自 AI 军备竞赛打响，互联网大厂便是冲在最前线的那批人。他们花重金投入算力、天价挖角算法天才。有数据显示，今年二季度，阿里，腾讯，快手，百度四家公司在 AI 相关领域的支出高达 831.41 亿元，占到营收的 17%。字节更是被曝出今年在 AI 领域资本支出将达 200 亿美元。

表面上，这近乎一场「不计成本」的豪赌，但真翻开账本会发现，每家公司都有一套精细的算盘——在押注未来的同时，大厂花出去的每一分钱，也在给主业加速「造血」，让 AI 成为业绩增长的显性变量。

如果说 AI 创业公司的果实长成于明天，那么属于互联网大厂的「秋收」事实上已经近在眼前。

一个真相：AI 让大厂「家底儿」更厚了

AI 对国内互联网大厂的业绩影响有显性部分，也有隐性部分。

显性如云计算和大模型相关，比如阿里云今年二季度营收同比增长 26%，AI 相关产品收入连续第八个季度保持三位数同比增长；百度智能云同期同比增长 27%；隐性则体现在对主营业务的助攻。

显性部分由于太显性，我们就不在此多着笔墨，所以本文重点关注隐性部分。

在今年之前，AI 对大厂主营业务的助攻大多难以量化或直接体现在财报中；不过今年二季度以来，部分大厂陆续披露一些间接数据，让我们得以窥见 AI 变现的潜力。

从变现模式来看，阿里淘宝、腾讯微信、百度搜索和字节抖音、快手，主要涉及电商、社交、搜索和内容业务，影响流量变现的关键因素主要有 GMV、广告效率、内容供给总量、总用户时长等指标。

举个例子，抖音和快手首先是短视频内容平台，内容供给总量、总用户时长是变现的源头，决定着流量池的深浅，并以此直接影响广告营收，间接影响 GMV 导向的电商佣金收入。另一方面，信息推荐效率的提升既可拉动用户停留时长，也可以提升广告效率，也就是平台的赚钱效率。

这些都是 AI 在潜移默化中改造大厂的地方。

以快手为例，视频生成大模型「可灵」是互联网大厂中少有的、上来就能赚钱的 AI 业务。通过订阅付费，可灵在今年二季度单季营收超过 2.5 亿元，占快手季度总营收的 1%。不仅如此，伴随更多创作者使用可灵创作内容，快手的内容供给也在持续增长，从今年 1 月到 7 月，平台 AI 内容流量增加了 320%。

另一条线，通过今年 6 月推出的生成式推荐大模型 OneRec 以及排序系统升级这两大底层技术革新，今年上半年快手 APP 总时长被提升了 2.5%，DAU 提升了 0.25%。

抖音亦同理。通过 10 亿参数的新大模型 RankMixer，字节在控制成本的同时提升用户使用时长 1% 以上。对于一个 6 亿日活的超级 App 而言，这 1% 意味着巨大的商业价值。

AI 给腾讯带来的甘甜甚至都不用弯弯绕绕的计算。2025 年二季度，腾讯营收同比增长 15%，经营利润增长 18%。马化腾在财报会上开门见山：「这得益于我们在人工智能方面的投入以及从中获益。」其中，腾讯广告收入 358 亿，同比增长 20%；视频号、小程序和微信搜索广告收入分别增长约 50%、50%、60%。

腾讯管理层在财报会上直言，广告系统 AI 优化带来的点击率提升达到两位数级别。考虑到腾讯广告体量已是一年千亿规模，哪怕 10% 的点击率提升，也意味着百亿级的增量，而这部分几乎没有边际成本。

淘宝同样受益于广告系统的 AI 优化。今年二季度，淘宝天猫客户管理收入增长 10% 的驱动力之一就是广告——阿里妈妈上线「全站推广」后，商家付费意愿增强，产品渗透率提升直接带动广告大盘增速。

