国金证券股份有限公司樊志远 , 周焕博近期对长电科技进行研究并发布了研究报告《利润承压，先进封装能力持续提升》，给予长电科技买入评级。

长电科技 ( 600584 )

2025 年 10 月 24 日，公司发布 2025 年第三季度财报，公司 2025 年 1-9 月实现总营业收入 288.69 亿元，同比增长 14.78%; 实现归母净利润 9.54 亿元，同比下降 11.39%；销售毛利率为 13.74%，同比增长 0.77%。单 Q3 看，公司实现总营业收入 100.04 亿元，同比增长 6.03%；实现归母净利润 4.83 亿元，同比增长 5.66%；销售毛利率为 14.25%，同比增长 2.02%。

经营分析

积极投入先进封装研发，推动工艺产品创新升级升级。公司继续加大研发投入，2025 年 1-9 月，研发费用率 5.36%，同比增加 0.43pcts。聚焦存储、光通讯及可穿戴设备等应用市场，并在玻璃基板、CPO 光电共封装、大尺寸 FCBGA 等关键技术上取得突破性进展。公司通过整合上海创新中心资源对接客户前端需求，建立了五大芯片性能验证服务中心和仿真云平台。同时，张江创新中试线已完成一期装修并启动设备安装，核心封装材料的可靠性分析与认证工作也在持续推进。

汽车电子封装技术领先，抓住市场机遇。为支撑业务发展，公司持续加大在汽车功率模块、MCU 等关键领域的研发投入，并深化与头部客户合作，成功赢得了全球知名客户的战略项目。同时，公司正有序推进新产能布局，其上海车规专用工厂的主体建设已完成并进入装修阶段，江阴中试线稳步推进客户产品验证。受国内外热点应用领域订单上升影响，公司汽车电子业务收入同比增长 31.3%。全球多元化布局，提供各类封测服务。公司在全球拥有八大生产基地和 20 多个业务机构，为涵盖集成电路制造商、无晶圆厂公司及晶圆代工厂在内的全球头部客户，提供全集成、多工位的端到端封测服务。公司通过收购晟碟半导体 80% 股权，成功扩大了在存储及运算电子领域的市场份额。

盈利预测、估值与评级

预计公司 2025-27 年营收 410.52/442.58/485.76 亿元，同比增长 14.18%/10.25%11.75%；归母净利润 18.04/23.81/30.18 亿元，同

比增长 12.05%/31.99%/26.79%，对应 EPS 为 1.0/1.3/1.7 元，对应 P/E 为 40/30/24 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

外部贸易环境变化、行业景气恢复不及预期、行业竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 53.62%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 21.54 亿，根据现价换算的预测 PE 为 33.19。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 12 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 44.15。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。