团在境内外拥有两个金控平台以及银行、证券、资产管理、租赁、产业基金、期货、担保等多个金融业务子公司。其中越秀资本是国内首个地方金控上市平台，创兴银行是具有跨境特色的综合性商业银行。

越秀集团旗下控有越秀资本 ( 000987.SZ ) 、越秀地产 ( 00123.HK ) 、越秀交通基建 ( 01052.HK ) 、越秀房地产投资信托基金 ( 00405.HK ) 、越秀服务 ( 06626.HK ) 、华夏越秀高速 REIT ( 180202.SZ ) 等六家上市平台。

越秀集团对香港人寿的执着源于双重驱动力。从行业趋势看，大湾区金融互联互通政策持续深化，2024 年 " 跨境理财通 " 扩容后，保险成为穗港金融协同的核心抓手。作为全国在港资产规模最大的地方国企，越秀 " 十四五 " 期间已在大湾区投资超 3400 亿元，保险板块的缺失成为跨境服务的明显短板。

从企业战略看，越秀此前已手握创兴银行、越秀金控等金融平台，但保险牌照的缺位使其难以提供一站式服务。香港人寿的加入，使其成为少数拥有 " 全金融牌照 " 的地方国企，可针对个人客户提供 " 存贷 + 保险 + 投资 " 组合方案，为企业提供全生命周期融资服务。

香港人寿成色几何

目前香港头部保险公司大体分为三类，即友邦、安盛、宏利等规模大、历史悠久的外资公司；富卫、忠意、万通、周大福等产品灵活、功能多的老牌港资公司；以及国寿海外、中银香港、太平香港等央企背景公司。

香港保险公司众多，但近年来保险行业马太效应加剧，市场份额向头部集中的趋势愈加严重。据香港保监局数据，今年一季度，排名前 15 位的保险公司共实现 910 亿港元的个人新单保费收入，占全部市场份额的 97.6%。

截至 2024 年末，香港人寿的资产总额仅 144.17 亿港元，与头部险企相比，香港人寿的规模相对较少。

较小的体量也使得香港人寿即使在保险业相对成熟的香港市场，仍然有不小的业绩压力。2022 年和 2023 年，香港人寿的亏损分别为 5.12 亿港元、4.88 亿港元。

虽然香港保险业马太效应加剧，但这丝毫不影响资本的纷纷入局，过去十年，阿里、腾讯、中国太平、中国太保等巨头纷纷布局香港保险市场，这背后则是看中了香港寿险市场的领先地位。香港是亚洲最发达的寿险市场之一，其产品设计灵活、币种多元、久期长、制度成熟等特点成为中资、外资保险巨头必争之地。

而且香港保监局对寿险牌照的审批以 " 严苛 " 著称，不仅要求企业具备雄厚资本金，更需搭建成熟的风控体系与专业团队。近十年来，香港新发的寿险牌照屈指可数。因此，越秀集团收购香港人寿也意味着其免去了从 0 筹建的繁重流程。

越秀集团收购香港人寿的时间点颇为关键。在内地访客赴港购买保险的热潮驱动之下，2024 年，香港新单标准保费收入 1338 亿元，同比增长 28.1%，创下历史新高。

香港人寿也在 2024 年扭亏为盈，全年实现保险收入 1.55 亿港元，实现净利润 3158 万港元。

值得关注的是，银行系股东是香港人寿过去开展长期人寿保险业务的重要分销渠道。过往，香港人寿通过创兴银行、招商永隆银行、华侨银行（香港）及上海商业银行的庞大分销网络，建立起约 130 个分销点。股东变更后，香港人寿的股东分销渠道便只剩下创兴银行，对香港人寿会有多大的影响尚难定论。

在越秀集团完成收购香港人寿后，双方透露，越秀集团计划为香港人寿再注资 10 亿港元，为未来开拓不同保险产品、服务和渠道增添动力。

在股权交割仪式现场，越秀集团董事长陈强和香港人寿董事局主席李锋也透露了下一步开展产融协同、融融协同的主要方向，即 " 养老保险 + 康养社区 " 以及 " 保险资金 + 耐心资本 "。寿险业务 " 穿越周期 " 的特性和保险资金 " 长线长投 " 的特点，也决定了险资具有耐心资本的秉性，将为集团获取长期稳健回报、促进国有资产保值增值提供有力支撑。

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