本周 A 股震荡走强，市场展现出较强的承接动能，其中沪指实现连收 4 阳的强势表现，10 月 24 日最高触及 3950.31 点，刷新年内高点。

盘面上，结构性特征愈发凸显，题材热点呈现 " 一日一换 " 的快速轮动格局。资金在防御与进攻板块间频繁切换：一方面，银行、煤炭等低估值高股息板块持续扮演 " 压舱石 " 角色；另一方面，政策催化的新兴题材成为短线资金炒作焦点这种 " 防御打底、题材唱戏 " 的格局，反映出当前多空分歧下的资金配置逻辑。

面对 " 一日一换 " 的热点格局，市场节奏或热点方向的判断难度陡增。《电报解读》依托财联社网络第一时间锁定政策文件与产业动态，摒弃 " 标题式解读 "，深度拆解政策影响链条与资金逻辑，比如对深圳国改、量子科技等政策的分析，能让投资者快速把握利好核心。

①涨停！深圳并购重组重磅政策激发市场热情，前瞻挖掘深圳本地 " 风向标 " 获资金抢筹

10 月 22 日，深圳市地方金融管理局等多部门印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025 — 2027 年）》。方案指出，鼓励社会资本参与并购重组。

政策消息刚释放，栏目立刻评估核心影响，当晚就火速发文跟进—— 10 月 22 日 20:36，栏目在《机构认为新一轮并购重组热潮或将开启》中，直接拆解相关投研逻辑：

在政策引导与市场需求的双重驱动下，上市公司并购重组活跃度持续提升。数据统计，按首次公告日计，截至 10 月 21 日，年内 A 股市场累计披露 3632 单并购重组，同比增长 6.45%。

中银证券王君指出，2023 年以来，上市公司并购重组政策再度出现宽松迹象，特别是 2024 年以来 " 并购 6 条 " 的发布、《上市公司重大资产管理办法》的修订标志着并购重组宽松政策的不断强化。当前，A 股上市公司具备实施并购重组的潜在动力、现金基础，也具备激发并购重组热潮的产业和政策条件，综合来看，新一轮并购重组热潮或将开启。

本文提及大为股份，其全资子公司深圳特尔佳信息拟使用自有资金 4,194,822.89 元收购控股子公司深圳市大为盈通少数股东深圳市芯盈科技持有的大为盈通 40% 股权，并签署了《股权转让协议》。本次股权转让完成后，公司将持有大为盈通 100% 股权。公司半导体存储业务上半年营收 6.08 亿元，同比增长超 40%，占公司营收 92%，成为核心增长引擎。

10 月 24 日，大为股份收获涨停，2 个交易日最高涨幅达 10.35%。

②比超算快 1.3 万倍，谷歌量子计算再现突破！前瞻梳理行业投研逻辑，已有公司强势连板

量子计算领域近日取得突破性进展：谷歌在《自然》杂志发表量子计算重大突破，其研发的 "Willow 芯片 " 实现了可验证的量子优势算法，运行速度比顶级超级计算机快 1.3 万倍。该算法通过 " 量子回声 " 技术实现高精度测量，解决了量子计算结果验证难题，被视为推动医学、材料科等领域应用的关键技术。 10 月 23 日 08:16 栏目紧急覆盖隔夜重磅资讯，紧急发文覆盖 " 量子计算 "，在《报告预计 2030 年全球量子计算规模或超千亿美元》一文中，栏目梳理指出：

量子计算已成为最具颠覆性的前沿技术之一，并逐渐形成集基础科研、工程研发、应用探索和产业培育为一体的发展格局。

随着专用量子计算机在金融建模、药物研发等领域的性能优势逐步显现，量子计算将完成从实验室研究到产业应用的跨越式发展，2027 年市场规模或将突破 110 亿美元。此后，在专用量子计算机的深度应用和通用量子计算机技术突破的双重推动下，全球量子计算产业有望在 2030 年后正式进入大规模商用阶段，届时产业规模有望达千亿美元。

国金证券研报认为，量子计算产业已步入商业化落地的关键阶段，产业链生态有望全面受益。随着量子比特稳定性、系统可扩展性和纠错能力等核心技术持续突破，专用量子计算领域已显现明确的商业化前景，量子计算产业有望加速发展。建议重点布局两大核心赛道：1）量子计算上游设备的国产化替代机遇，特别是稀释制冷机等核心关键设备；2）已建立成熟商业化模式的行业龙头企业，尤其是具备核心技术壁垒且业绩持续兑现的优质标的。

