开源证券股份有限公司张宇光 , 方一苇近期对涪陵榨菜进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2025Q3 收入稳健增长，盈利能力保持平稳》，给予涪陵榨菜买入评级。

涪陵榨菜 ( 002507 )

公司发布 2025 年三季报，收入利润符合预期

公司披露 2025 年三季报。2025Q1-Q3 营收 / 归母净利润分别为 20.0/6.7 亿元（同比 +1.8%/+0.3%），其中 2025Q3 公司营收 / 归母净利润分别为 6.9/2.3 亿元（同比 +4.5%/+4.3%）。收入利润基本符合预期。我们维持原预测，预计 2025-2027 年归母净利润 8.3/9.0/9.7 亿元（同比 +3.7%/+8.8%/+7.6%），当前股价对应 PE17.9/16.4/15.3 倍，考虑公司积极拓展新业务，新产品新渠道有望取得突破，维持 " 买入 " 评级。

2025Q3 收入平稳增长，多价格带 + 多规格挖掘榨菜增长点

2025Q3 维持收入平稳增长态势，主要系榨菜品类保持平稳增长。目前公司在榨菜品类上实现多价格带布局，利用 60g 产品占领 2 元价格带，70g 产品定位 2.5 元价格带，80g 产品定位 3.0 元，120g 脆口产品定位 5 元价格带，同时布局 10 元价格带的量贩装产品、瓶装产品以及新产品榨菜芯产品。

公司积极进行市场投入，2025Q3 投资净收益明显提升

2025Q1-Q3 毛利率 / 净利率分别同比 +1.10/-0.51pct 至 53.73%/33.67%，其中 2025Q3 毛利率 / 净利率分别同比 -3.24/-0.04pct 至 52.93%/33.86%（环比分别 +0.93/5.77pct），其中毛利率同比下降主要系 2025Q3 青菜头价格较去年同期较高。费用端，2025Q3 销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率分别同比 +0.84/-0.32/-0.03/+0.42pct。另外，2025Q3 公司投资净收益明显增加至 4112 万元（去年同期 561 万元）。

公司积极拓展新渠道，有望打开公司长期增长空间

公司改革成效逐步凸显，通过多价位带、多规格等方式挖掘主力产品榨菜的增长点，同时积极挖掘萝卜、海带等品类的增长潜力。在渠道端，同时公司设立大客户群营业部，针对山姆、盒马等大型商超合作提供直营服务，并且积极拥抱抖音等新兴电商平台。

风险提示：宏观经济波动风险、市场拓展及竞争风险、原料价格波动风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，诚通证券陈文倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 73.25%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 8.62 亿，根据现价换算的预测 PE 为 17.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 18 家机构给出评级，买入评级 14 家，增持评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 15.27。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。