瑞财经 刘治颖  10 月 20 日，禹王生物营养有限公司（以下简称：禹王生物）向港交所主板提交上市申请书，招银国际、建银国际为其联席保荐人。

招股书显示，禹王生物主要业务是开发、生产和销售精制鱼油；鱼油软胶囊和其他膳食补充剂产品，包括 CDMO 和品牌膳食补充剂产品；及药品及其他。

根据弗若斯特沙利文的资料，以 2024 年食品级精制鱼油及其制品销量计，公司是全球最大的食品级精制鱼油供应商，市场份额为 8.1%。

2022 年至 2024 年，禹王生物收入分别为 5.34 亿元、6.61 亿元、8.32 亿元；年内溢利及全面收入总额分别为 6729.7 万元、1.02 亿元、1.25 亿元，毛利率分别为 25.4%、28.1%、26%。

2025 年上半年，禹王生物收入为 3.43 亿元，同比减少 27.13%；年内溢利及全面收入总额为 2276.4 万元，同比减少 74.01%；毛利率为 20.7%，上年同期为 29.6%。

精制鱼油、鱼油软胶囊及其他膳食补充剂产品一直是禹王生物的核心产品线，贡献了往绩记录期间的大部分收入，于 2022 年、2023 年及 2024 年以及截至 2025 年 6 月 30 日止六个月，分别占总收入约 97.5%、97.0%、98.0% 及 98.8%。

IPO 前，禹王生物获得一轮融资。2025 年 8 月 25 日，Velantra 与禹王生物、天然投资、天然健康、禹王衡康及禹王制药签署股权认购协议，据此 Velantra 同意认购禹王生物合共 1764.71 万股普通股，认购价为 1940 万美元。认购价已于 2025 年 8 月 29 日悉数结清。

Velantra 为一家于 2025 年 7 月 24 日根据开曼群岛法律注册成立的有限责任豁免公司，由 Bayland Health 全资拥有。作为美国最大的健康和营养公司之一 Bayland Health 在亚马逊所有类别的卖家中排名前十，并凭借其旗舰品牌 Micro Ingredients 于 2024 年在 TikTok Shop 排名第一。

截至最后实际可行日期，刘汝萃及及其控制的实体（即惟微投资、传奇投资及 LRC Holding Limited）（共同作为公司的控股股东）控制 6588 万股股份，相当于禹王生物已发行股本总额的约 56.0%。

另外，禹王生物由至简投资持股 20.21%，万方投资持股 8%，惟真投资持股 0.79%，Velantra 持股 15%。

其中，至简投资分别由经纬投资拥有 5% 及 LPJ Holding Limited 拥有 95%。LPJ Holding Limited 由 VistraTrust ( Singapore ) Pte. Limited 全资拥有，而 Vistra Trust ( Singapore ) Pte. Limited 为 LPJ 信托的受托人，LPJ 信托的设立人为刘丕谨，而受益人为经纬投资。

万方投资分别由惟道投资拥有 5% 及 LXQ Holding Limited 拥有 95%。LXQ Holding Limited 由 VistraTrust ( Singapore ) Pte. Limited 全资拥有，而 Vistra Trust ( Singapore ) Pte. Limited 为 LPJ 信託的受託人，LPJ 信托的设立人为刘锡潜，而受益人为惟道投资。

刘锡潜为刘汝萃及刘丕谨的父亲。刘丕谨为刘汝萃的妹妹。

惟真投资由张建全、臧秀瑞及魏少华分别持股 57.44%、21.28%、21.28%。其中，张建全为禹王生物的执行董事兼总经理，臧秀瑞为禹王生物的执行董事兼副总经理，魏少华为禹王生物的营销总监。