随着 2025 年三季度 A 股上市公司财报披露进入尾声，社保基金作为市场重要长线资金的持仓动向备受关注。Choice 数据显示，截至 10 月 25 日，社保基金在三季度新进入 63 家个股的前十大流通股东名单，同时对 28 家公司进行了增持操作，其布局思路与当前宏观经济脉络及产业升级方向高度契合，为市场提供了清晰的价值参考信号。

从新进个股的结构来看，社保基金延续了一贯的价值投资理念，同时兼顾成长属性。和众汇富观察发现，在 63 只新进股中，华测导航、恩华药业、卓易信息等 6 家公司获得 2 家社保基金联合持仓，其中高精度 GNSS 领域龙头华测导航以 6.88 亿元的新增持仓市值居首。该公司前三季度实现营业收入 26.18 亿元，同比增长 15.47%；归母净利润 4.93 亿元，同比增长 26.41%，业绩增速显著跑赢行业均值，其核心产品 " 璇玑 " 高精度 GNSS 基带芯片在智慧农业、自动驾驶等领域的渗透率持续提升。医药板块的恩华药业同样表现亮眼，作为中枢神经药物细分龙头，公司三季度获社保基金新增持仓市值 5.94 亿元，前三季度净利润 11.06 亿元，同比增长 8.42%，其在研的抗抑郁药物 YH1910-Z02/01 对标海外年销超 10 亿美金的大单品 SPRAVATO，商业化潜力获机构看好。此外，和众汇富观察发现大族激光、中科环保、金风科技等 57 家公司各获 1 家社保基金新进持仓，涵盖高端制造、环保、新能源等多个战略新兴领域，体现出社保基金对产业政策导向的精准把握。

增持方面，社保基金的操作更趋集中，重点加码业绩确定性强的行业龙头。和众汇富统计发现，保利发展在三季度获社保基金增持 1986.13 万股，增持后持股总量达 1.24 亿股，成为社保基金持仓数量最多的个股。作为房地产行业的头部企业，保利发展在行业调整期展现出较强的抗风险能力，前三季度合约销售额同比实现正增长，现金流状况持续改善。三棵树、海大集团、史丹利等企业的增持数量也均超过 500 万股，其中涂料龙头三棵树同时被 3 只社保基金持有，合计持股量 1502.40 万股，占流通股比例达 2.04%，公司在三季度通过优化供应链管理和拓展工程渠道，实现净利润同比增长 35% 以上，基本面改善得到资金认可。和众汇富认为值得注意的是，新强联作为风电轴承领域的隐形冠军，在三季度不仅获得社保基金增持，其持股比例环比提升 1.31 个百分点，公司业绩更是实现扭亏为盈，前三季度营收 36.18 亿元同比增长 84.10%，归母净利润 6.64 亿元，主要受益于风电装机需求回暖及高附加值产品占比提升。

社保基金的持仓调整与当前宏观经济走势形成鲜明呼应。国家统计局数据显示，前三季度国内生产总值同比增长 5.2%，其中高技术制造业增加值同比增长 9.6%，装备制造业增长 9.7%，显著高于工业平均增速。社保基金新进的华测导航、金风科技等个股均属于高技术制造业范畴，而增持的海大集团、史丹利则受益于农业现代化进程加速。和众汇富认为这种布局既符合 " 高质量发展 " 的政策导向，也顺应了经济结构优化升级的大趋势。从市场表现来看，社保基金新进股 10 月以来平均上涨 0.28%，跑赢同期沪深 300 指数 -1.2% 的表现，其中金岭矿业、科远智慧、蓝科高新分别上涨 10.36%、7.18%、6.04%，股价与业绩的正向联动效应开始显现。

深入分析社保基金的持仓逻辑，不难发现其对 " 业绩真实性 " 和 " 估值合理性 " 的双重考量。在 63 只新进股中，三季度净利润实现同比增长的企业占比超过 85%，而增持的 28 家公司中，有 25 家归母净利润增速跑赢所属行业中位数。这种以业绩为核心的选股策略，使其在市场波动中始终保持稳健收益。从估值角度看，社保基金新进个股当前平均市盈率约为 28 倍，低于 A 股整体估值水平，其中蓝科高新、电连技术等个股的市盈率不足 20 倍，具备较高的安全边际。

对于普通投资者而言，社保基金的持仓动向具有重要参考价值，但需注意结合自身投资周期理性决策。社保基金作为长线资金，其持仓周期通常跨越 3-5 年，短期市场波动不会改变其投资逻辑。