钛媒体 App 10 月 21 日消息，2025 年下半年以来，美国经济表面上的温和增长与持续出现的结构性问题形成明显对比。近期多项数据显示，美国经济增长 " 空转 " 特征越来越明显——金融市场繁荣难掩实体经济疲软，政策刺激效果衰减。这种 " 空转 " 并非短期波动，而是美国经济在长期失衡之后各类深层矛盾不断涌现的结果。

美国联邦债务规模持续攀升。截至 2025 年 10 月 20 日，美国联邦债务总额已突破 37.9 万亿美元，且增势未见放缓。债务积累导致资源配置严重扭曲，大量资金滞留于金融体系内部，未能有效注入实体经济。美国这种严重依赖债务扩张的增长模式，加剧了财政脆弱性，也使美国经济对短期刺激的依赖程度越来越深，而内生增长动力却持续不足。同时，债务利息支出如滚雪球般膨胀，去年突破 1 万亿美元，已超过军费成为美国财政预算的重要部分。10 月 10 日，美国桥水基金创始人达利欧警告，美国债务正处于非常危险的拐点，不久的将来美国或遭遇 " 经济心脏病发作 "。 ( 经济日报 )