证券之星消息，根据市场公开信息及 10 月 29 日披露的机构调研信息，西部利得基金近期对 15 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）乐鑫科技 （西部利得基金参与公司特定对象调研 & 业绩说明会）

调研纪要：公司在 Wi-Fi MCU 细分市场出货量全球第一，在更广泛 Wi-Fi 芯片市场位列前五，客户遍布海内外。模组及开发套件业务占营收约 60%，增长动力来自智能家居、工业控制等领域，未来将结合云与 I 平台增强生态粘性。Wi-Fi 7 芯片处于内部研发阶段，进展将依规披露。公司正探索与大模型公司、云厂商在端侧 AI 生态的合作。已布局境内外生产以分散地缘风险，下游集中于家居消费领域，过往关税调整中营收仍增长。定增顺利完成，补充研发与运营资金，募资使用将定期披露。新股东多为金融投资机构，长期持有意愿强，不参与经营，无董事席位安排。GitHub 项目增长反映中长期趋势，但企业订单需 1 – 2 年导入周期，与收入增长存在时间错配。

2）稳健医疗 （西部利得基金参与公司业绩说明会 & 线上调研）

稳健医疗 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 78.97 亿元，同比上升 30.1%；归母净利润 7.32 亿元，同比上升 32.36%；扣非净利润 6.79 亿元，同比上升 43.93%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 26.01 亿元，同比上升 27.71%；单季度归母净利润 2.4 亿元，同比上升 42.11%；单季度扣非净利润 2.18 亿元，同比上升 50.77%；负债率 33.87%，投资收益 3323.27 万元，财务费用 -203.6 万元，毛利率 48.32%。

3）能科科技 （西部利得基金参与公司线上电话会）

调研纪要：公司坚定推进业务结构战略性调整，资源向高毛利业务倾斜，聚焦中大型客户，提升销售效率。内部加强成本管控，提高人效，盈利能力持续改善。在制造强国与科技自立战略背景下，公司深耕特种行业二十余年，布局工业软件与 AI 技术，定增聚焦 AI 前沿方向。重点发展 "AI+ 具身智能 ""AI+ 工业研制智能化 " 等领域，构建 " 灵系列 " 产品线，覆盖研发、制造、运维等场景。与算力、大模型、机器人厂商合作，打造 " 算力 - 模型 - 应用 " 联合方案。特种行业需求持续，民用工业 AI 渗透率将提升，单客户付费增长，未来可能探索订阅制模式。目前定增对象除实控人外尚未确定，多家机构表达参与意向。

4）品茗科技 （西部利得基金参与公司特定对象调研 & 电话）

调研纪要：新国标清单计价规范于今年 9 月 1 日起实施，公司正跟进各地执行进度并做软件适配，在江苏、安徽推出配套产品，市场反馈良好，新清单适配业务预计未来几年将持续提供业务机会。公司持续提升建筑信息化软件营收比重，该业务具高毛利、快速款特点，正加大 AI 技术升级改造。期间费用率因人员结构趋于稳定，未来预计保持稳定。应收账款主要来自智慧工地板块，加强催收致减值冲回。品茗晓筑处于推广初期，营收占比较低，付费客户集中于集团化、定制化业务。与通研院股权合作旨在引入战略资源，发挥 AI 技术与行业落地的协同效应，推动 AI 在建筑信息化领域应用，具体合作进展待公告。

5）盈康生命 （西部利得基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：公司 AI 布局历经三阶段，正构建开放协同的 AI 创新生态，提升患者体验与医护效率。圣诺医疗若 2025 年底前累计净利润超承诺，交易对价将上调，调整部分列报为非经常性损益。长沙珂信协同效应显现，基础夯实，具体业绩以定期报告为准。器械板块将围绕影像增强、肿瘤治疗等赛道推进并购，打造一站式解决方案，2025 年前三季度收入稳健增长，未来强化核心竞争力。

