作者：柳白

在 " 双碳 " 目标引领的时代背景下，中国新型电力系统建设与智能装备制造发展全面提速，电力自动化设备行业正迎来新一轮结构性增长机遇。其中，智能配电领域作为电力系统的重要组成部分，覆盖城乡区域，连接千家万户，被称为电力供应的 " 最后一公里 "，更是实现能源高效利用与绿色发展的关键节点。

随着我国电网建设重心由主干网向配网侧转移，电网建设发展模式正从高速增长阶段转向高质量发展阶段，配电网日益成为电网投资的重点领域，也成为技术创新的聚集地。在传统电网建设迈向 " 智慧电力 + 能源管理 " 的升级过程中，国家 " 十四五 " 规划明确提出要构建以新能源为主体的新型电力系统，加快推进输配电设备智能化、数字化转型。

在 " 有序扩大配电网投资，持续加大配电网投资力度 " 等政策利好支持下，预计 " 十四五 " 期间我国配电网建设投资金额将超过 1.52 万亿元，这也为智能配电设备企业提供了更为广阔的发展空间。

在这片 " 万亿蓝海 " 赛道上，智慧配电领域的 " 小巨人 " ——北京昊创瑞通电气设备股份有限公司（301668.SZ，以下简称 " 昊创瑞通 "）于 9 月 26 日成功登陆创业板。这家国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，凭借在智慧配电领域深耕十余年积累的 " 大智慧 "，不仅成为推动行业升级的关键力量，也赢得了资本市场的青睐，并由此打开了价值成长的新篇章。

01

业绩稳健增长，健康财务指标凸显投资价值

昊创瑞通的资本市场首秀倍受瞩目。此次 IPO 公开发行股票 2790 万股，发行价格为 21 元 / 股，募集资金总额达 5.86 亿元，较原计划 4.77 亿元的募资目标超额完成 22.95%，充分体现了资本市场对其发展前景的认可。

上市首日，昊创瑞通收报 61.06 元 / 股，涨幅达 190.76%，全天成交量 1880.75 万股，成交额 11.88 亿元。交易所公开信息显示，龙虎榜上前五大买卖营业部买入成交额为 7195.71 万元，卖出成交额为 2242.52 万元，合计净买入 4953.19 万元。

值得关注的是，同行业可比公司双杰电气、金冠电气、许继电气、东方电子上市首日的股价涨幅分别仅为 44.02% 、101.69%、109.85%、118.91%，均低于昊创瑞通的上市首日表现。

昊创瑞通初登资本市场即获得 " 青睐 "，一方面该公司此次上市发行市盈率仅为 21.02 倍，低于同行业可比公司均值，投资竞争力及价值成长预期增强；另一方面则得益于其长期稳健增长的业绩表现。

财报显示，2020 年至 2024 年，昊创瑞通营业收入从 2.75 亿元增长至 8.67 亿元，年复合增长率达 33.25%；净利润从 0.34 亿元增长至 1.11 亿元，年复合增长率达 34.42%。2025 年上半年，该公司营收、净利润分别为 4.51 亿元、0.62 亿元，业绩整体增长态势延续，盈利能力指标均创近期新高。

基于此，获得资本助力的昊创瑞通亦打开了新的价值成长空间。据了解，该公司此次 IPO 募资将全部投向智能配电设备科技创新领域，包括智能环网柜生产建设项目、智能柱上开关生产建设项目、智能配电研发中心建设项目等。

智能环网柜生产建设项目为产能扩充项目和智能柱上开关生产建设项目的主要建设目的是提高产能和生产的自动化和信息化水平，从而提高昊创瑞通生产和管理效率，满足客户对其产品持续增长的需求。

其中，智能环网柜生产建设项目总投资额为 1.57 亿元，税后内部收益率为 17.62%，税后投资回收期（含建设期）为 6.88 年；智能柱上开关生产建设项目总投资额为 1.03 亿元，税后内部收益率达 27.84%，税后投资回收期（含建设期）为 5.54 年。

这也意味着昊创瑞通的募投项目达产不仅将进一步发展和深化其主营业务发展，也将令其整体经济效益进一步增长，为投资者创造更大价值。

02

政策东风频吹，万亿市场启航

据 MARKETSANDMARKETS 的数据，2021 年，全球智能电网市场规模为 431 亿美元，预计 2026 年将达到 1034 亿美元，年均复合增长率为 19.1%，其中配电环节有望占据智能电网的最大份额。

国内方面，据中研普华产业研究院数据，2021 年，中国电力自动化市场规模达到 1165 亿元，预测到 2028 年市场规将突破 3300 亿元。

智能配电行业的高速发展与政策导向密切相关。近年来，在 " 双碳 " 目标指引下，国家相关政府部门发布了众多支持电网、配电网、智能电网的投资建设和改造升级的政策文件，为行业发展明确了政策方向，也为行业整体发展创造了有利环境。

