文丨李登军

美编丨李成蹊

出品丨牛刀财经（niudaocaijing）

当中国银行业总资产突破 470 万亿元、行业重心从 " 规模扩张 " 转向 " 质量提升 " 的关键节点，民生银行 2025 年半年报交出了一份亮眼答卷：723.84 亿元营收同比增长 7.83%，二季度增速进一步攀升至 8.3%，实现连续三个季度营收正增长，在低利率大资管时代走出鲜明的逆周期行情。 

（图：民生银行 2025 半年报）

这份成绩单，不仅是短期经营的突破，更是其五年战略转型积累的必然结果。

01

半年报背后的稳健突围力

营收增长的 " 双引擎 " 逻辑清晰且扎实。 

在利息收入端，民生银行生息资产日均规模达 7.12 万亿元，净息差稳定在 1.39% 并同比提升 1 个 BP，在行业息差普遍承压的背景下，凭借资产结构优化与负债成本管控，实现 492.03 亿元利息净收入稳中有升。

非利息收入端更成 " 增长黑马 "，231.81 亿元的规模同比激增 25%，一季度 19.34% 的高增速在二季度持续延续，标志着其在中间业务、债券交易等领域的新增长点已完全确立。

" 稳健利息收入压舱，高增非息收入破局 " 的组合，让民生银行摆脱了传统银行对息差的单一依赖，经营韧性显著增强。 

更值得关注的是 " 增长与稳健 " 的平衡术。截至 6 月末，民生银行不良贷款率稳定在 1.48%，拨备覆盖率回升至 145.06%，在营收高增的同时，风险指标持续优化。

这种 " 规模、效益、风险 " 的协同向好，打破了行业 " 高增长必伴高风险 " 的惯性认知，彰显出其精细化风控与高质量经营的深厚功底。

02

" 跳出内卷 " 的战略抉择

民生银行今日的逆周期表现，源于五年前一场 " 跳出内卷 " 的战略抉择。

2020 年起，面对银行业 " 资产端利率下行、负债端成本高企、产品服务同质化 " 的困局，民生银行率先将 " 高质量发展 " 定为核心目标，围绕 " 抓机遇、优结构、控风险、促增长 " 主线，启动一场覆盖资产、负债、客群的全方位转型，如今，这场长期主义的布局终于催生出 " 飞轮效应 "。 

资产端的 " 精准发力 " 奠定转型根基。

民生银行聚焦实体经济重点领域，绿色信贷余额增速达 9.63%，服务科技型企业超 12 万户、" 专精特新 " 客户 2.8 万户，普惠小微贷款与个人养老金账户规模持续扩容。

这种 " 向高价值领域倾斜 " 的资产配置策略，既契合国家战略导向，又避开了低水平同质化竞争，为营收增长提供了优质资产储备。

截至 6 月末，其深度服务的科技型企业贷款余额超 4100 亿元，" 专精特新 " 企业贷款超 1100 亿元，拳头产品 " 易创 E 贷 " 服务客群达 5000 户，科技金融已成为其差异化竞争的核心标签。

负债端的 " 精细管理 " 破解成本难题。

在存款 " 暗战 " 激烈的市场中，民生银行个人存款逆势增长 6.1%，活期存款占比提升至 34.93%，通过 " 存款活期化 " 策略有效压降高成本负债。 

这一调整直接反映在净息差表现上，尽管绝对值仍处行业低位，但已连续五个季度稳定在 1.38%-1.42% 区间，展现出极强的息差韧性。

中金银行研报指出，民生银行 " 负债结构优化成效显著，有望步入高质量扩表阶段，实现韧性强于同业的净息差表现 "。

科技赋能则为转型注入 " 加速度 "。

上半年，民生银行新增 32 个 AI 应用场景，零售线上平台用户突破 1.24 亿户，数字化转型不仅提升了服务效率，更让 " 精准获客、精细风控 " 成为可能。

从资产端的科技金融深耕，到负债端的数字化获客，再到运营端的 AI 降本，民生银行已构建起 " 战略 - 业务 - 科技 " 协同的转型闭环，前期积累的势能正加速释放。 

03

提供可借鉴的 " 民生样本 "

随着转型成效持续显现，资本市场对民生银行的认可不断升温。 

招商证券明确给出 " 买入 " 评级，认为其 " 营收高增、息差企稳，利润有望恢复增长，存在估值修复机会 "；中金公司更乐观预测，民生银行 " 房地产及关联股东风险化解压力缓解，通过‘开源’‘节流’有望实现 ROE 稳步上行 "，机构的集体看多，折射出市场对其转型逻辑与未来潜力的深度认同。 

这份认同的核心，在于民生银行提前卡位了银行业高质量发展的 " 新赛道 "。

当行业普遍面临 " 从规模驱动到价值驱动 " 的转型阵痛时，民生银行已在科技金融、绿色金融、普惠金融、数字金融等领域形成先发优势：科技金融的客群基础与产品体系日趋完善，绿色信贷的规模与增速领跑同业，数字化服务能力持续升级。 

这种 " 提前布局 "，使其在行业变革期占据了主动权。

面向未来，随着转型飞轮的进一步加速，民生银行的增长潜力将持续释放。 

一方面，科技金融、绿色金融等战略业务的规模扩张，将继续带动营收结构优化。

另一方面，负债成本管控的成效与风控体系的完善，将为利润增长提供坚实保障。 

在银行业高质量发展的新周期中，民生银行用五年转型证明：唯有跳出短期内卷、坚持长期主义，才能在行业变革中抢占先机，而其今日的突围之路，也为更多银行探索高质量发展提供了可借鉴的 " 民生样本 "。