01. 宏观要闻

1、商务部召开政策解读专场外资企业圆桌会：依法审批合规贸易 维护全球产业链供应链稳定

商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激在京主持召开政策解读专场外资企业圆桌会，170 余家外资企业及在华外国商协会代表参会。工业和信息化部、财政部、商务部有关司局负责人进行政策解读并回应外资企业反映的问题诉求。

凌激表示，今年 9 月，中方有关部门广泛征求企业和公众意见，并借鉴国际经验，经审慎研究，出台了《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》，规定各类经营主体平等享受相关支持政策，有力保障外资企业参与政府采购的合法权益。在后续出台具体产品标准时，我们将做到依法依规、透明公正，欢迎包括外资企业在内的各方提出意见建议。

关于出口管制问题，凌激强调，中方对相关物项实施出口管制是坚定维护世界和平和地区安全稳定、履行防扩散国际义务的负责任之举，同时依法审批合规贸易，维护全球产业链供应链稳定。

与会外资企业表示，当前国际贸易投资面临挑战增多，中国政府持续扩大开放，在稳外资、促发展方面展现出坚定决心与务实举措，期待 " 十五五 " 规划为外资企业提供更大发展空间，愿继续加大在华投入，深化合作，助力中国高质量发展。

2、上海前三季度 GDP40721.17 亿元 同比增长 5.5%

上海市统计局发布数据显示，根据地区生产总值统一核算结果，前三季度全市实现地区生产总值 40721.17 亿元，按不变价格计算，同比增长 5.5%。分产业看，第一产业增加值 64.26 亿元，增长 0.9%；第二产业增加值 8448.67 亿元，增长 3.9%；第三产业增加值 32208.24 亿元，增长 5.9%。

前三季度，全市工业增加值同比增长 5.2%。全市规模以上工业总产值同比增长 5.7%，增速比上半年提高 0.1 个百分点。从行业产值完成情况看，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业同比增长 15.9%，电气机械和器材制造业增长 14.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长 12.1%。

前三季度，三大先导产业制造业产值同比增长 8.5%，增速快于全市规模以上工业总产值 2.8 个百分点。其中，人工智能制造业增长 12.8%，集成电路制造业增长 11.3%，生物医药制造业增长 3.6%。前三季度，工业战略性新兴产业制造业总产值同比增长 7.3%。其中，新能源产业增长 19.6%，新一代信息技术产业增长 10.9%，高端装备产业增长 10.3%。

3、美联储 10 月降息 25 个基点的概率为 98.9%

据 CME" 美联储观察 "：美联储 10 月降息 25 个基点的概率为 98.9%，维持利率不变的概率为 1.1%。美联储 12 月累计降息 50 个基点的概率为 98.7%，累计降息 75 个基点的概率为 0.2%。

02. 行业新闻

1、工信部：到 2027 年围绕基础通用、算力设施等方面制修订 50 项以上标准

工信部公开征求对《算力标准体系建设指南 ( 2025 版 ) 》 ( 征求意见稿 ) 的意见，其中提出，到 2027 年，围绕基础通用、算力设施、算力设备、算网融合、算力互联、算力平台、算力应用、算力安全、绿色低碳等方面制修订 50 项以上标准，有效推动算力标准体系建设。

开展标准宣贯和实施推广的企业超过 500 家，形成一批标准应用案例，标准服务企业创新发展的成效更加凸显。积极推进科研机构、行业协会、产业联盟协同的标准研发机制，不断促进技术创新、产业化推广、基础设施建设、人才培养等方面的交流与合作，有效支撑全国一体化算力网建设。

2、中指研究院：9 月重点城市二手房交易活跃度明显回升

中指研究院数据监测：2025 年 9 月百城二手住宅均价为 13381 元 / 平方米，环比下跌 0.74%，同比下跌 7.38%，9 月重点城市二手房交易活跃度明显回升，但高挂牌量背景下，价格持续面临一定下行压力。截至 9 月，百城二手房价格已连续 41 个月环比下跌。三季度，百城二手房价格累计下跌 2.26%，跌幅较二季度扩大 0.14 个百分点。前三季度百城二手房价格累计下跌 5.79%。

3、2025 年前三季度国内居民出游人次 49.98 亿 同比增长 18.0%

文化和旅游部发布 2025 年前三季度国内旅游市场数据情况。根据国内居民出游抽样调查统计结果，2025 年前三季度，国内居民出游人次 49.98 亿，比上年同期增加 7.61 亿，同比增长 18.0%。其中，城镇居民国内出游人次 37.89 亿，同比增长 15.9%；农村居民国内出游人次 12.09 亿，同比增长 25.0%。

2025 年前三季度，国内居民出游花费 4.85 万亿元，比上年同期增加 0.50 万亿元，同比增长 11.5%。其中，城镇居民出游花费 4.05 万亿元，同比增长 9.3%；农村居民出游花费 0.80 万亿元，同比增长 24.0%。

03. 板块掘金

1、中信证券研报指出，2025 年诺贝尔物理学奖表彰量子计算的工程化应用，预示着量子信息商业化竞赛将进入新的加速阶段。海外市场在技术路线上呈现分化，量子通信、测量商业化加速。国内前沿科研验证领先，应用场景驱动场景落地。全球量子竞赛加速，" 十五五 " 政策支持有望加大。建议关注量子信息领域相关投资机会。

2、国泰海通研报认为，全球宏观流动性的改善与避险情绪上升或支持黄金表现，维持对黄金的战术性超配观点。美联储降息、全球地缘政治形势叠加中国央行持续购金将对黄金定价持续形成有力支撑。在国际地缘政治环境变化导致资本市场波动加剧的宏观背景下，国泰海通积极看好金价短期表现，亦看多黄金长期配置价值。

3、中信建投研报称，人形机器人板块当前已回吐 9 月累计涨幅，产业趋势 0 — 1 兑现的拐点前夕，当前基本面正常推进，短期调整或主要因为关税加征预期下，科技成长主线走弱，前期板块获利资金了结；10 月至今处于 Optimus 三代样机发布及订单落地前的真空期，特斯拉 10 月 23 日三季报及 11 月 7 日股东大会成为重要观测窗口期。当前因流动性波动导致的回调是买点，三季报业绩及机器人业务进展超预期的个股成配置首选。