6）兔 宝 宝 （西部利得基金管理有限公司参与公司电话交流会议）

调研纪要：公司其他装饰材料增长受益于板材带动的边际效应，推动柜门板、封边条、石膏板、家具五金等高毛利产品销售，其中封边条收入增 28.7%，柜门板张数增长 170%，饰面纸销售额达 9.6 亿元。悍高投资按股价计量，限售股做折扣调整确认公允价值变动损益，出售后计入投资收益。颗粒板因产能扩张价格承压，整体价格已基本触底；北方为主力市场，南方仍以多层板和生态板为主。公司坚持高分红策略，2024-2026 年每年现金分红不低于可分配利润的 50%。

7）中矿资源 （西部利得基金管理有限公司参与公司路演活动 & 电话会议）

调研纪要：2025 年三季度，公司实现营业收入 15.51 亿元，同比增长 35.19%；归母净利润 1.15 亿元，同比增长 58.18%。前三季度营收 48.18 亿元，同比增长 34.99%，但归母净利润同比下降 62.58%。经营活动现金流净额 4.92 亿元，同比增长 392.18%。Bikita 矿山前三季度生产锂辉石精矿 25.6 万吨，锂盐产量 3.14 万吨，销量 3.05 万吨。江西锂盐产线技改后将形成 7.1 万吨 / 年电池级锂盐产能。铯铷业务营收超 9 亿元，毛利超 6 亿元，均增约 25%。Kitumba 铜矿剥离完成 80%，纳米比亚多金属项目转窑建设顺利推进。公司致力于打造多金属资源池，向全球资源配置型矿业集团转型。

8）华丰科技 （西部利得基金参与公司线上通讯会）

调研纪要：公司高速线模组今年一季度开始逐步上量，二季度产能大幅提升，三季度末继续提升，后续将根据客户需求进行产能建设。目前主要推出 56G、112G 产品，已与浪潮、超聚变、中兴、新华三等设备商及阿里、腾讯、字节等互联网客户开展合作。预计明年份额稳定且乐观。三季度利润短期下滑因客户交货节奏及新项目爬坡，但订单饱满，产能利用率高。工业客户方面拓展了比亚迪、上汽通用五菱、一汽奔腾、吉利、大疆等。CPU SOCKET 产品处于验证和小批量阶段，今年收入较小，明年逐步上量。

9）瑞尔特 （西部利得基金参与公司投资者电话会议 & 电话会议）

调研纪要：2025 前三季度，公司实现营业收入 13.63 亿元，同比下滑 20.26%，归母净利润 6157.37 万元，同比下降 51.26%。营收下降主因是国内代工业务下滑，海外业务保持稳定。毛利率为 26.07%，同比下滑 1.36 个百分点，期间费用率上升 2.28 个百分点。第三季度收入约 4.44 亿元，同比下滑 21.81%，净利润 990.75 万元，同比下降 71.99%。公司持续推进线下渠道优化，深化与京东合作，布局 MLL 及城市旗舰店。产品方面推出 UX85 智能马桶和星云系列，强调安全、康养、抗菌功能。3C 认证实施后，行业向规范化发展，中高端品牌受益。品牌推广依托抖音、小红书、快手等平台加强曝光。

10）东方雨虹 （西部利得基金参与公司特定对象调研 & 线上交流）

调研纪要：公司因业务结构转型压力减小，工建直销收入下降带来的整体收入缺口正快速缩小。2025 年三季度，防水卷材、防水涂料、砂粉销量逆势增长，零售渠道稳健发展，砂粉前三季度销量超 800 万吨。公司推进海外优先战略，在美国、沙特、马来西亚、加拿大布局生产基地，马来西亚工厂已试生产，并完成收购智利 Construmart 100% 股权，2025 年前三季度海外收入快速增长。公司将通过供应链赋能提升 Construmart 盈利能力。目前尚未制定具体分红方案。雅江水电站项目尚未启动相关产品招标。