本文提及一众量子计算领域的优质标的，其中

科大国创积极关注量子科技等前沿技术带来的发展机遇，通过参股投资方式前瞻布局了量子科技产业优质企业，并积极推动量子软件方向的协同与合作。公司先后参股投资了国仪量子、九章量子。

格尔软件与国内多所大学就抗量子密码在数字签名、数据加密等多个方向开展研发合作，公司已构建涵盖量子随机数生成、抗量子密码和量子密钥分发的全套产品体系，满足各行业用户的安全需求。

格尔软件在文章发布后，连续收获 2 个涨停板；科大国创持续拉升，2 日最高涨幅达 29.45%。

③英伟达 Blackwell 芯片量产迎新进展！Ta 深挖产业链核心受益标的，5 日大涨超 2 成

当地时间 10 月 17 日，在美国亚利桑那州凤凰城附近的台积电 Fab 21 晶圆厂，出现了一个令行业瞩目的场景：英伟达（NVIDIA）首片美国本土制造的 Blackwell 芯片晶圆成功下线，这意味着美国首片英伟达 Blackwell 芯片正式量产，全球首款在美国生产的 AI 核心芯片也由此步入量产阶段。

围绕这一重磅资讯，本栏目随即展开专题策划，于 10 月 19 日 15:45《机构称 GB300 中单 GPU PCB 面积及价值量有望提升》一文中深度梳理 GB300 产业链投研逻辑：

GB300 系统集成 72 颗 Blackwell Ultra GPU 与 36 颗基于 Arm Neoverse 架构的 Grace CPU，AI 算力较 GB200 提升 1.5 倍，单机柜算力密度达 3PFLOPS。GB300 采用 "72GPU+36CPU" 的异构架构，通过 NVLink-C2C 技术构建 20TBHBM 与 40TBFast Memory 存储体系，数据吞吐量 14.4TB/s，AI 训练与推理效率分别为 0.36EFLOPS（FP8）与 1.1EFLOPS（FP4），大模型训练周期缩短 30%。

国金证券电子团队认为，GB200 下半年迎来快速出货，GB300 也将快速上量，此外，B200、B300 也在积极拉货，产业链迎来拉货旺季。英伟达 Blackwell 的快速放量及 ASIC 的大力发展将带动 AI-PCB 需求持续强劲，目前多家 AI-PCB 公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产，业绩高增长有望持续。

本文梳理了 2 家 PCB 企业，其中：

胜宏科技专业从事高精密度、HDI PCB 印制线路板的研发、生产和销售，产品广泛应用于计算机、航空航天、汽车电子、通信、消费电子、工控、医疗仪器等领域，与全球 160 余家顶尖企业建立了长期稳定的合作关系。胜宏科技是全球印制电路板制造百强企业，中国印制电路行业协会副理事长单位，是行业标准的制定单位之一，位居《中国 PCB 企业排行榜》前列。

大族数控针对 AI PCB 提供一站式专用设备解决方案，包含高厚径比通孔、高精度背钻及高速材料盲孔加工方案，高精度线路转移及检查方案，高可靠性质量检测方案等，受到行业龙头客户的广泛认可。

10 月 24 日，算力硬件方向迎来上涨，胜宏科技、大族数控双双强势拉升，截至收盘，其 5 个交易日区间最高涨幅分别达 17.04%、22.45%。

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《点金互动易》：每个交易日 8:25 更新 1 条，从上千条互动易回复中精选 5-10 条重要内容，并附带简评。

《机构龙虎榜》：每个交易日 19:30 更新 1 条，梳理当日龙虎榜信息中机构席位买卖动态，筛选 2-3 家机构关注的优质公司进行解读。

《大佬持仓跟踪》：每周二、周四 11:30-13:00 更新 1 条，重点解读知名基金经理持仓情况。

《寻找年报预期差》：近期每日晚间更新 1 条，解读上市公司业绩，梳理出优质上市公司。

《异动解析》不定期上线，实时监控盘中异动板块及个股，快速解析异动原因。

《掘金行业龙头》：每周更新 2 条，时间在周一、周三或周五 11:30-13:00，分析热点行业逻辑，解析行业龙头公司。

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