方正证券表示，国企改革深化背景下，国央企占比高的板块具备天然优势，煤炭尤为典型。在 A 股煤炭板块中，国资占比达 85.4%，这类企业兼具公益属性与经营属性，在资产注入、分拆上市等改革动作中具备独特优势。

此外，行业也通过查超产及 " 稳煤价、稳电价 " 遏制恶性竞争，为重组整合奠定财务基础。2025 年 7 月 10 日能源局发布《国家能源局综合司关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，正式开始对煤炭行业开启查超产。9 月 25 日，国资委进一步主持召开部分国有企业经济运行座谈会，将 " 稳电价 " 与 " 稳煤价 " 并列为核心议题，此外容量电价补偿有望进一步提升。企业盈利稳定性增强，也为重组整合奠定了财务基础。

作为市场唯一一只煤炭 ETF，煤炭 ETF（515220）跟踪中证煤炭指数（399998），规模超 130 亿元，煤炭板块股息率较高，截至 9 月 30 日，近 12 个月股息率超 5.3%，在无风险利率下行的背景下配置价值凸显。可考虑逢低分批布局煤炭 ETF（515220）把握煤炭板块投资机会。

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