曾经号称 " 豪车印钞机 " 的保时捷，正经历一场前所未有的经营危机。

保时捷近日公布的 2025 年第三季度财报显示，该季度公司录得营运亏损达 9.67 亿欧元（约合人民币 80 亿元），而前三季度累计营业利润更是从去年同期的 40.35 亿欧元暴跌至仅 4000 万欧元，降幅高达 99%。

这颗深水炸弹不仅震惊了整个汽车行业，也揭示了传统豪华品牌在电动化转型过程中所面临的残酷现实。

曾几何时，保时捷是全球汽车产业盈利能力最强的品牌之一，而如今，这家斯图加特 " 印钞机 " 正经历史无前例的卡顿。

营业利润率从去年同期的 14.1% 断崖式跌至 0.2%，几乎可以忽略不计。

这意味着每卖出一辆保时捷，赚取的利润还不够加满一箱油。

细看第三季度单独表现，9.67 亿欧元的营运亏损与去年同期的 9.74 亿欧元盈利形成鲜明对比，这一差额高达近 20 亿欧元。

利润暴跌的核心原因是保时捷战略转向的昂贵代价。

今年 9 月，保时捷宣布重回内燃机战略，为此计提了高达 18 亿欧元的巨额支出。

据公司预计，到 2025 年底，这一战略调整带来的总投入将高达 31 亿欧元。

保时捷不得不放弃内部电池生产计划，相关重组措施带来约 27 亿欧元的额外支出。

如果说战略转向是 " 内伤 "，那么外部环境的剧变则是 " 雪上加霜 "。

关税壁垒成为保时捷难以承受之重。因未在当地设厂，仅关税一项预计就将导致公司今年损失约 7 亿欧元。

美国关税政策让保时捷的业绩承压，公司表示，今年前九个月，关税带来的额外成本已达 3 亿欧元。

关键市场中国的风向突变更让保时捷处境艰难。中国市场销量持续低迷，2024 年销量较 2021 年巅峰期缩水 40%，今年上半年再降 28%。

保时捷的困境不仅是这家豪华车制造商的 " 阵痛 "，更是整个传统汽车行业转型的缩影——电动化激进冒进易踩坑，可回头路同样代价高昂。