目前比较难受的是百度搜索。生成式 AI 正在颠覆传统搜索竞价排名的商业模式。此时，平台不变，流失用户；主动变革，丢失客户。起码短期内如此。

体现在财报中，今年二季度，百度在线营销收入在同比下降 15%，这是连续第五个季度下滑。当然，受益于 AI，百度文库、网盘等产品的订阅收入都在上升。百度智能云也在快速增长。

人类悲欢并不相通，互联网大厂也是如此。

路经分化：All in AI 和 AI in all

目前来看，大厂核心引擎的 AI 渗透进程和策略思路明显分化，这种分化既与公司主要商业模式和竞争环境有关，也与公司基因有关。

AI 在各家主营业务中具体是如何渗透的？我们将在下面逐一分析：

( 1 ) 阿里的务实：商家优先

2023 年以来，AI 驱动已成阿里的两大战略方向之一。

今年春节期间，淘宝天猫一把手蒋凡在内部会议中定调：「AI 现阶段的目标是先帮助商家确定性降本。」毕竟淘宝所赚的每一分钱，都来自商家。

这一思路早已体现在产品层面上。去年 8 月，阿里妈妈推出 AI 驱动的新工具「全站推广」，该工具依托 LMA 大模型，实现了从「人找货」到「货找人」的精准投放。今年「全站推广」再次全面升级，大幅提升了淘宝的流量匹配效率。

在今年双 11 发布会上，阿里中国电商事业群搜推智能总裁凯夫提到一组数据：淘宝推荐信息流的点击量提升了 10%，商家广告投放 ROI 提升了 12%。

不仅如此，通过新算法，淘宝将分析用户行为的时长从 0.5 年扩展到 10 年，这样可以让个性化推荐和判断更为精准，预计服装、家电等类目商家未来会受益较大。

在商家端取得初步成效后，阿里逐步将 AI 引向用户侧。近期，淘宝密集上线了 AI 万能搜、AI 助手和 AI 找低价三大功能，意图重构传统的「搜索 - 比价 - 下单」链路。

AI 万能搜旨在承接「租房收纳神器」等非标需求，通过对话式交互，将分散的消费决策收拢至平台内部；AI 助手则扮演智能导购的角色；AI 找低价聚焦于图片比价，通过识别同款推荐平替，截流原本可能流向专业比价平台的用户。

这三者合力，正将淘宝从单一的「线上货架」，重塑为一个更顺滑的消费闭环。对 C 端而言，AI 意味着搜索方式、决策逻辑被重构；对 B 端而言，它意味着一个新的营销场——用户与 AI 交互的每个环节，都可能是广告和推荐的新入口。

与亚马逊一站式 AI 购物助手 Rufus 强调效率导向不同，阿里的 AI 生态想象力似乎更大，因为在叠加饿了么、飞猪等本地生活业务后，淘宝正在变成远近场景一体的大消费入口。理论上，未来用户可能只需提出一句「周末带家人去海边度假」，AI 工具有可能能一站式完成酒店、景点门票、本地餐饮乃至防晒用品的全程规划。

不过我们预计 AI 在 C 端落地进展不会太快，淘宝 AI 变革的重心还是在商家端，最快出成果的还是搜广推策略的进化。

当然如果从整体战略布局来看，鉴于淘系电商用户见顶、GMV 增速放缓的大趋势，帮商家降本增效类的「节流」举措只能视作短期驱动力，中长期还是要靠开源，把淘系的流量池做大。这也是为什么阿里会举全集团之力托举淘宝闪购——带动电商月活、交叉销售效率等指标的提升。

（2）腾讯的躺赢：几乎所有业务线都能沾光 AI

早年马化腾曾在《腾讯传》里说过：「中国互联网很多是靠应用驱动，而不是靠技术。」放在今天的 AI 语境下，这句话依然精准。

与竞相「All in AI」的大厂不同，腾讯的思路更像是「AI in All」，它不执着于从零到一打造出颠覆性的 AI 应用，而是思考如何用 AI 技术让自家赚钱的业务变得更赚钱。这让腾讯正成为 AI 应用层的最大受益者。

