NVIDIA 无疑是 AI 的风向标，它还依靠投资在更大范围内构筑生态。在 2024 年和 2025 年，它就累计投资了近 100 家 AI 领域各赛道的创业公司。

NVIDIA 投资了大量 AI 模型公司锁定客户，并洞见下一代计算能力的走势；其次，NVIDIA 在其自身强大的网络能力之外，依靠对下一代网络芯片的投资，将其 GPU 的高效协同算力扩展到更高的速度和更广的范围；此外，NVIDIA 还在投资上对具身智能做了长远布局。分析其投资行为，对我们的投资、创业具有深刻意义。

投资 AI 模型和云平台，构建以 GPU/CUDA 为核心的 AI 生态

NVIDIA 在 AI 行业的核心优势既有 GPU，更依靠 CUDA 锁定了全球开发者生态。随着大语言模型的突破，NVIDIA 首先投资了几乎所有处于前沿的 AI 模型公司，包括语言模型和多模态模型。

模型公司

OpenAI

NVIDIA 在 2024 年 10 月参与了 OpenAI 高达 66 亿美元的一轮融资，在此次融资中投入 1 亿美元；在 2025 年 9 月，英伟达和 OpenAI 宣布计划共同部署高达 10 吉瓦（gigawatts）的英伟达 AI 算力系统，英伟达承诺将投资高达 1000 亿美元用于此项合作。

作为 AI 行业的领头羊，OpenAI 不仅拥有 Sota 级别的语言模型和视觉模型，还打造了 AI 时代 " 入口 " 级别的超级应用 ChatGPT。

xAI

NVIDIA 此前已参与 xAI 的几轮融资，例如 2024 年的两次 60 亿美元融资（B 轮和 C 轮），在今年 9 月，它又参与了 xAI 总额高达 200 亿美元的融资轮次，投资金额达 20 亿美元。

黄仁勋表示：" 凡是 Elon Musk 参与的公司，我都想投资 "。除了投资外，NVIDIA 与 xAI 有长期合作关系，包括提供 H100 GPU 用于 xAI 的超级计算机 Colossus。

作为一家成立于 2023 年 7 月的公司，xAI 在短短两年内，就推出 Grok4 这款能够达到 Sota 水平的模型，成为了行业中的头部公司。

Mistral AI

NVIDIA 在 2024 年和 2025 年分别投资了 Mistral AI 的 B 轮和 C 轮融资，获得 17 亿欧元的 C 轮融资后，Mistral AI 的估值达到 117 亿欧元。

在 2025 年 6 月，黄仁勋宣布与 Mistral AI 合作，在法国建立 AI 计算基础设施，部署最新一代的 NVIDIA Grace Blackwell 系统，初期计划部署 18000 个 Blackwell GPU。

Mistral AI 是欧洲地区最强大的 AI 模型开发商，旗下 Mistral Large 等模型接近 Sota 级别性能，开源模型具有超过 100 万的下载量，其 ToC 应用也较受欢迎。

Runway

2025 年 4 月，英伟达参与 Runway 金额为 3.08 亿美元的 D 轮融资，Runway 投后估值超 30 亿美元。Runway 是视觉多模态模型的开拓者之一，目前有高性能的视觉模型及 Runway Studios 等面向专业领域的视觉设计产品。

除了以上投资外，NVIDIA 在 AI 模型核心领域的投资还包括 Cohere（主要面向企业），Sakana AI ( 主要研究小模型 ) ，以及 Reflection AI、Thinking Machines Lab、Imbue 等更偏向探索和创新的公司。

它投资这些前沿模型公司的核心逻辑是，前沿模型的数量越多，性能越强，消费者和客户的选择多，整个 AI 应用生态的基石就越稳固，NVIDIA 锁定了两类关键角色，即模型公司和搭建 AI 算力平台的合作方。

AI 云平台

除了前沿模型公司，NVIDIA 投资版图中另一个重要的领域是具有先进技术的 AI 云平台以及数据中心运营商，为更下游的 AI 应用层公司提供算力，进一步扩大 NVIDIA 生态系统的规模和范围。

这其中最典型的公司是 CoreWeave，Together AI 和 Nscale。

CoreWeave

NVIDIA 在 2023 年参投了 AI 云平台 CoreWeave 的 B 轮融资，注资 1 亿美元，在 CoreWeave 于 2025 年 IPO 时又参与了认购，目前 NVIDIA 持有 CoreWeave 约 7% 的股份。上市后，CoreWeave 的市值已经达到约 700 亿美元，2025 年预计营收为 50.08 亿美元。它拥有 25 万个 NVIDIA GPU，既是 NVIDIA 的被投企业，也是大客户之一。

Together AI

Together AI 同样是一家 AI 云平台，它在 2025 年获得 NVIDIA 参投的 3.05 亿美元 B 轮融资，估值 33 亿美元。

与 CoreWeave 不同的是，它更偏向技术派，有自己的核心技术 FlashAttention-3 和 Flash-Decoding，分别对应快速推理和长序列推理场景，给企业客户和开发者们带来了差异化的体验，也拓展了 NVIDIA GPU 在推理方面的技术边界。

Nscale

Nscale 的主要业务是高性能数据中心、GPU 集群的建设，2025 年 9 月获得 NVIDIA 参投的 11 亿美元 B 轮融资（NVIDIA 投资 6.83 亿美元）。

它的数据中心配备大规模 NVIDIA GPU 集群，并集成高速网络和自研软件栈，支持高效处理千亿参数级大语言模型（LLM）的训练任务。它的主要客户包括 OpenAI（共同建设星际之门项目）和微软。

