太平洋证券股份有限公司程晓东近期对神农集团进行研究并发布了研究报告《神农集团三季报点评：生猪养殖业务发展良好，出栏量持续增长》，给予神农集团买入评级。

神农集团 ( 605296 )

事件：公司近日发布 25 年 Q3 业绩报告。2025 年前 3 季度，实现营收 39.23 亿元，同比减少 3.79%；归母净利润 4.61 亿元，同比减少 3.89%；扣非后归母净利润为 4.32 亿元，同比减少 12.56%；基本 EPS 为 0.89 元。25Q3，单季度实现营收 11.25 亿元，同比下降 28.90%；归母净利润为 7406.18 万元，同比下降 79.21%；扣非后归母净利润为 3497.33 万元，同比下降 90.23%。点评如下：

生猪养殖业务发展良好，出栏量持续增长。公司前 3 季度出栏生猪 210.96 万头，同比增长 26.9%；其中，销售商品猪 181.52 万头，销售仔猪 25.15 万头；我们估算生猪销售均价 14.41 元 / 公斤，同比下跌 10%；实现收入 34.8 亿元，同比增长 7.54%。单 3 季度，出栏生猪 57.01 万头，同比减少 0.21%；我们估算生猪销售均价 13.8 元 / 公斤，同比下跌 27.33%；实现销售收入 9.76 亿元，同比减少 24.63%。单 3 季度，公司计提资产减值损失 3743 万元，主要系猪价下跌对存栏生猪计提了减值准备所致。

盈利预测及投资建议。公司是生猪养殖行业区域龙头，成本管理水平业内持续领先，且经营模式较为灵活，出栏量保持较快增长。考虑到猪价呈下行趋势，我们下调了盈利预测，预计 2025-2026 年公司归母净利润 5.06 亿元 /7.73 亿元，对应 PE 为 19.16x 和 12.55x。公司是成长属性和抗周期风险能力俱佳的养殖板块重点个股，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：养殖业爆发重大疫病、猪价大幅波动、原料价格大幅波动等

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 7 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 45.86。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。