例如，国家 " 十四五 " 规划提出要构建以新能源为主体的新型电力系统，推动输配电设备智能化、数字化转型。与此同时，国家发改委、工信部陆续出台《智能电网技术与装备发展路线图》《制造业数字化转型行动计划（2025）》等政策，持续利好电力行业发展。

又如，《国家电网构建新型电力系统行动方案（2021-2030）》显示，到 2025 年，智慧配电网将实现 " 安全可靠、绿色智能、灵活互动 " 的全面升级，中压配电网智能终端部署、配电通信网建设等细分领域需求持续释放，为市场扩容注入强劲动能。

具体到投资规模，根据 " 两网 " 公布的数据，" 十四五 " 期间将投入近 3 万亿元推进电网转型升级，其中配电网建设投资占比超过 50%，预计将达到 1.52 万亿元。这不仅体现了电网投资结构性的变化，也为行业提供了长期增长空间。

昊创瑞通凭借其在智能配电领域的技术积累和前瞻性市场布局，在 " 政策东风 " 中占据了先发优势。公司三大主营业务产品——智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站，在国家电网配网物资协议库存招标排名中均位居前列，市场地位稳固。

从行业竞争格局看，智能配电设备行业市场集中度较低。随着产品技术含量要求的提高和电网招标标准的趋严，具有技术优势、品牌优势和规模优势的昊创瑞通，将在资本助力下，有望在行业整合过程中，进一步提升市场占有率。

03

创新研发，筑牢长期发展 " 护城河 "

智能化是改造传统电网、推动能源互联互通、提升供电服务品质的核心手段。配电网的智能化，不仅有利于解决我国电网存在的运行效率较低、线损高和供电可靠性较差等问题，通过对电网实现智能化管理，提高电网系统运行效率，迅速找出甚至预防线路故障，减少用户停电时间，提升供电可靠性及终端电能质量，还有利于实现分布式发电、储能与微网的并网和协调优化运行，实现高效互动的需求侧管理。

作为智能配电设备领域的 " 小巨人 "，昊创瑞通的智能化 " 大智慧 " 源于其长期发展 " 护城河 " ——持续赋能价值成长的自主创新研发实力。在 " 政策 + 赛道 + 技术 " 的多轮驱动下，该公司在智能配电赛道上走出了一条差异化发展之路。

招股书显示，截至 2024 年末，昊创瑞通共有研发人员 43 名，占员工总数的比例为 11.35%。2022 年至 2024 年，该公司研发投入分别为 1730.30 万元、2336.20 万元、3232.70 万元，年复合增长率达 36.69%。

随着持续加大研发投入，并坚持产品研发和技术创新发展战略，昊创瑞通形成了以配电网故障定位与自愈技术、配电设备状态感知元件物联网化和一体化设计技术、新型高精度电力传感器技术和常压密封空气绝缘技术等技术为主的核心技术体系。

截至 2025 年 9 月，昊创瑞通共拥有 132 项专利和 30 项软件著作权，其中发明专利 15 项，并参与编制 2 项国家标准。

具体来看，昊创瑞自主研发的 "HZW □ -12/T630-20 型户外柱上真空断路器 " 于 2024 年被中国电力企业联合会鉴定为 " 产品综合技术性能达到国际先进水平，其中内置固封极柱及隔离开关一体化、小型化的集成设计和高精度抗干扰零序电流传感器技术达到国际领先水平 "；同时，该产品被纳入《北京市 2024 年第二批首台 ( 套 ) 重大技术装备目录 ( 医药健康等其他领域 ) 》。

此外，" 环保型空气绝缘交流金属封闭开关设备 ( HXGN12-12/T630-20 ) " 于 2025 年被中国电力企业联合会鉴定为 " 产品综合技术性能达到国际先进水平 "。

结语：

在 " 两网 " 投资升级的政策推动下，随着新型电力系统与能源互联网的深度融合，" 小巨人 " 昊创瑞通凭借在智能配电领域的 " 大智慧 "， 已与智慧配电行业的黄金发展周期形成 " 共振 "，并完成从 " 红利依赖 " 到 " 能力输出 " 的跨越。

当然，资本市场的期待远不止于此，还有昊创瑞通如何将技术优势转化为持续增长的盈利动能，如何开启工业领域与海外市场的第二增长曲线，如何持续将研发优势继续提升市场份额，如何将多元化战略落地转化为新的增长极……

正如昊创瑞通创始人段友涛先生在敲钟仪式中所言：" 我们将以此次上市为契机，牢牢把握行业发展机遇，持续加大研发投入，不断提升核心竞争力，巩固和扩大市场优势；我们将进一步优化公司治理结构，规范运作；我们将积极履行企业社会责任，致力于为客户创造更大价值，为员工搭建更广平台，为投资者带来更丰厚的回报，为社会进步贡献更多力量！"

致力于成为智慧配电领域领军企业的昊创瑞通，未来值得期待。

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