NVIDIA 还参投了 Crusoe、Lambda 和 Firmus Technologies 等 AI 云平台和数据中心建设商，这些公司的估值都达到了数十亿美元级别。

创新类芯片公司

NVIDIA 依赖芯片的 scale up（单块板上叠加芯片数量）和 scale out（不同服务器间高速互联）构筑了基于 GPU 的强大算力，依靠其强大的网络通信能力提供高效率的集群计算能力，当然也彻底吃掉了传统服务器厂商的市场。

不仅如此，NVIDIA 还投资了网络芯片公司继续强化其智算中心的布局，包括 Ayar Labs 和 Enfabrica。这类网络芯片的主要作用是在 NVIDIA 的现有网络 " 射程 " 外扩展，在算力芯片之间进行高速和大带宽的通信，以提高更大范围内算力集群的网络吞吐能力。

Ayar Labs

Ayar Labs 的技术核心是硅光子学与芯片封装结合的光互连解决方案，它的光学 I/O Chiplet，可以实现单芯片支持 8.192Tbps 双向带宽（16 个模块 ×512 Gbps/ 模块），带宽密度达 896Gbps/mm，端到端延迟 <25ns（含光纤传输）。NVIDIA 参投了它 2023 年的 C 轮融资和 2024 年的 D 轮融资。

Enfabrica

Enfabrica 的技术核心是加速计算结构（ACF）与弹性内存架构，它的 ACF-S 超级网卡芯片整合 PCIe/CXL 交换与以太网 RDMA 功能，支持 10 万级 GPU 互联，ACF-S 芯片的 CXL 内存池解决方案，通过共享 DDR5 内存缓解 GPU 高带宽内存（HBM）瓶颈。

NVIDIA 对这家公司十分青睐，不仅在 2023 年和 2024 年参投了它的 B 轮和 C 轮融资，而且在 2025 年以 9 亿美元的价格收购 Enfabrica 核心团队及技术授权，Enfabrica 创始人 Rochan Sankar 也入职 NVIDIA。

综上所述，NVIDIA 通过投资 AI 模型公司，AI 云平台和围绕 GPU 的创新芯片，构建和巩固了自身在 AI 领域的生态，也通过这些投资版图，让自己事实上成为 AI 行业中最大，最坚实的基础。

投资 Physical AI，为第三次 AI 浪潮做准备

什么是 NVIDIA 眼中 AI 最有前途的发展方向，从它真金白银投资的领域来看，是 Physical AI（物理 AI）。

当然，NVIDIA 也投资了不少 AI 领域的垂直应用，例如 Perplexity（AI 搜索引擎），Hippocratic AI ( AI 医疗 ) ，Poolside（AI 编程）和 Kore.ai（企业 AI）。但是对于 Physical AI，NVIDIA 不仅进行了投资，还自己下场做。

它有自己的 Cosmos 世界基础模型，开放物理 AI 数据集，Omniverse 物理 AI 操作系统，以及 DRIVE Thor 自动驾驶芯片和 NVIDIA Jetson 边缘计算平台。

黄仁勋认为生成式 AI（Generative AI）是 AI 的第二波浪潮，而下一波浪潮就是 Physical AI，因为它超越了数字世界，让 AI 能够与现实物理世界进行互动，理解物理定律、摩擦力、惯性以及因果关系等。

当然，NVIDIA 重点投资了一批 Physical AI 相关的公司，例如 Figure AI（人形机器人）、Dyna Robotics（商业机器人）、Serve Robotics（配送机器人）、Wayve（自动驾驶）、Nuro（自动驾驶）、Bright Machines（智能工厂）等。

Figure AI

人形机器人公司 Figure 获得 NVIDIA 参投的 10 亿美元 C 轮融资。它是一家全栈的具身智能公司，既有人形机器人本体（最近发布了 Figure 03），又有自己的机器人模型和制造能力，是机器人创业公司中能力最全面的超级独角兽。

Wayve

Wayve 在 2024 年获得 NVIDIA 参投的 10.5 亿美元 C 轮融资，在 2025 年下半年，有消息称 NVIDIA 将对 Wayve 追加金额为 5 亿美元的战略投资。

Wayve 的核心产品是一套基于端到端神经网络的自动驾驶系统，它无需依赖高精度地图，仅利用数据来教导车辆如何驾驶。这种数据驱动的学习方法适用于从 " 目视辅助驾驶 " 到 " 脱手全自动驾驶 "（L4 级）的全系列功能。

Bright Machines

Bright Machines 在 2024 年 6 月获得 NVIDIA 参投的 1.26 亿美元 C 轮融资。Bright Machines 为制造业公司提供全栈自动化解决方案，彻底改变了现有的生产模式。这个方案能够为产品从设计、制造到拆卸的整个生命周期提供灵活的自动化支持。

AI 模型是现在，Physical AI 是未来

遍观 NVIDIA 的近 100 个 AI 投资项目，可以看到它们仍然带有很强的企业战略投资的色彩，尤其是对于模型和 AI 云平台的投资，这些被投企业普遍都同时会是 NVIDIA GPU 的买家。NVIDIA 对这些企业的投资，是为了构建以 GPU 为核心的生态，这个生态是为了巩固它在 AI 行业的地位。

而投资 Physical AI 领域的公司，也是为了建立生态，但是这个生态属于未来，是为了建立 NVIDIA 之后的新增长极。

为什么 Physical AI 或者 AI 原生硬件是 AI 的下一波浪潮？正如黄仁勋所说，它超越了数字世界，让 AI 能够与现实物理世界进行互动，为 AI 未来重塑物理世界打下了基础。