11）周大生 （西部利得基金参与公司电话会议）

调研纪要：前三季度毛利率提升 9.16 个百分点，得益于高毛利产品占比提升、前期低成本存货释放收益及自营电商渠道收入占比升至约 50%。Q3 电商收入大增但毛利率下滑，系转为代理模式所致，渠道费用同比下降 16.55%，营业利润同比增长 27.45%。镶嵌品类销售企稳，部分增长来自黄金镶嵌产品。黄金租赁规模不足 20%，用于平衡金价波动风险。国家宝藏联名门店店效高于主品牌，部分门店预计月销破千万。与无忧传媒合作强化内容传播与品牌年轻化。费用投放趋稳，重点提质。加盟端推进 " 质大于量 "，提升单店效益。第四季度对自营和电商增长有信心，力争加盟业务扭正，全年净利润有望增长 5%-15%。

12）华阳集团 （西部利得基金参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：公司汽车电子业务通过技术迭代和产品线扩展，形成智能座舱及辅助驾驶产品线，客户从国内扩展至国际品牌，订单显著增长。已获 Stellantis、福特、大众、通用、现代起亚、日产等多家国际客户定点，多类产品进入应用升级阶段。HUD 作为智能汽车重要显示窗口，市场渗透率预计将持续提升。VPD 产品已搭载小米汽车实现全球首家量产，并获其他车企定点。锌合金精密压铸业务 2025 年前三季度同比增长超 80%，服务于泰科、莫仕等客户，订单快速增长。公司依托技术积淀，正推进机器人相关配套业务及企业合作。

13）楚天科技 （西部利得基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：公司 2025 年 1-9 月实现营收 38.96 亿元，同比下降 6.6%，归母净利润 0.84 亿元，同比增长 145.11%；Q3 净利润同比增长 186.19%。公司实现扭亏为赢，主要得益于提质增效、国际业务突破和降本增效。海外业务在中东非、东南亚表现突出，欧洲、美洲逐步突破。Romaco 经营改善，商誉减值风险较低。生物制药耗材中一次性袋子和微球产品已获数千万元订单，客户以国际生物药企为主。制药机器人已实现自产落地，具备场景与工艺双重优势。国内市场竞争趋理性，公司放弃低毛利订单，2025 年毛利率预计维持在 30% 左右，未来有望稳步提升。

14）开立医疗 （西部利得基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：2025 年 1-9 月，公司国内业务收入增长超 6%，国际业务增长超 2%，国际收入占比超 45%。内镜业务同比增长近 6%，超声业务下滑 6%，外科业务增长 80%，血管内超声增长 270%。毛利率下降主要因超声集采及新产品结构影响。现金流下滑因战略备货和薪酬支出增加。HD-650 系列内镜已实现小批量销售，预计将逐渐放量。

15）欧科亿 （西部利得基金参与公司电话会议）

调研纪要：公司 2025 年第三季度实现营业收入 4.2 亿元，同比增长 33%；净利润 5035 万元，同比增长 69.31%。数控刀具销量环比提升 53%，价格环比上升 15%，硬质合金制品价格环比提升 18%，实现量价齐升。综合毛利率达 26%，环比提升 13 个百分点。渠道库存较低进入补库阶段，产品价格处于上涨通道。公司布局机器人零部件加工刀具，已在减速器龙头企业完成测试，齿轮滚刀进入供货阶段。PCB 钻针棒材已向核心客户供货。原材料涨价背景下，公司加强原料库存并推动产品提价。产能利用率快速提升，坚持 " 技术驱动、系统服务 " 战略，推进向整体解决方案服务商转型。

西部利得基金成立于 2010 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 1136.67 亿元，排名 55/211；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 907.56 亿元，排名 50/211；管理公募基金数 150 只，排名 51/211；旗下公募基金经理 27 人，排名 49/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为西部利得时代动力混合发起 A，最新单位净值为 1.64，近一年增长 97.1%。旗下最新募集公募基金产品为西部利得双季享 6 个月持有期债券 A，类型为债券型 - 混合一级，集中认购期 2025 年 9 月 12 日至 2025 年 12 月 11 日。

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