今年 10 月，高盛在一份最新研报中用「远超预期」来评价腾讯 AI 推理能力的商业化进度。

在 AI 节奏上，腾讯并不着急跟进，腾讯元宝比豆包、Kimi 晚上线了近一年；重资产的云业务，腾讯多年徘徊在二梯队。直到去年下半年，腾讯才突然提速，2024 年第四季度豪掷 390 亿元投入算力和显卡，单季度的基建投入接近前两年的总和。

过去一年，腾讯悄然完成了一场 AI「中台化」整合：将分散在各事业群的 AI 工具产品统一管理，并将 AI 全面接入微信、QQ、腾讯会议等 900 多款产品。如今，微信搜一搜支持 AI 问答，视频号能自动生成内容摘要，小程序客服具备 LLM 交互能力。微信这个「超级入口」，正成为腾讯 AI 落地的最佳试验场。

除了前面提到的广告系统优化，在游戏板块，腾讯 AI 不仅提升了内容生产效率，也在重构玩家体验，带动今年二季度游戏收入同比增长 22%。

更大的逻辑是，腾讯正依托场景和生态，构建一个自我强化的增长飞轮：AI 让腾讯主业更赚钱，腾讯庞大的场景又反过来喂养 AI 模型，二者互相强化。相比「卷参数」的技术路径，腾讯讲了一个更稳健的「应用叙事」。

而这条高度务实的路径，也定义了腾讯在 AI 时代的边界与天花板。

（3）快手的新叙事：技术引擎

截至 10 月 16 日，快手股价年内暴涨逾 80%。AI 成了股价的一个核心引擎。

在互联网大厂中，快手虽然相对佛系，但运气属实不错。在全年营收迈过千亿门槛以后，快手电商虽继续保持双位数增速，但很难再现前几年那般狂飙。这时候，快手又不声不响就拿到了 AI 时代的船票。

去年 6 月，快手采用类似 Sora 的 DiT 技术路线，推出了视频生成大模型可灵。凭借「低价质优」的打法，可灵迅速跻身「全球第一梯队」，目前，其全球用户已达 4500 万，占据超过 30% 的市场使用份额，稳居行业首位。

迅猛的势头改变了快手的战略节奏，据悉，可灵 AI 最初并未背负盈利指标，奈何其涨势喜人，使快手决心长期重注。今年 4 月，快手成立可灵 AI 事业部，将其提升为与主站、商业化、电商等并列的一级部门，成为近三年首个新设的独立事业部，直接向 CEO 程一笑汇报。

战略优先级确认后，资源投入随之加码：可灵 AI 全年收入目标较年初翻倍，相关资本支出预算也同步翻番。

客观来看，尽管可灵在关键帧等技术已显优势，但距成熟影视工业仍有距离。

事实上，可灵真正的价值在于作为「新电力」对快手生态的全面渗透与重塑。

首先，它已经成为重要生产资料，今年 7 月快手 AI 内容播放量较半年前增长 321%。其次，它还拉动主站的用户增长，目前可灵月活用户已突破 180 万，其中大部分是来自抖音、小红书等平台的 AI 创作者。这批人通过可灵生产内容，反向被吸引到快手开账号、发作品，形成跨平台引流的闭环。同时，很多用户因为「老照片复活」「AI 短剧」等优质内容，加长了停留时长。

不仅如此，今年一季度，基于可灵生成的 AIGC 营销素材在快手的日均广告消耗达 3000 万元。

快手的 AI 叙事不只限于可灵，早在 2023 年初，程一笑就在内部干部会上强调，AI 是新时代，视频生成和推荐领域是快手的发力点。

今年 6 月推出的生成式推荐大模型 OneRec 便是快手在推荐领域的最新进展。从效果上看，OneRec 已在上下滑短视频推荐场景覆盖 25% 的全量流量，带动整体使用时长提升超 1%。

