1. 证券行业近期情况

近期市场热度仍维持高位，券商业绩有望延续高增。此前市场对证券板块交易层面的影响因素关注度较高，但前期压制股价的交易层面影响或在逐渐弱化。伴随资本市场基础夯实、产业趋势兑现等多重利好因素催化，三季度以来权益市场交投活跃度持续高涨，证券板块有望受益。

2025 年三季度沪深 300 指数上涨 17.9%，A 股日均成交额达 2.11 万亿元，较去年同期增长 211.3%。截至 9 月末，市场两融余额达 2.39 万亿元（同比增长 66.2%），预计券商经纪、自营、利息等收入将充分受益，在去年同期低基数效应下行业业绩有望延续高增长，关注三季报业绩增长催化下证券板块的配置机会。

2. 证券板块：资金快速流入，" 牛市旗手 " 估值修复可期

根据 Wind 数据，统计市场 19 只跟踪证券公司指数资金流入数据，截至 2025 年 10 月 10 日，近一个月共计流入超 200 亿元，证券 ETF（512880）吸金近百亿元。证券块年内涨幅相对靠后，且尚未突破去年 "924" 行情的高点。在资本市场持续活跃、券商业绩强景气周期下，资金博弈板块补涨需求。

截至 2025 年 10 月 10 日，中证全指证券公司指数 PB（LF）1.6 倍，位于近十年 49.02% 分位数。证券板块基本面向好，板块估值仍在低位，机构欠配明显，关注三季报业绩增长催化下证券板块的配置机会。

图：近三年证券 ETF（512880）流通规模变动（亿元）

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