（4）百度的阵痛：自我革新

百度正在经历一场漫长的自我革新，在 AI 新业务突飞猛进时，百度移动生态却正遭受正面冲击。

面对微信搜一搜 8 亿月活、抖音搜索日均 53 亿次、小红书被用成搜索引擎的四面楚歌，百度无法「摸着谷歌过河」——后者在美国搜索市场占据 9 成份额，这两年通过渐进式融合 AI 能力的稳健路径，广告营收不降反增。

百度搜索只能更激进地自我革命。今年 7 月，百度搜索宣布进行十年来最大改版，从搜索框、搜索结果页到搜索生态全面革新，AI 生成内容在移动搜索结果页的占比从 4 月的 35% 飙升至 7 月的 64%。

这一举措确实留住了用户：智能搜索月活同比增长 5% 至 7.35 亿，但代价是彻底颠覆了传统的「流量分发 - 点击广告」变现逻辑，百度在线营销收入已经连续第五个季度下滑，且交银国际研报预测，下滑趋势将在未来几个季度持续。

李彦宏认为颠覆性的变革必然伴随短期冲击。如今，百度可能是国内唯一一家真正用多模态 AI 检索结果取代传统检索链接的公司。百度押注的是用户体验优先，而非收入优先，其内部的判断是，这一体验改造有助于一些检索关键词的变现，从而扩大广告库存。与此同时，这一模式有望推动商业化从 CPC（按点击付费）向 CPS（按成交付费）转型，为变现带来更高上限。

这一判断目前还是薛定谔的猫，至于结论是否准确，未来两三年可能才会见分晓。

而这场转型的阵痛已蔓延至百度生态系统的各个角落：其研发投入连续两个季度收缩，2025 年 Q2 同比下降 13%；长期合作的广告代理商生态出现震荡，部分核心伙伴面临重组或退出。

当然一些既有业务通过 AI 重塑也在打开新的空间，比如百度文库和网盘。

不过百度目前的一个挑战在于，内部各业务线在 AI 上各自为战，技术功能的单点突破、产品升级频频对外发声，但核心业务的变革主线与策略、百度 AI 搜索的差异化优势却还不够清晰。

（5）字节的二次创业：大力出奇迹再次上演

自 2023 年年中决定全力投入自研 AI 起，字节就展现出「再创业」般的决心。

与其他平台将 AI 作为工具融入现有业务不同，字节选择以全链条、全应用场景的布局打一场新仗。当各大 AI 平台纷纷接入 DeepSeek 承接泼天流量时，豆包却始终坚持自研，持续迭代其大模型家族。

支出方面，路透 · 社披露字节在 2025 年拟投入约 200 亿美元级别的资本开支以扩充算力部署，而《金融时报》则称字节 2025 年在 AI 基础设施投入超 120 亿美元，口径虽有差异，但都指向一个事实：字节在重金打造「AI 引擎」。

高强度投入带来模型能力的快速跃升。豆包大模型已稳居「第一梯队」，火山引擎在 MaaS 层的表现堪称阿里云最强有力的竞争对手。

根据公开信息，目前豆包大模型在字节内部支撑超 50 个场景，并通过火山引擎服务 30 多个行业。AI 助手豆包的 MAU 已达 1.57 亿，超过 DeepSeek 位居行业第一。

字节正形成以豆包领衔、火山引擎提供底层支撑的多场景覆盖的产品矩阵。

从回报上看，豆包 APP 虽不直接向用户收费，却通过与抖音、今日头条等内容生态的协同创造了独特价值：豆包的部分生成式内容就来自今日头条和抖音短视频，由此形成了跨产品的引流。长期来看，豆包正从 AI 工具演变为潜在的下一代流量入口。

在抖音主站，AI 技术也在推动内容分发平台向智能化、个性化的内容操作系统演进。创作端，智能化工具链大幅降低门槛：即创、豆包实现脚本秒级生成，剪映实现一键智能剪辑，即梦能输入文字或图片生成图片或者视频 ……

目前来看，字节的 AI 布局还在持续进化，不排除这些 AI 探索中或许会诞生下一个「抖音」。